Certificato IT0006768789 è un Phoenix Memory Step Down emesso da Santander, negoziato su CERT-X, con sottostante un basket azionario worst-of composto da BNP Paribas e Credit Agricole. Prevede cedole mensili (valori lordi) e una protezione condizionata del capitale legata al rispetto di una barriera a scadenza. La data di emissione è 28/05/2025 e la scadenza è 28/05/2027, con valutazione finale indicata al 21/05/2027. La barriera riportata è 55% (discreta, a chiusura).
Caratteristiche principali
- Emittente: Santander
- Tipologia: Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect con memoria e autocall step-down)
- Sottostanti: basket azionario worst-of (BNP Paribas, Credit Agricole)
- Valuta: EUR (rischio cambio: NO)
- Valore nominale / prezzo di emissione: 1.000 € / 1.000 €
- Cedola: 0,65% mensile (6,5 € su 1.000 €), con memoria dopo la fase iniziale
- Barriera capitale e cedola: 55% (barriera discreta a chiusura)
- Scadenza: 28/05/2027 (valutazione finale 21/05/2027)
Come funziona il certificato
Il Certificato IT0006768789 è costruito su un basket di azioni in logica worst-of: nelle verifiche periodiche conta il titolo con la performance peggiore tra BNP Paribas e Credit Agricole. Questo significa che anche se uno dei due sottostanti sale, l’andamento del certificato può essere penalizzato se l’altro scende di più.
La struttura prevede cedole mensili pari a 0,65% del nominale (6,5 € ogni 1.000 €), da intendersi valori lordi prima di imposte. Dalla scheda disponibile risulta una fase iniziale con cedole incondizionate (0,65% mensile) e, successivamente, una cedola con effetto memoria legata al rispetto di un livello barriera (55%) alla data di osservazione.
È presente inoltre l’opzione di rimborso anticipato (autocall) con meccanismo step-down: il livello di richiamo scende nel tempo (ad esempio 99%, 98%, 97%... fino a livelli più bassi), aumentando la probabilità di rimborso anticipato in mercati laterali o moderatamente ribassisti. In caso di autocall, l’investitore riceve il nominale (tipicamente 1.000 €) più l’eventuale cedola del periodo e le eventuali cedole “in memoria” maturate e non pagate, se previste e se le condizioni risultano soddisfatte.
La barriera capitale indicata è 55% e risulta discreta (conta la chiusura alla data di valutazione finale). Se alla valutazione finale il worst-of è sopra barriera, il rimborso tende a essere pari al nominale; se è sotto barriera, la protezione condizionata viene meno e il rimborso può replicare la perdita del sottostante peggiore, con possibili perdite anche rilevanti.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Cedole mensili (0,65% lordo) che possono offrire un flusso periodico in determinate condizioni.
- Effetto memoria: se alcune cedole non vengono pagate, possono essere recuperate quando la condizione torna soddisfatta (secondo quanto previsto dai documenti).
- Autocall step-down: possibilità di rimborso anticipato con soglie decrescenti, utile in scenari non fortemente ribassisti.
- Barriera al 55% (discreta): una soglia relativamente profonda rispetto a strutture con barriere più alte, pur restando una protezione condizionata.
Rischi principali:
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità di Santander; in caso di default o eventi di bail-in, si può perdere parte o tutto il capitale investito.
- Rischio worst-of: basta che uno dei due titoli (BNP Paribas o Credit Agricole) performi male per compromettere cedole e rimborso.
- Nessuna garanzia di capitale: se la barriera viene violata a scadenza, il rimborso può essere inferiore a 1.000 €.
- Complessità e rischio prezzo: prima della scadenza il prezzo può oscillare per volatilità, tassi, dividendi attesi e liquidità di mercato.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono ipotesi semplificate e puramente illustrative, non includono costi, spread denaro/lettera, commissioni e fiscalità, e non rappresentano risultati garantiti. Le cedole sono indicate come valori lordi.
Scenario positivo
Ipotesi: nei primi mesi il basket resta stabile e, a una data di osservazione, scatta il rimborso anticipato grazie al livello autocall (step-down) soddisfatto. Supponiamo un rimborso dopo 12 mesi con pagamento regolare delle cedole.
- Investimento iniziale: 1.000 €
- Cedole: 0,65% mensile x 12 = 78,0 € lordi
- Rimborso anticipato: 1.000 €
- Totale incassato (lordo): 1.078,0 €
In questo scenario, l’autocall riduce la durata effettiva dell’investimento e cristallizza il risultato, ma dipende dall’andamento del worst-of e dalle regole precise del prodotto.
Scenario intermedio
Ipotesi: non scatta l’autocall e si arriva a scadenza; alla valutazione finale (21/05/2027) il worst-of è uguale o superiore al 55% del livello iniziale. In tal caso, la protezione condizionata del capitale opera e il rimborso tende a essere pari al nominale, con pagamento delle cedole dovute (incluse eventuali cedole in memoria, se previste e maturate).
- Investimento iniziale: 1.000 €
- Rimborso a scadenza: 1.000 € (se barriera rispettata)
- Cedole: dipendono dalle condizioni mensili; a titolo illustrativo, se fossero pagate per l’intera vita (24 mesi): 0,65% x 24 = 156,0 € lordi
- Totale incassato (lordo, ipotesi massima semplificata): 1.156,0 €
È importante notare che, nella pratica, le cedole “condizionate” possono non essere pagate in alcuni mesi e recuperate in seguito grazie alla memoria, secondo le regole del Certificato IT0006768789.
Scenario negativo
Ipotesi: a scadenza il worst-of (tra BNP Paribas e Credit Agricole) chiude sotto il 55% del livello iniziale. In questo caso la protezione condizionata viene meno e il rimborso può essere legato alla performance negativa del sottostante peggiore (meccanismo tipico dei Phoenix su worst-of).
Esempio: se il worst-of a scadenza fosse al 40% del livello iniziale, il rimborso potrebbe essere circa 400 € su 1.000 € (salvo specifiche diverse nei documenti), con una perdita significativa di capitale. Le cedole potrebbero essere state pagate solo in parte o non pagate, a seconda delle condizioni mensili e delle regole di memoria.
Per chi può essere interessante (in generale)
Il Certificato IT0006768789 può essere valutato da investitori che:
- cercano un’esposizione a due titoli bancari europei (BNP Paribas e Credit Agricole) con logica worst-of;
- accettano la complessità di cedole condizionate, memoria e autocall step-down;
- sono consapevoli che la protezione del capitale è condizionata al rispetto della barriera (55%) a scadenza;
- possono sostenere oscillazioni di prezzo durante la vita del prodotto e l’eventualità di perdite rilevanti in caso di scenario avverso.
Non è in genere adatto a chi necessita di liquidabilità immediata senza rischio prezzo, o a chi non tollera la possibilità di perdere una parte importante del capitale investito.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non rappresenta una raccomandazione d’investimento né una consulenza finanziaria personalizzata. Gli esempi numerici sono semplificati e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri di negoziazione e fiscalità.
Prima di investire è necessario leggere attentamente la documentazione ufficiale (KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive) e valutare l’adeguatezza dello strumento con un consulente abilitato. Le condizioni del certificato (cedole, barriere, date, regole di autocall e memoria) possono essere aggiornate: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente.
Per consultare la documentazione ufficiale dell’emittente: documentazione ufficiale dell'emittente.