Il certificato ISIN XS2990396256 è un prodotto a capitale condizionatamente protetto di tipo Phoenix Memory Convertible Step Down (famiglia “Cash Collect”), emesso da Citigroup e negoziato sul mercato Cert-X. Ha come sottostante principale UBS (azione) e prevede un meccanismo tipico dei “memory” con possibili cedole condizionate e rimborso legato all’andamento del sottostante, con una barriera che determina la protezione condizionata del capitale a scadenza. La data di emissione è 14/04/2025 e la scadenza è 10/04/2028, con valutazione finale 03/04/2028.
Caratteristiche principali
- ISIN: XS2990396256
- Tipologia: Phoenix Memory Convertible Step Down (Cash Collect)
- Emittente: Citigroup (brand commerciale CitiFirst per i prodotti strutturati)
- Sottostante: UBS (azione, singolo sottostante)
- Valuta sottostante: CHF (il certificato è in EUR; rischio cambio indicato come “NO” nella scheda di mercato)
- Valore nominale: 1.000 €
- Data di emissione: 14/04/2025
- Scadenza: 10/04/2028 (valutazione finale 03/04/2028)
Come funziona il certificato
Un Phoenix Memory Convertible Step Down come XS2990396256 combina tre elementi tipici: (1) cedole condizionate (spesso con effetto memoria), (2) protezione condizionata del capitale a scadenza tramite barriera, e (3) possibile rimborso anticipato (autocall) con livelli che possono “scendere” nel tempo (meccanismo step down).
Cedole con effetto memoria: se in una data di osservazione il sottostante rispetta la condizione prevista (di norma sopra un certo livello/barriera cedolare), il certificato paga una cedola. Se in una o più date la condizione non è rispettata, la cedola può andare “in memoria” e venire pagata successivamente quando la condizione torna soddisfatta. Le cedole, quando presenti, sono da intendersi lorde (prima delle imposte), salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali.
Barriera e rimborso a scadenza: alla data di valutazione finale, se il sottostante è sopra la barriera (tipicamente osservata a scadenza), il certificato tende a rimborsare il nominale (1.000 €) più eventuali cedole dovute. Se invece il sottostante è sotto barriera, il rimborso può diventare convertibile, cioè legato alla performance del sottostante, con possibilità di perdita anche significativa del capitale.
Autocall/step down: molti prodotti “step down” prevedono che, a partire da una certa data, se il sottostante è sopra un livello di richiamo, il certificato venga rimborsato anticipatamente a 1.000 € (più eventuali cedole). Il livello di richiamo può ridursi nel tempo, aumentando la probabilità di rimborso anticipato. Per XS2990396256 i dettagli puntuali (date, livelli e percentuali) vanno verificati nella documentazione dell’emittente.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali: in mercati laterali o moderatamente ribassisti, un Cash Collect con memoria può offrire un potenziale flusso cedolare (se le condizioni sono rispettate) e la possibilità di rientrare del nominale a scadenza con protezione condizionata. Il meccanismo “memory” può aiutare a recuperare cedole non pagate in precedenza, se il sottostante torna sopra la soglia prevista.
Rischi principali: il capitale non è garantito. Se a scadenza il sottostante è sotto barriera, il rimborso può seguire la performance negativa del sottostante (rischio “convertibile”), con perdite anche rilevanti. Inoltre esiste il rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità di Citigroup (non dal sottostante). Infine, il prezzo sul mercato secondario può oscillare anche per effetto di volatilità, tassi, dividendi attesi e liquidità/spread.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono ipotesi semplificate e illustrative su un investimento nominale di 1.000 €. Non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, fiscalità e non rappresentano risultati garantiti. Le condizioni effettive (cedola, livelli di autocall, barriera e calendario osservazioni) devono essere verificate nei documenti ufficiali dell’emittente per ISIN XS2990396256.
Scenario positivo (con rimborso anticipato)
Ipotesi: nelle prime date utili il sottostante UBS quota sopra il livello di richiamo (autocall) e sopra la soglia cedolare. Il certificato viene richiamato e rimborsato anticipatamente.
- Rimborso anticipato: 1.000 €
- Cedole: ad esempio 2 cedole pagate (valori lordi, se previsti)
- Incasso complessivo: 1.000 € + cedole (al lordo di imposte e costi)
In questo scenario, l’investitore beneficia soprattutto della componente cedolare e della riduzione del tempo di investimento grazie all’autocall.
Scenario intermedio (a scadenza con barriera rispettata)
Ipotesi: il sottostante UBS oscilla, talvolta sotto la soglia cedolare (con cedole che vanno in memoria), ma alla valutazione finale risulta sopra la barriera. Il certificato arriva a scadenza e rimborsa il nominale.
- Rimborso a scadenza: 1.000 €
- Cedole: possibili pagamenti durante la vita del prodotto e/o recupero grazie all’effetto memoria (valori lordi, se previsti)
- Incasso complessivo: 1.000 € + eventuali cedole
Questo è lo scenario tipico in cui la protezione condizionata funziona: il capitale viene rimborsato integralmente solo se la barriera finale non viene violata.
Scenario negativo (barriera violata a scadenza)
Ipotesi: alla valutazione finale il sottostante UBS è sotto la barriera. In un Phoenix “convertible”, il rimborso può diventare legato alla performance del sottostante, con perdita proporzionale (o secondo quanto previsto dalle condizioni definitive).
- Esempio: sottostante a -40,0% rispetto allo strike
- Rimborso indicativo: circa 600 € su 1.000 € (salvo meccanismi specifici come airbag, se presenti)
- Perdita indicativa: circa -400 € (al lordo di imposte e al netto di eventuali cedole incassate prima)
In questo scenario emerge il rischio principale: la barriera non protegge se viene violata alla data di osservazione finale, e l’investitore può subire perdite anche significative.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un prodotto come XS2990396256 può essere valutato da investitori che cercano un’esposizione “a condizioni” su un singolo titolo (UBS) e che accettano la complessità di un certificato con cedole condizionate, memoria e possibile autocall. Può avere senso per chi ha una view laterale o moderatamente positiva sul sottostante e desidera un potenziale rendimento cedolare, consapevole che la protezione del capitale è solo condizionata.
È meno adatto a chi non tollera oscillazioni di prezzo sul secondario, a chi non vuole rischio emittente o a chi non è disposto a sostenere la possibilità di perdite rilevanti in caso di forte ribasso del sottostante.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto è fornito esclusivamente a scopo informativo e divulgativo. Non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio, né un’offerta o una raccomandazione di investimento, né consulenza finanziaria personalizzata. Prima di investire è necessario leggere attentamente la documentazione ufficiale (KID/PRIIPs KID, Prospetto di Base e relative eventuali integrazioni, Condizioni Definitive/Final Terms) e valutare l’adeguatezza del prodotto con un consulente abilitato.
Gli esempi numerici sono semplificati e non includono costi, commissioni, fiscalità, spread denaro/lettera e possibili oneri del broker. Le condizioni del certificato (cedole, barriere, date di osservazione, autocall/step down e ogni altra caratteristica) possono essere aggiornate o differire nel tempo: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente.
Per consultare la documentazione ufficiale dell’emittente, fare riferimento alla documentazione ufficiale dell'emittente (ricercando l’ISIN XS2990396256 all’interno del portale dedicato ai prodotti strutturati, se disponibile per il proprio Paese/giurisdizione).