Il Certificato XS3045955401 è un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da BNP Paribas Issuance B.V., con sottostante un paniere worst of di 4 azioni bancarie italiane: Banco BPM, FinecoBank, Intesa Sanpaolo e UniCredit. Prevede premi mensili con effetto memoria e una protezione condizionata del capitale legata a una barriera osservata a scadenza. La data di emissione è 9 luglio 2025 e la scadenza è collegata alla valutazione finale del 20 giugno 2028 (rimborso a fine giugno 2028, secondo calendario di prodotto).
Caratteristiche principali
- ISIN: XS3045955401
- Emittente: BNP Paribas Issuance B.V. (Gruppo BNP Paribas)
- Struttura: Phoenix Memory Step Down (Cash Collect) su paniere azionario worst of
- Sottostanti: Banco BPM, FinecoBank, Intesa Sanpaolo, UniCredit
- Valore nominale: 1.000 € (prezzo di emissione 1.000 €)
- Premio: 9,60 € potenziale mensile (valore lordo, prima delle imposte), con effetto memoria
- Barriera a scadenza: 50% del livello iniziale (barriere per singolo sottostante: Banco BPM 4,915; FinecoBank 9,5175; Intesa Sanpaolo 2,406; UniCredit 27,895)
- Date chiave: emissione 09/07/2025; valutazione finale 20/06/2028; scadenza/rimborso a fine giugno 2028
Come funziona il certificato
La logica del Phoenix Memory Step Down è quella di combinare premi periodici e rimborso del capitale condizionato all’andamento del paniere. Il paniere è di tipo worst of: nelle verifiche rileva sempre il titolo con la performance peggiore rispetto al suo livello iniziale.
Il premio mensile (indicativamente 9,60 € per 1.000 € nominali, lordo) è legato a una condizione di osservazione (tipicamente un livello/trigger premio). Se in una o più date il premio non viene pagato, l’effetto memoria consente di recuperare i premi non corrisposti quando, in una data successiva, la condizione torna soddisfatta (nei limiti e con le regole previste dalla documentazione ufficiale).
La protezione del capitale è condizionata: a scadenza, se il worst of si trova sopra la barriera (qui indicata al 50% del livello iniziale), il certificato tende a rimborsare il nominale (1.000 €) oltre agli eventuali premi dovuti. Se invece il worst of è sotto barriera alla valutazione finale, il rimborso può risultare inferiore e legato alla performance del peggiore (con possibili perdite anche rilevanti).
La dicitura Step Down di norma indica la presenza di livelli che decrescono nel tempo per alcune condizioni (spesso autocall e/o trigger premio). Tuttavia, i dettagli operativi (date, livelli step-down, eventuale autocall) possono variare da emissione a emissione: per XS3045955401 fanno sempre fede KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive dell’emittente.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Premi mensili (valori lordi) con effetto memoria, utili in mercati laterali o moderatamente ribassisti (se le condizioni premio restano rispettate).
- Barriera a scadenza al 50% del livello iniziale: offre una protezione condizionata più profonda rispetto a strutture con barriere più alte (a parità di altre condizioni).
- Esposizione a un paniere di titoli noti, con meccanismo worst of chiaro (ma penalizzante in caso di forte divergenza tra i componenti).
Rischi principali:
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità dell’emittente (BNP Paribas Issuance B.V. e garanzie/struttura di gruppo previste dai documenti). In caso di insolvenza, si può perdere anche l’intero capitale.
- Rischio di mercato e “worst of”: basta che un solo sottostante scenda molto per compromettere premi e rimborso finale.
- Nessuna garanzia di capitale: se a scadenza il peggiore è sotto barriera, il rimborso può essere significativamente inferiore a 1.000 €.
- Rischio liquidità/prezzo: prima della scadenza il prezzo può oscillare anche molto; vendere in anticipo può cristallizzare perdite.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi seguenti sono semplificazioni illustrative su 1.000 € nominali e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera e fiscalità. I premi sono indicati come lordi (prima delle imposte). Le regole puntuali (trigger premio, step-down, eventuale autocall) vanno verificate sui documenti ufficiali del Certificato XS3045955401.
Scenario positivo
Ipotesi: nelle date di osservazione le condizioni per il premio risultano soddisfatte con continuità e il certificato arriva a scadenza con il worst of sopra barriera (oppure viene rimborsato anticipatamente se è prevista e si attiva un’eventuale autocall).
- Premi: ad esempio 9,60 € al mese per 12 mesi = 115,20 € lordi in un anno (se pagati).
- Rimborso: 1.000 € a scadenza (se barriera rispettata) + eventuali premi con memoria maturati.
In questo scenario il risultato complessivo dipende dal numero di premi effettivamente pagati e dall’eventuale rimborso anticipato (se previsto), che ridurrebbe la durata ma potrebbe consolidare il rendimento in tempi più brevi.
Scenario intermedio
Ipotesi: durante la vita del prodotto alcuni mesi il premio non viene pagato, ma successivamente la condizione torna valida e l’effetto memoria consente il recupero; a scadenza il worst of è sopra la barriera del 50%.
- Premi: ad esempio 6 premi non pagati e poi recuperati più avanti grazie alla memoria (se e quando la condizione torna soddisfatta).
- Rimborso finale: 1.000 € (capitale condizionatamente protetto) + premi eventualmente dovuti.
Questo è il caso tipico in cui la struttura può funzionare anche con fasi di volatilità, purché il peggiore non scenda sotto i livelli critici nelle date rilevanti e soprattutto non chiuda sotto barriera alla valutazione finale.
Scenario negativo
Ipotesi: alla valutazione finale (20/06/2028) il worst of chiude sotto barriera. In tal caso la protezione condizionata viene meno e il rimborso può replicare la perdita del peggiore (secondo quanto previsto dalle Condizioni Definitive).
- Esempio: se il worst of perde il 60% dal livello iniziale, un rimborso “lineare” potrebbe essere intorno a 400 € su 1.000 € nominali (oltre a eventuali premi già incassati in precedenza, se previsti e pagati).
- Se i premi non sono stati pagati per lunghi periodi, l’effetto memoria potrebbe non compensare la perdita sul capitale.
Questo scenario evidenzia che il Certificato XS3045955401 non elimina il rischio azionario: lo trasforma in un profilo condizionato, con potenziali perdite importanti se il peggiore del paniere scende molto.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Phoenix Memory Step Down come questo può essere valutato da investitori che:
- cercano potenziali flussi periodici (premi mensili lordi) e accettano condizioni e complessità dello strumento;
- hanno una visione non eccessivamente negativa sul paniere di riferimento e comprendono l’effetto worst of;
- possono mantenere l’investimento fino a scadenza, riducendo il rischio di dover vendere in fasi sfavorevoli;
- sono consapevoli del rischio emittente e della possibilità di perdita del capitale in caso di barriera violata a scadenza.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità esclusivamente informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non rappresenta una raccomandazione d’investimento né una consulenza finanziaria personalizzata. Gli esempi numerici sono ipotesi semplificate e non includono costi, commissioni, spread, oneri di negoziazione e tassazione; non sono risultati garantiti.
Documentazione ufficiale e aggiornamenti
Prima di investire è necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base, Condizioni Definitive ed eventuali avvisi dell’emittente, e valutare l’adeguatezza con un consulente abilitato. Le condizioni del certificato (premi, barriere, date, meccanismi step-down/autocall e ogni altra caratteristica) possono essere soggette ad aggiornamenti: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti. Per la documentazione ufficiale dell’emittente è possibile fare riferimento alla pagina ufficiale del certificato.