Il certificato Phoenix Memory Step Down con ISIN IT0006767807 è un prodotto di tipo Cash Collect/Phoenix emesso da Santander, scritto su un basket azionario worst of composto da Societe Generale, Iberdrola e Mercedes-Benz. È denominato in EUR, non presenta rischio cambio e ha valore nominale 1.000 €. La scadenza è fissata al 3 aprile 2028 (data di valutazione finale 27 marzo 2028), con meccanica tipica “memory” e componente “step down” legata alle condizioni di rimborso anticipato.
Caratteristiche principali
- ISIN: IT0006767807
- Emittente: Santander
- Tipologia: Phoenix / Cash Collect con effetto memoria e meccanismo step down
- Sottostanti (basket worst of): Societe Generale, Iberdrola, Mercedes-Benz
- Valuta: EUR (rischio cambio: NO)
- Valore nominale / prezzo di emissione: 1.000 € / 1.000 €
- Data di emissione: 2 aprile 2025 - Scadenza: 3 aprile 2028
- Trigger indicato in scheda: 0,97 (dato di contesto, verificare su documentazione ufficiale)
Come funziona il certificato
La struttura “Phoenix Memory Step Down” abbina due elementi tipici dei certificati a premi: (1) la possibilità di ricevere premi periodici condizionati all’andamento dei sottostanti e (2) la protezione condizionata del capitale a scadenza, legata a un livello di barriera. Nel caso di basket worst of, ciò che conta è il titolo con la performance peggiore alle date di osservazione: se il “peggiore” scende troppo, può saltare il premio e, in determinate condizioni, può ridursi anche il rimborso finale.
L’effetto memoria (quando previsto) consente di “accumulare” i premi non pagati: se in una data successiva la condizione torna soddisfatta, i premi in memoria possono essere corrisposti insieme a quello del periodo. Questo meccanismo può rendere il flusso cedolare più “tollerante” a fasi di volatilità, ma non elimina il rischio di perdite sul capitale.
La componente step down è normalmente associata al rimborso anticipato automatico (autocall): la soglia richiesta per il richiamo tende a scendere nel tempo, aumentando la probabilità di rimborso anticipato in mercati laterali o moderatamente ribassisti. Per l’ISIN IT0006767807, i dettagli puntuali (date, livelli e regole) vanno sempre verificati su KID e Condizioni Definitive dell’emittente, perché la scheda pubblica può risultare incompleta.
Vantaggi potenziali e principali rischi
- Potenziale rendimento: possibilità di incassare premi periodici (in genere lordi) se alle date di osservazione il basket rispetta le condizioni previste.
- Effetto memoria: eventuale recupero dei premi non pagati in precedenza quando le condizioni tornano favorevoli.
- Meccanismo step down: può aumentare la probabilità di rimborso anticipato nel tempo, riducendo la durata effettiva dell’investimento.
- Rischio “worst of”: basta un solo sottostante molto debole (il peggiore) per compromettere premi e protezione.
- Protezione non garantita: la protezione del capitale è condizionata al rispetto della barriera a scadenza; se la barriera viene violata, il rimborso può scendere anche sensibilmente.
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità dell’emittente (Santander). In caso di insolvenza, si può perdere anche l’intero capitale investito.
- Rischio di liquidità/prezzo: prima della scadenza il prezzo può oscillare e la vendita può avvenire a valori inferiori al nominale.
Nota: la scheda informativa consultata riporta l’emittente e i rating (S&P, Moody’s, Fitch) come informazione di contesto, ma per una valutazione completa è opportuno fare riferimento ai documenti ufficiali e alle fonti dell’emittente aggiornate.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono semplificati e puramente illustrativi: non includono costi, spread denaro/lettera, commissioni, fiscalità (26% in Italia sui redditi diversi/capitale a seconda dei casi) e non rappresentano risultati garantiti. Per l’ISIN IT0006767807 i livelli esatti di cedola, barriera e autocall step down devono essere verificati su KID e Condizioni Definitive.
Scenario positivo (ISIN IT0006767807)
Ipotesi: alle prime date utili il basket rispetta le condizioni per i premi e, a una data successiva, scatta anche il rimborso anticipato (autocall) grazie al meccanismo step down. In questo caso l’investitore potrebbe ricevere:
- 1.000 € di rimborso del nominale, più
- i premi lordi maturati fino alla data di richiamo (ed eventuali premi “in memoria”).
Risultato: uscita anticipata dall’investimento con rendimento legato al numero di premi effettivamente incassati.
Scenario intermedio
Ipotesi: non scatta l’autocall e si arriva a scadenza (3 aprile 2028). Il titolo worst of del basket chiude sopra la barriera prevista a scadenza. In questo caso, in linea generale per un Phoenix Memory, il certificato tende a rimborsare:
- 1.000 € a scadenza, più
- eventuali premi lordi pagati durante la vita del prodotto (e/o recuperati grazie all’effetto memoria, se previsto e se le condizioni si sono verificate almeno in una data successiva).
Risultato: capitale rimborsato a scadenza con rendimento determinato dai premi effettivamente incassati.
Scenario negativo
Ipotesi: a scadenza il sottostante worst of del basket è sotto la barriera. In molti Phoenix su basket worst of, il rimborso può diventare proporzionale alla performance negativa del peggiore (replicando la perdita rispetto al livello iniziale), con conseguente perdita sul capitale investito.
Esempio puramente numerico: se il worst of fosse a -45% dal livello iniziale e la struttura prevedesse una partecipazione lineare alla performance sotto barriera, il rimborso potrebbe essere intorno a 550 € su 1.000 € nominali (oltre a eventuali premi già incassati in precedenza, se pagati). In assenza di airbag esplicitamente indicato nella documentazione, non va dato per scontato alcun “cuscinetto” aggiuntivo: fa fede solo quanto riportato nei documenti ufficiali.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Phoenix Memory Step Down come IT0006767807 può essere valutato da investitori che:
- cercano un’esposizione a un basket azionario con logica income (premi potenziali) e accettano la complessità dello strumento;
- ritengono plausibile che, nel periodo fino al 2028, il basket non subisca ribassi tali da compromettere la barriera a scadenza;
- comprendono che il rischio principale è concentrato sul worst of (un singolo titolo può determinare l’esito);
- possono mantenere l’investimento fino a scadenza e tollerare oscillazioni di prezzo nel frattempo.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto è fornito esclusivamente a scopo informativo e divulgativo. Non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio, né una raccomandazione o consulenza finanziaria personalizzata. I certificati sono strumenti complessi e comportano rischio di perdita anche rilevante del capitale e rischio emittente.
Gli esempi numerici non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri di negoziazione, né imposte. Prima di investire è necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive del certificato e valutare l’adeguatezza con un consulente abilitato. Le condizioni (premi, barriere, date, regole di autocall/step down, eventuale airbag) possono essere aggiornate nel tempo: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente.
Per la documentazione ufficiale, in assenza di una pagina pubblica facilmente reperibile dedicata all’ISIN IT0006767807, si rimanda all’homepage dell’emittente: documentazione ufficiale dell'emittente.