Il Certificato IT0006769928 è un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da Santander e quotato su Cert-X, denominato in euro e senza rischio cambio. È collegato a un basket azionario worst of composto da Enel ed Eni, con valore nominale di 1.000 € e prezzo di emissione pari a 1.000 €. La logica del prodotto combina cedole mensili condizionate con effetto memoria e la possibilità di rimborso anticipato (autocall) con trigger decrescente, mentre a scadenza la protezione del capitale è condizionata al rispetto della barriera sul sottostante peggiore.
Caratteristiche principali
- Emittente: Santander (rating indicativi: S&P A+ al 27/09/2024; Moody's A2 al 02/10/2024; Fitch A- al 26/09/2024)
- Tipologia: Phoenix Memory Step Down (Cash Collect con memoria e meccanismo step down)
- Sottostanti: basket azionario worst of (Enel, Eni)
- Valuta: EUR (rischio cambio: NO)
- Nominale / Prezzo di emissione: 1.000 € / 1.000 €
- Data di emissione: 13/08/2025
- Scadenza: 14/08/2028 (data valutazione finale: 07/08/2028)
- Cedola indicativa da fonti di mercato: 0,62% mensile (valore lordo, prima delle imposte; verificare su documentazione ufficiale)
Nota importante: livelli puntuali di barriera, trigger cedola e calendario completo delle osservazioni possono variare nel tempo o essere soggetti a regole di aggiustamento. Fanno sempre fede KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive dell’emittente.
Come funziona il certificato
La struttura Phoenix Memory Step Down del Certificato IT0006769928 si basa su due idee chiave: (1) le cedole condizionate con effetto memoria e (2) la possibilità di rimborso anticipato (autocall) con soglia che tende a scendere nel tempo (meccanismo “step down”).
Basket worst of significa che, alle date di osservazione, per verificare le condizioni (cedola/autocall/barriera finale) conta il titolo con la performance peggiore tra Enel ed Eni. Questo rende il prodotto più sensibile al singolo sottostante che “zoppica”.
Cedole con memoria: se alla data di osservazione la condizione per il pagamento non è rispettata, la cedola in genere non viene pagata in quel mese ma può andare “in memoria” e tornare pagabile in una data successiva quando la condizione torna soddisfatta (secondo quanto previsto nei documenti ufficiali).
Autocall step down: a partire da una certa data (definita nelle Condizioni Definitive), se il basket rispetta la soglia autocall, il certificato può rimborsare anticipatamente il nominale (di norma 1.000 €) più l’eventuale cedola dovuta (incluse quelle in memoria, se previste).
Rimborso a scadenza: se alla data di valutazione finale il worst of è sopra la barriera capitale, il rimborso è tipicamente pari al nominale (1.000 €) più l’eventuale ultima cedola dovuta. Se invece la barriera è violata, il rimborso tende a seguire la performance del sottostante peggiore, con possibilità di perdita anche significativa del capitale.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali: il Certificato IT0006769928 può risultare interessante per chi cerca un flusso cedolare (in condizioni di mercato favorevoli) e accetta una struttura condizionata. L’effetto memoria può aiutare a recuperare cedole non pagate in mesi difficili, se successivamente le condizioni tornano a essere rispettate.
Rischi principali: non esiste alcuna garanzia di capitale. Se a scadenza il worst of (Enel o Eni) scende sotto la barriera capitale, il rimborso può ridursi in modo rilevante. Inoltre c’è rischio emittente: il rimborso dipende dalla capacità di Santander di adempiere alle proprie obbligazioni. Va considerata anche la complessità dello strumento (regole di osservazione, eventi straordinari sui sottostanti, possibili aggiustamenti).
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono semplificati e puramente illustrativi, non includono costi (commissioni, spread denaro/lettera, eventuali oneri del broker), né fiscalità. Le cedole citate sono da intendersi lorde, prima delle imposte, salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali.
Scenario positivo
Ipotesi: dopo alcuni mesi dall’acquisto, alle date di osservazione il basket rispetta le condizioni e scatta il rimborso anticipato (autocall). Supponiamo che il certificato paghi 0,62% mensile (cioè 6,20 € lordi su 1.000 €) e che l’autocall avvenga dopo 6 mesi, con tutte le cedole pagate regolarmente.
- Cedole lorde incassate: 6 mesi x 6,20 € = 37,20 €
- Rimborso del nominale: 1.000 €
- Totale lordo ricevuto: 1.037,20 €
In questo scenario il rendimento deriva soprattutto dalle cedole e dalla durata effettiva più breve grazie all’autocall. Se invece l’autocall non scatta, il certificato può continuare fino a scadenza, con esiti diversi.
Scenario intermedio
Ipotesi: il certificato arriva a scadenza (14/08/2028) e alla data di valutazione finale (07/08/2028) il worst of è sopra la barriera capitale. In questo caso, in linea generale, il rimborso è pari al nominale.
- Rimborso a scadenza: 1.000 €
- Cedole: possono essere state pagate o meno durante la vita del prodotto (e possono esserci cedole “in memoria” recuperate solo quando la condizione torna valida)
Il punto chiave è che la protezione è condizionata: non basta “non perdere troppo”, serve rispettare la barriera secondo le regole previste dal KID/Condizioni Definitive.
Scenario negativo
Ipotesi: a scadenza il worst of (tra Enel ed Eni) è sotto la barriera capitale. In questo caso il rimborso può seguire la performance del titolo peggiore, con perdita proporzionale. Esempio puramente numerico: se il worst of vale il 40% del livello iniziale, il rimborso potrebbe essere circa 400 € su 1.000 € nominali (salvo meccanismi specifici come airbag, se previsti).
- Rimborso indicativo: 400 € (nell’esempio)
- Perdita sul capitale: -600 € (nell’esempio)
Questo scenario evidenzia cosa il certificato non fa: non offre capitale garantito e può generare perdite importanti se il sottostante peggiore scende molto.
Per chi può essere interessante (in generale)
Il Certificato IT0006769928 può essere valutato, in linea generale, da investitori che:
- hanno un’idea moderatamente costruttiva su Enel ed Eni nel medio periodo, accettando che conti il worst of;
- cercano potenziali cedole mensili (condizionate) e comprendono l’effetto memoria;
- accettano il rischio di rimborso anticipato (che può limitare la durata e cambiare il profilo di rendimento atteso);
- sono consapevoli del rischio emittente e della possibilità di perdite sul capitale in caso di barriera violata.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità esclusivamente informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non è una raccomandazione, né una consulenza finanziaria personalizzata: ogni decisione di investimento dovrebbe basarsi su obiettivi, orizzonte temporale e propensione al rischio individuali.
Gli esempi numerici sono ipotesi semplificate e non includono costi, tasse, spread denaro/lettera, eventuali commissioni di negoziazione o altri oneri. Le cedole e le condizioni (barriere, trigger, date di osservazione, autocall/step down, eventuali aggiustamenti per eventi straordinari) possono essere soggette a regole specifiche e aggiornamenti: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente (KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive).
Prima di investire è necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive e, se opportuno, confrontarsi con un consulente abilitato. Per la documentazione ufficiale dell’emittente si può fare riferimento alla documentazione ufficiale dell'emittente.