Certificato XS3103136613 è un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da BNP Paribas e scritto su un paniere azionario worst-of composto da Banco BPM, BNP Paribas e BPER Banca. Prevede premi potenziali mensili con effetto memoria e una protezione condizionata del capitale a scadenza, legata al rispetto di una barriera osservata alla data finale. La scadenza naturale è nel 2028 e la valuta è l’euro, quindi non c’è rischio cambio per un investitore in EUR. Come per tutti i certificati, le condizioni effettive (premi, trigger, autocall e barriere) fanno sempre riferimento alla documentazione ufficiale dell’emittente.
Caratteristiche principali
- ISIN: XS3103136613
- Emittente: BNP Paribas (piattaforma informativa: BNP Paribas Investimenti)
- Struttura: Phoenix / Cash Collect con Effetto Memoria e meccanismo Step Down (rimborso anticipato a livelli decrescenti, se previsto dalle condizioni)
- Sottostanti (worst-of): Banco BPM (IT0005218380), BNP Paribas (FR0000131104), BPER Banca (IT0000066123)
- Valore nominale: 1.000 € (taglio tipico del prodotto in emissione)
- Premio potenziale: 7,70 € mensili (valore lordo indicativo)
- Barriera a scadenza (capitale): 50% dei livelli iniziali (es.: BNP Paribas 38,515 su strike 77,03; BPER 4,506 su strike 9,012; Banco BPM 5,95 su strike 11,9)
- Date chiave: data di valutazione finale 10/08/2028 e data di scadenza 22/08/2028
Come funziona il certificato
Il Certificato XS3103136613 è legato a un paniere di tre azioni e utilizza la logica worst-of: alle date di osservazione conta il titolo con la performance peggiore rispetto al suo livello iniziale. Questo aspetto è cruciale, perché anche se due titoli salgono, un solo sottostante debole può impedire il pagamento del premio o influenzare il rimborso finale.
Premi mensili con Effetto Memoria: il certificato può pagare un premio periodico (qui indicato come 7,70 € mensili, valore lordo) se, alla data di osservazione, il worst-of rispetta il livello richiesto (trigger premio). Se in una o più date il premio non viene pagato, l’Effetto Memoria consente di recuperare i premi non pagati quando la condizione torna soddisfatta, secondo quanto previsto nelle Condizioni Definitive.
Protezione condizionata del capitale a scadenza: alla data finale (10/08/2028) si verifica la barriera a scadenza. Se il worst-of è pari o sopra barriera, l’idea di base è il rimborso del nominale (1.000 €) più l’eventuale premio dovuto (anche con memoria, se applicabile). Se invece il worst-of è sotto barriera, il rimborso può diventare commisurato alla performance del peggiore, con possibilità di perdite anche rilevanti.
Step Down / rimborso anticipato: la dicitura “Step Down” normalmente indica la presenza di un meccanismo di rimborso anticipato automatico (autocall) con soglie decrescenti nel tempo. Le soglie e le date precise non sono sempre riportate in modo completo nelle sintesi di mercato: per i livelli puntuali bisogna fare riferimento a KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive dell’emittente.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Flusso cedolare potenziale (premi mensili) anche con mercati laterali, se il worst-of resta sopra il livello richiesto.
- Effetto Memoria: possibilità di recuperare premi non pagati in precedenza (se e quando la condizione torna valida).
- Barriera a scadenza al 50% dei livelli iniziali: protezione condizionata che può risultare “profonda” rispetto a un investimento diretto, ma non elimina il rischio.
- Diversificazione su tre titoli (pur con logica worst-of, che resta penalizzante).
Rischi principali:
- Rischio di perdita del capitale: se a scadenza il worst-of è sotto barriera, il rimborso può scendere sotto 1.000 € anche in modo significativo.
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità dell’emittente/garante; non è un deposito bancario e non c’è garanzia pubblica.
- Rischio worst-of: basta un solo sottostante debole per compromettere premi e rimborso.
