Certificato DE000UJ6R544 è un Worst-of Express Certificate con Memory Coupon emesso da UBS AG (tramite London Branch), negoziato in EUR, con sottostanti Aegon Ltd e AXA S.A. in logica worst-of. Prevede cedole mensili con effetto memoria e una protezione condizionata legata a una barriera (Kick-In) al 60% dei livelli iniziali. La scadenza naturale è a luglio 2028, con possibilità di rimborso anticipato (autocall) a livelli step-down nel tempo.
Caratteristiche principali
- Emittente: UBS AG (acting through its London Branch)
- ISIN: DE000UJ6R544 (WKN: UJ6R54)
- Tipologia: Express (worst-of) con Memory Coupon (cash settlement)
- Sottostanti: Aegon Ltd (ISIN BMG0112X1056) e AXA S.A. (ISIN FR0000120628), logica worst-of
- Valuta: EUR
- Nominale / taglio: 1.000 €
- Cedola: 7,5 € mensili (valore lordo, salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali)
- Scadenza: 10/07/2028 (data di valutazione finale: 10/07/2028; ultimo giorno di negoziazione: 10/07/2028)
Come funziona il certificato
La struttura del DE000UJ6R544 è quella tipica di un Express worst-of: a ogni data di osservazione si verifica l’andamento dei due sottostanti e, al ricorrere di determinate condizioni, il certificato può pagare la cedola e/o rimborsare anticipatamente il capitale (più l’eventuale cedola dovuta).
Cedole con effetto memoria: il certificato prevede un Coupon Amount pari a 7,5 € per ciascun periodo cedolare. La cedola è condizionata: se in una data di osservazione si verifica un evento di “mancato pagamento cedola” (perché almeno un sottostante è sotto il relativo livello soglia), la cedola non viene pagata in quel mese; tuttavia, grazie all’effetto memory, quando si verifica un “evento di recupero” (condizioni nuovamente rispettate), il certificato può pagare anche le cedole precedentemente non corrisposte (una sola volta per periodo).
Livelli per la cedola: per i primi 6 mesi i livelli di controllo cedola risultano impostati a 0% del livello iniziale (di fatto, in condizioni ordinarie, la cedola tende a risultare pagabile). Dal 7° periodo in poi, il livello di controllo cedola è al 60% del livello iniziale per ciascun sottostante.
Protezione condizionata (barriera / Kick-In): a scadenza entra in gioco il Kick-In Level al 60% del livello iniziale di ciascun sottostante. Se si verifica un Kick-In Event (almeno un sottostante a scadenza è pari o sotto il 60% del suo livello iniziale), il rimborso può ridursi e dipende dalla performance del worst-of. Se il Kick-In non si verifica, il rimborso tende a essere pari al nominale (salvo rimborso anticipato già avvenuto).
Rimborso anticipato (autocall) con step-down: il certificato prevede date di osservazione per il rimborso anticipato con livelli step-down (decrescenti nel tempo). In termini pratici, col passare dei mesi la soglia richiesta per l’autocall si abbassa (ad esempio da 100% verso livelli inferiori), rendendo più probabile l’uscita anticipata se i sottostanti non sono troppo distanti dai livelli iniziali.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Flusso cedolare mensile (7,5 €) con memory, che può recuperare cedole non pagate quando le condizioni tornano favorevoli.
- Possibile rimborso anticipato (autocall) che può ridurre la durata effettiva dell’investimento.
- Barriera al 60% (Kick-In) che offre una protezione condizionata del capitale a scadenza, se non viene violata.
Rischi principali:
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità di UBS AG; in caso di insolvenza, si può perdere anche l’intero capitale investito.
- Rischio worst-of: basta che uno tra Aegon e AXA performi peggio per penalizzare cedole e rimborso.
- Perdita di capitale a scadenza: se si verifica il Kick-In e il worst-of è sotto lo strike, il rimborso può essere inferiore a 1.000 € e, in scenari estremi, anche vicino a zero.
- Complessità: livelli, date di osservazione e meccanismi (memory, step-down) rendono lo strumento meno immediato di un’azione o di un’obbligazione.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono ipotesi semplificate e puramente illustrative, non includono costi, spread denaro/lettera, commissioni, fiscalità e non rappresentano risultati garantiti. Le cedole sono indicate come valori lordi, salvo diversa indicazione nella documentazione ufficiale.
Scenario positivo
Ipotesi: dopo alcuni mesi dall’acquisto, in una data di osservazione per l’autocall entrambi i sottostanti risultano sopra il livello richiesto (step-down) e scatta il rimborso anticipato.
- Rimborso: 1.000 €
- Cedole incassate: ad esempio 6 cedole mensili da 7,5 € = 45 € (lordi)
- Totale incassato (lordo): 1.045 €
In questo scenario il DE000UJ6R544 avrebbe offerto un’uscita anticipata con un rendimento legato soprattutto alle cedole maturate nel periodo.
Scenario intermedio
Ipotesi: non scatta l’autocall e si arriva a scadenza (10/07/2028). A scadenza non si verifica il Kick-In (nessun sottostante è pari o sotto il 60% del livello iniziale).
- Rimborso a scadenza: 1.000 €
- Cedole: pagate nei mesi in cui le condizioni sono rispettate; eventuali mesi “saltati” possono essere recuperati grazie al memory quando si verifica l’evento di recupero
Il risultato complessivo dipende da quante cedole vengono effettivamente pagate lungo la vita del certificato e da eventuali recuperi. La protezione del capitale resta condizionata al mancato verificarsi del Kick-In.
Scenario negativo
Ipotesi: a scadenza si verifica un Kick-In Event (almeno un sottostante è pari o sotto il 60% del livello iniziale) e il worst-of chiude sotto lo strike. In tal caso il rimborso è legato alla performance del worst-of (meccanismo “lineare” sul peggiore).
Esempio numerico: se il worst-of a scadenza vale il 40% del livello iniziale, il rimborso può essere circa 1.000 € x 40% = 400 € (valore indicativo, soggetto alle regole di calcolo e agli arrotondamenti previsti nei documenti).
In questo scenario la perdita di capitale può essere significativa. Il DE000UJ6R544 non offre alcuna garanzia di rimborso integrale del nominale.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un certificato come DE000UJ6R544 può essere valutato da investitori che:
- cercano un potenziale flusso cedolare mensile e accettano condizioni e complessità dello strumento;
- hanno una visione moderatamente costruttiva o laterale su Aegon e AXA, consapevoli della logica worst-of;
- comprendono che la protezione è condizionata (barriera/Kick-In al 60%) e che, in caso di scenario avverso, il rimborso può scendere molto;
- sono in grado di mantenere l’investimento fino a scadenza o di gestire la volatilità di prezzo sul mercato secondario.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non rappresenta una raccomandazione di investimento né una consulenza finanziaria personalizzata. Gli esempi sono semplificati e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri fiscali o altri elementi che possono incidere sul risultato finale.
Prima di investire è necessario leggere attentamente la documentazione ufficiale (KID/PRIIPs, Prospetto di Base, eventuali Supplementi e Condizioni Definitive) e valutare l’adeguatezza dello strumento con un consulente abilitato. Le condizioni del certificato (cedole, barriere, date, livelli step-down, ecc.) possono essere aggiornate nel tempo: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente.
Per consultare la documentazione ufficiale dell’emittente relativa al certificato, fare riferimento alla pagina ufficiale del certificato.