Il certificato IT0005653362 è un Cash Collect Autocallable Worst Of emesso da UniCredit S.p.A. su un paniere di azioni italiane composto da A2A, Enel ed ENI. Prevede pagamenti mensili e un meccanismo di rimborso anticipato (autocall) con step-down, con barriera al 60% osservata in modalità europea (quindi rilevante soprattutto a scadenza). La scadenza è fissata al 21/08/2028 e il rimborso avviene in contanti, con protezione del capitale solo condizionata al rispetto della barriera sul sottostante peggiore.
Caratteristiche principali
- ISIN: IT0005653362
- Emittente: UniCredit S.p.A.
- Struttura: Cash Collect Autocallable su paniere worst of
- Sottostanti: A2A S.p.A., Enel S.p.A., ENI S.p.A.
- Nominale / prezzo di emissione: 1.000 €
- Barriera: 60% del valore iniziale (barriera europea)
- Cedole: 6,50 € mensili (valori lordi), con meccanismo indicato in documentazione come importi aggiuntivi (condizionati e anche incondizionati)
- Scadenza: 21/08/2028 (data di osservazione finale: 14/08/2028)
- Autocall: sì, a partire dal 13/08/2026 con step-down del livello di richiamo
- Mercato: EuroTLX (codice di negoziazione: U65336)
Come funziona il certificato
Il Cash Collect paga importi periodici legati alla performance del sottostante peggiore del paniere (worst of) nelle date di osservazione previste. In pratica, non conta la media dei tre titoli: conta quello che, in ciascuna data rilevante, ha fatto peggio rispetto al proprio livello iniziale.
Per IT0005653362 la barriera è al 60% del valore iniziale ed è di tipo europeo: questo significa che la condizione barriera viene verificata principalmente alla data di osservazione finale (14/08/2028). Se alla scadenza il worst of è almeno al 60% del livello iniziale, il rimborso tende a essere pari al nominale (oltre agli importi periodici previsti, se dovuti secondo le regole del prodotto). Se invece il worst of è sotto barriera a scadenza, il rimborso può scendere in modo significativo, seguendo l’andamento del sottostante peggiore.
È presente anche il meccanismo autocallable: a partire dal 13/08/2026 il certificato può essere rimborsato anticipatamente se, nelle date di osservazione autocall, il worst of rispetta il livello di richiamo previsto. Il livello di richiamo è step-down (decrescente nel tempo), rendendo possibile il rimborso anticipato anche con sottostanti non necessariamente sopra il livello iniziale, a seconda della data e del livello richiesto.
Da notare che la documentazione del prodotto indica la presenza di importi aggiuntivi (condizionati e anche incondizionati): nella pratica, questo può tradursi in pagamenti mensili che non dipendono sempre e solo dalla barriera, ma dalle condizioni specifiche riportate in KID e Condizioni Definitive. In ogni caso, non esiste garanzia di rendimento e resta centrale il rischio legato al worst of e all’emittente.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Flussi mensili: la struttura prevede importi periodici (indicati come 6,50 € mensili, lordi).
- Autocall step-down: possibilità di rimborso anticipato con soglia di richiamo decrescente nel tempo.
- Barriera a scadenza: con barriera europea, l’evento barriera è legato soprattutto alla fotografia finale (14/08/2028).
Principali rischi:
- Rischio di perdita del capitale: se a scadenza il worst of è sotto la barriera 60%, il rimborso può essere inferiore a 1.000 € e le perdite possono essere rilevanti.
- Effetto worst of: basta che uno tra A2A, Enel o ENI vada male per penalizzare il risultato complessivo.
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla capacità di UniCredit S.p.A. di adempiere alle proprie obbligazioni.
- Prezzo sul mercato secondario: prima della scadenza il prezzo può oscillare anche molto per volatilità, tassi, dividendi attesi, liquidità e spread denaro/lettera.
- Complessità: è uno strumento strutturato; ciò che “fa” (cedole, autocall, barriera) dipende da regole puntuali nei documenti ufficiali.
