Il certificato XS3040130521 è un Phoenix (Cash Collect) con effetto memoria e meccanismo step-down emesso da BNP Paribas, negoziato su Cert-X e denominato in euro. Ha come sottostanti un paniere azionario worst-of composto da Stellantis e STMicroelectronics, con valore nominale di 1.000 €. La scadenza indicata è 05/06/2028, con date di osservazione mensili (36 in totale) e premio potenziale mensile visibile in scheda emittente.
Caratteristiche principali
- ISIN: XS3040130521
- Emittente / Garante: BNP Paribas (rischio emittente)
- Struttura: Phoenix / Cash Collect con effetto memoria e step-down (autocall)
- Sottostanti (paniere worst-of): Stellantis e STMicroelectronics
- Valore nominale: 1.000 €
- Scadenza: 05/06/2028 (valutazione finale 05/06/2028)
- Barriera a scadenza (livelli indicativi in scheda): STMicroelectronics 11,215 e Stellantis 4,37 (barriera osservata a scadenza)
- Premio potenziale: indicato come “potenziale prossimo premio” 10,40 € con frequenza mensile (valore variabile nel tempo)
Come funziona il certificato
La logica di un Phoenix worst-of come XS3040130521 ruota attorno a due elementi: (1) il pagamento di premi periodici condizionati all’andamento del paniere e (2) la protezione condizionata del capitale a scadenza, legata al rispetto della barriera. In presenza di effetto memoria, eventuali premi non pagati in una o più date possono essere recuperati in una data successiva, se la condizione torna soddisfatta (meccanica tipica dei Phoenix Memory).
Il paniere è worst-of: nelle verifiche conta il titolo con la performance peggiore tra Stellantis e STMicroelectronics. In pratica, anche se un sottostante sale, è il “peggiore” a determinare l’esito della condizione premio e, a scadenza, l’eventuale protezione condizionata.
La scheda emittente mostra una barriera a scadenza (europea) espressa in livelli per ciascun sottostante (ad esempio 11,215 per STMicroelectronics e 4,37 per Stellantis). Se alla data di valutazione finale il worst-of è sopra la barriera, il certificato tende a rimborsare il nominale (salvo diverse previsioni nei documenti ufficiali). Se invece il worst-of è sotto barriera, il rimborso può replicare la perdita del sottostante peggiore, con possibilità di perdite anche rilevanti.
Il termine step-down è comunemente associato alla presenza di un meccanismo di rimborso anticipato (autocall) con soglia che può ridursi nel tempo. Se in una data di osservazione la condizione autocall risulta soddisfatta, il certificato può rimborsare anticipatamente il nominale (più l’eventuale premio dovuto), chiudendo l’investimento prima della scadenza naturale. Le soglie e le date precise fanno sempre fede nei Final Terms e nel KID dell’emittente.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Premi mensili (valori lordi, prima delle imposte) se la condizione è rispettata nelle date di osservazione.
- Effetto memoria: possibilità di recuperare premi non incassati in precedenza, se la condizione torna valida (secondo quanto previsto dalla documentazione).
- Protezione condizionata del capitale a scadenza: dipende dal rispetto della barriera da parte del worst-of.
- Possibile rimborso anticipato (autocall) che può ridurre la durata effettiva dell’investimento, se le condizioni si verificano.
Rischi principali:
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità dell’emittente/garante BNP Paribas; in caso di default o misure di gestione della crisi (bail-in) l’investitore può subire perdite.
- Rischio worst-of: basta che uno tra Stellantis e STMicroelectronics scenda molto per compromettere premi e/o rimborso.
- Nessuna garanzia di capitale: se a scadenza il worst-of è sotto barriera, la perdita può essere significativa.
- Rischio di prezzo e liquidità: vendendo prima della scadenza si può realizzare una minusvalenza; le quotazioni possono essere volatili e influenzate da volatilità, tassi, dividendi attesi e spread denaro/lettera.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono semplificazioni illustrative su un investimento nominale di 1.000 € e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, fiscalità, né l’eventuale prezzo di acquisto diverso dal nominale. I premi citati sono da intendersi lordi, prima delle imposte, salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali.
Scenario positivo (con possibile autocall)
Ipotizziamo che nelle prime date di osservazione il worst-of (tra Stellantis e STMicroelectronics) risulti sopra la soglia richiesta per il premio e che, a una certa data, si attivi anche il rimborso anticipato. In questo caso l’investitore potrebbe ricevere i premi mensili maturati (ad esempio 10,40 € per ciascuna osservazione in cui la condizione è rispettata, secondo la scheda) e poi il rimborso del nominale 1.000 € alla data di autocall.
Esempio puramente numerico: se l’autocall avvenisse dopo 12 mesi e fossero stati pagati 12 premi da 10,40 €, l’incasso lordo dei premi sarebbe 124,80 €, più 1.000 € di rimborso (totale lordo 1.124,80 €), al netto di prezzo di acquisto e costi.
Scenario intermedio (a scadenza con barriera rispettata)
Ipotizziamo che non scatti l’autocall e che a scadenza (05/06/2028) il worst-of sia sopra la barriera. In uno scenario di questo tipo, il certificato tende a rimborsare 1.000 € e l’investitore può aver incassato nel tempo alcuni premi (non necessariamente tutti, perché dipendono dalle condizioni alle singole date). Se è presente l’effetto memoria, eventuali premi non pagati potrebbero essere recuperati quando la condizione torna valida, secondo quanto previsto dai termini.
Scenario negativo (barriera rotta a scadenza)
Ipotizziamo che alla data di valutazione finale il worst-of sia sotto la barriera (ad esempio perché uno dei due titoli ha subito un forte ribasso). In questo caso la protezione condizionata viene meno e il rimborso può risultare inferiore a 1.000 €, replicando la performance del sottostante peggiore (meccanica tipica dei Phoenix). Esempio semplificato: se il worst-of fosse a -50% dal livello iniziale, il rimborso potrebbe essere intorno a 500 € (salvo diverse previsioni contrattuali).
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Phoenix Cash Collect worst-of come XS3040130521 può essere valutato da chi cerca un’esposizione azionaria indiretta su Stellantis e STMicroelectronics con l’obiettivo di ottenere premi periodici in determinate condizioni di mercato. Può avere più senso per investitori che accettano la complessità dello strumento e comprendono che la protezione del capitale è condizionata e dipende dal worst-of a scadenza.
È meno adatto a chi non tollera oscillazioni di prezzo, a chi potrebbe dover vendere prima della scadenza, o a chi desidera strumenti con profilo di rischio più lineare.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità esclusivamente informativa e divulgativa e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non rappresenta una raccomandazione, né una consulenza finanziaria personalizzata: ogni decisione di investimento dovrebbe essere presa valutando obiettivi, orizzonte temporale e tolleranza al rischio.
Gli esempi numerici sono ipotesi semplificate e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri fiscali o altri elementi che possono incidere sul risultato. Le condizioni economiche (premi, barriere, date, eventuale autocall/step-down e regole di rimborso) possono essere aggiornate nel tempo: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente (KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive/Final Terms).
Prima di investire è necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive (Final Terms) e, se opportuno, confrontarsi con un consulente abilitato. Per la documentazione e i dettagli aggiornati del certificato è possibile fare riferimento alla pagina ufficiale del certificato.