Certificato XS3109509987 e' un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da Santander, negoziato su CERT-X e denominato in EUR, con valore nominale 1.000 €. Il payoff dipende da un basket azionario worst-of composto da BPER Banca, ENI, Intesa Sanpaolo e UniCredit, con osservazioni periodiche e meccanismi tipici di cedola condizionata con effetto memoria e possibile rimborso anticipato (step-down). La protezione del capitale e il pagamento delle cedole sono condizionati al rispetto di specifici livelli (barriere/trigger) definiti nella documentazione ufficiale. La scadenza naturale e' fissata al 31/07/2028.
Caratteristiche principali
- Emittente: Santander
- Struttura: Phoenix Memory Step Down (Cash Collect su worst-of)
- ISIN: XS3109509987
- Mercato: CERT-X (quotazione); presente anche su circuiti informativi con indicazione EuroTLX
- Valuta: EUR - rischio cambio: NO
- Nominale / Prezzo di emissione: 1.000 € / 1.000 €
- Data di emissione: 31/07/2025 - data di scadenza: 31/07/2028
- Sottostanti (basket worst-of): BPER Banca, ENI, Intesa Sanpaolo, UniCredit
Come funziona il certificato
Il Certificato XS3109509987 e' un prodotto a capitale condizionatamente protetto: a scadenza, il rimborso del nominale dipende dall'andamento del peggiore tra i sottostanti del basket (logica worst-of). In parallelo, il certificato puo' prevedere cedole condizionate con effetto memoria: se in una data di osservazione la condizione per la cedola non e' soddisfatta, la cedola puo' non essere pagata; se in una data successiva la condizione torna soddisfatta, possono essere corrisposte anche le cedole precedentemente non pagate (secondo regole e limiti indicati nei documenti ufficiali).
La dicitura "Step Down" indica tipicamente un meccanismo di rimborso anticipato (autocall) con soglia che tende a ridursi nel tempo: in determinate date di osservazione, se il basket (o il worst-of, a seconda della struttura) rispetta il livello previsto, il certificato puo' rimborsare in anticipo il nominale (piu' eventuali cedole dovute). I livelli di barriera (per protezione e/o cedole) e le soglie autocall step-down sono elementi centrali ma devono essere verificati sulla documentazione dell'emittente, perche' possono differire da prodotto a prodotto.
Dal contesto disponibile risultano inoltre: data strike 23/07/2025, data negoziazione 31/07/2025, data valutazione finale 24/07/2028 e una prima data di rilevazione 23/01/2026 (calendario osservazioni). Queste date aiutano a capire quando vengono misurate le condizioni per cedole/autocall e quando viene determinato l'esito finale.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali: un Phoenix Memory Step Down come XS3109509987 puo' risultare interessante per chi cerca potenziale flusso cedolare (in genere lordo, prima delle imposte) anche in mercati laterali, grazie alle cedole condizionate e all'effetto memoria. La presenza dell'autocall step-down puo' inoltre ridurre la durata effettiva dell'investimento se le condizioni di mercato sono favorevoli.
Rischi principali: non esiste alcuna garanzia di capitale. Se a scadenza il worst-of chiude sotto la barriera di protezione (se prevista in stile europeo) o se le condizioni di protezione non sono rispettate, il rimborso puo' essere inferiore a 1.000 € e la perdita puo' essere significativa. Va considerato anche il rischio emittente: il rimborso dipende dalla capacita' di Santander di adempiere alle proprie obbligazioni. Infine, la struttura e' complessa: barriere, memoria e step-down richiedono attenzione a date e definizioni (close, fixing, eventi straordinari, ecc.).
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono ipotesi semplificate e puramente illustrative, non includono costi, spread denaro/lettera, commissioni e fiscalita'. Le cedole, se previste, si intendono lorde salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali. Per XS3109509987 i livelli esatti di cedola, barriera e autocall devono essere confermati su KID e Condizioni Definitive dell'emittente.
Scenario positivo
Ipotesi: alle prime date di osservazione il worst-of del basket (BPER, ENI, Intesa Sanpaolo, UniCredit) risulta sopra la soglia autocall prevista (con meccanismo step-down). In questo caso il Certificato XS3109509987 potrebbe rimborsare anticipatamente 1.000 € piu' l'eventuale cedola del periodo (e, se applicabile, eventuali cedole in memoria). Risultato indicativo: recupero del nominale in tempi piu' brevi e incasso delle cedole maturate, ma solo se le condizioni di autocall e cedola sono rispettate nelle date previste.
Scenario intermedio
Ipotesi: il certificato non scatta in autocall e arriva a scadenza; durante la vita alcune cedole possono essere pagate e altre no, ma a scadenza il worst-of risulta al di sopra della barriera di protezione (se prevista). In questo caso, a scadenza l'investitore potrebbe ricevere 1.000 € (piu' eventuali cedole dovute secondo le regole di memoria e l'ultima osservazione). Risultato indicativo: capitale rimborsato a scadenza con rendimento legato soprattutto alle cedole effettivamente incassate.
Scenario negativo
Ipotesi: a scadenza il worst-of chiude sotto la barriera di protezione (o comunque non rispetta la condizione di protezione). In molte strutture worst-of, il rimborso replica la performance negativa del peggiore sottostante: ad esempio, se il worst-of fosse a -40% rispetto allo strike, il rimborso potrebbe essere circa 600 € su 1.000 € (salvo meccanismi diversi indicati nei documenti). Risultato indicativo: perdita di capitale potenzialmente rilevante; le eventuali cedole incassate in precedenza potrebbero non compensare la perdita finale.
Per chi puo' essere interessante (in generale)
XS3109509987 puo' essere valutato, in linea generale, da investitori che comprendono i certificati a capitale condizionatamente protetto e accettano l'idea che il risultato dipenda dal peggiore tra piu' azioni. Puo' avere senso per chi ha una view moderata sul basket (banche italiane ed energia) e cerca un profilo con potenziale cedolare e possibile uscita anticipata, sapendo che in caso di forte ribasso del worst-of il capitale puo' ridursi.
Non e' invece adatto a chi necessita di certezza del rimborso, a chi non tollera oscillazioni di prezzo sul mercato secondario o a chi non vuole esporsi al rischio emittente e alla complessita' di barriere, date di osservazione e regole di memoria.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto e' fornito esclusivamente a scopo informativo e divulgativo e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non rappresenta una raccomandazione di investimento ne' una consulenza finanziaria personalizzata. Gli esempi numerici sono semplificati e non includono costi, commissioni, spread, oneri di negoziazione e imposte.
Prima di investire e' necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive del certificato, e valutare l'adeguatezza con un consulente abilitato. Le condizioni (cedole, barriere, date, autocall step-down, eventi straordinari) possono essere aggiornate o avere definizioni tecniche specifiche: fanno sempre fede i documenti ufficiali piu' recenti dell'emittente.
Per consultare la documentazione ufficiale dell'emittente: documentazione ufficiale dell'emittente.