Le condizioni (cedole, date, livelli di trigger, eventuali eventi straordinari sui sottostanti) possono essere aggiornate o precisate nei documenti dell’emittente: fanno sempre fede KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive più recenti.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono semplificati e puramente illustrativi, non includono costi, spread, commissioni, fiscalità (in Italia tipicamente 26% sui redditi diversi) e non rappresentano risultati garantiti. Si assume un investimento nominale di 1.000 € sul certificato IT0005653362.
Scenario positivo
Ipotizziamo che, a partire dalla prima data utile di autocall (13/08/2026), il worst of risulti almeno pari al livello di richiamo previsto e che il certificato venga rimborsato anticipatamente. In tal caso l’investitore riceverebbe:
- 1.000 € di rimborso del nominale;
- gli importi mensili maturati fino al richiamo (ad esempio 6,50 € per ciascun mese, lordi, secondo le regole del prodotto e le date effettive di pagamento).
In uno scenario di questo tipo, il rendimento dipende soprattutto da quanti mesi di pagamenti vengono effettivamente incassati prima del richiamo e dalle condizioni precise (condizionate/incondizionate) indicate nei documenti ufficiali.
Scenario intermedio
Ipotizziamo che il certificato non venga richiamato anticipatamente e arrivi a scadenza (21/08/2028). Se alla data di osservazione finale (14/08/2028) il sottostante peggiore del paniere è almeno al 60% del valore iniziale, allora il rimborso finale tende a essere:
- 1.000 € a scadenza;
- più gli eventuali importi periodici previsti e dovuti (sempre lordi), secondo le condizioni del prodotto.
Questo è lo scenario “di tenuta” tipico di un Cash Collect con barriera: non serve che i titoli salgano molto, ma è cruciale che il worst of non crolli sotto barriera alla fotografia finale.
Scenario negativo
Ipotizziamo che a scadenza il worst of sia sotto la barriera 60%. In questo caso la protezione condizionata viene meno e il rimborso può replicare la performance negativa del sottostante peggiore.
Esempio numerico: se il worst of a scadenza fosse al 40% del livello iniziale, il rimborso potrebbe essere nell’ordine di 400 € su 1.000 € nominali (salvo regole specifiche, eventi straordinari e quanto previsto da KID/Condizioni Definitive). In questo scenario l’investitore subirebbe una perdita significativa di capitale, e gli importi periodici eventualmente incassati in precedenza potrebbero non compensare la perdita finale.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Cash Collect come IT0005653362 può essere valutato da investitori che:
- cercano potenziali flussi periodici e accettano che siano legati a condizioni di mercato;
- hanno una view moderatamente stabile su A2A, Enel ed ENI, con attenzione al rischio di un singolo titolo “peggiore”;
- possono mantenere l’investimento fino a scadenza e tollerano oscillazioni di prezzo nel frattempo;
- comprendono che non c’è capitale garantito e che esiste rischio emittente.
È in genere meno adatto a chi non vuole complessità, a chi potrebbe dover vendere in perdita prima della scadenza o a chi non accetta la possibilità di perdite anche rilevanti in caso di evento barriera.
Avvertenze e disclaimer
Avvertenze e disclaimer
Questo contenuto ha finalità esclusivamente informativa e divulgativa e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non è una raccomandazione, né una consulenza finanziaria personalizzata, né un invito ad acquistare o vendere strumenti finanziari.
Gli esempi numerici sono ipotesi semplificate e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri di negoziazione, imposte o altri fattori che possono incidere sul risultato. I rendimenti e le cedole citati sono da intendersi lordi, prima delle imposte, salvo diversa indicazione nella documentazione ufficiale.
Prima di investire è necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base, eventuali supplementi e Condizioni Definitive del certificato, e valutare l’adeguatezza con un consulente abilitato. Le condizioni del certificato possono essere aggiornate nel tempo: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente.
Per la documentazione ufficiale del prodotto (inclusi KID e Condizioni Definitive) è possibile fare riferimento alla pagina ufficiale del certificato.