- Complessità e rischio di prezzo: prima della scadenza il prezzo può oscillare molto (tassi, volatilità, dividendi attesi, spread, liquidità).
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi sotto sono ipotesi semplificate e puramente illustrative, non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera e fiscalità, e non rappresentano risultati garantiti. I premi sono da intendersi lordi, salvo diversa indicazione nella documentazione ufficiale.
Scenario positivo (con rimborso anticipato)
Ipotizziamo che, a una data di osservazione nel corso della vita del prodotto, il paniere soddisfi le condizioni di rimborso anticipato (meccanismo Step Down/autocall, se previsto dalle Condizioni Definitive) e che fino a quel momento siano stati pagati i premi mensili.
- Investimento nominale: 1.000 €
- Premi incassati (esempio: 6 mesi): 6 x 7,70 € = 46,20 € (lordi)
- Rimborso anticipato: 1.000 €
- Totale incassato (semplificato): 1.046,20 €
In questo scenario, il certificato può trasformarsi in un’operazione “a durata più breve” rispetto alla scadenza naturale, ma la presenza e le regole dell’autocall vanno verificate sui documenti ufficiali del Certificato XS3103136613.
Scenario intermedio (a scadenza con barriera rispettata)
Ipotizziamo che il certificato arrivi a scadenza (22/08/2028) e che alla data di valutazione finale (10/08/2028) il worst-of sia pari o sopra la barriera a scadenza (50% dei livelli iniziali).
- Rimborso del nominale: 1.000 €
- Premi: dipendono da quante volte la condizione premio è stata rispettata (ed eventuale memoria). A titolo illustrativo, se fossero stati pagati 24 premi: 24 x 7,70 € = 184,80 € (lordi)
- Totale incassato (semplificato): 1.184,80 €
Il punto chiave è che la protezione è condizionata: non basta che “in media” il paniere tenga, conta il peggiore alla data finale.
Scenario negativo (barriera rotta a scadenza)
Ipotizziamo che alla data di valutazione finale il worst-of sia sotto barriera. In questo caso, il rimborso può seguire la performance del peggiore (meccanismo tipico dei Phoenix/Cash Collect), con perdita sul capitale.
- Esempio: worst-of a -60% dal livello iniziale a scadenza
- Rimborso indicativo: 1.000 € x 40% = 400 €
- Premi: potrebbero essere zero o parziali durante la vita del prodotto, a seconda delle osservazioni (qui non considerati)
Questo scenario evidenzia cosa il certificato non fa: non garantisce il capitale e può generare perdite importanti se il worst-of scende sotto la barriera a scadenza.
Per chi può essere interessante (in generale)
Il Certificato XS3103136613 può essere valutato da investitori che:
- cercano premi potenziali periodici e accettano condizioni legate al worst-of;
- hanno una visione moderatamente costruttiva o laterale su Banco BPM, BNP Paribas e BPER Banca nel medio periodo;
- comprendono che la protezione è condizionata e che esiste rischio emittente;
- sono in grado di sostenere volatilità di prezzo e complessità dello strumento.
In ottica di portafoglio, strumenti di questo tipo vengono spesso considerati come componenti “satellite”, con peso coerente al profilo di rischio e con attenzione alla concentrazione settoriale (qui: bancario/finanziario).
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità informativa e divulgativa e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non è una raccomandazione di investimento né consulenza finanziaria personalizzata. Gli esempi sono semplificati e non includono costi, commissioni, spread, oneri di negoziazione e tassazione.
Prima di qualsiasi decisione è necessario leggere la documentazione ufficiale aggiornata (KID, Prospetto di Base, Condizioni Definitive e eventuali supplementi) e valutare l’adeguatezza con un consulente abilitato. Le condizioni del certificato (premi, barriere, date, regole di autocall/memoria) possono essere aggiornate nel tempo: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente.
Per la documentazione ufficiale e i dettagli aggiornati del prodotto si rimanda alla pagina ufficiale del certificato.