Il certificato XS2938919151 è un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da Barclays Bank PLC e negoziato su Cert-X. Il sottostante è Banco Santander (singolo titolo), con strike 5,792 e valuta EUR (quindi, per un investitore in euro, senza rischio cambio). La data di emissione è 05/03/2025 e la scadenza è 21/02/2028, con valutazione finale 14/02/2028. La struttura prevede tipicamente cedole condizionate con effetto memoria e la possibilità di rimborso anticipato con livelli “step down”, mentre la protezione del capitale è condizionata al rispetto della barriera a scadenza.
Caratteristiche principali
- ISIN: XS2938919151
- Emittente: Barclays Bank PLC (rating indicati in scheda: S&P A+; Moody’s A1; Fitch A+)
- Tipologia: Phoenix Memory Step Down (Cash Collect, capitale condizionatamente protetto)
- Sottostante: Banco Santander (singolo sottostante)
- Strike: 5,792
- Valuta: EUR (rischio cambio: NO)
- Nominale: 1.000 € (prezzo di emissione: 1.000 €)
- Date chiave: emissione 05/03/2025; valutazione finale 14/02/2028; scadenza 21/02/2028
Nota importante: la scheda pubblica consultata non rende disponibili (o non carica) alcuni parametri essenziali come livello barriera, trigger cedolare, importo cedola e calendario completo delle osservazioni. Per questi numeri fanno sempre fede KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive dell’emittente.
Come funziona il certificato
Un Phoenix Memory Step Down come XS2938919151 combina tre “blocchi” principali: (1) premi periodici potenziali (cedole) legati all’andamento del sottostante, (2) effetto memoria sulle cedole non pagate, e (3) rimborso anticipato automatico (autocall) con soglie che tendono a ridursi nel tempo (“step down”).
Cedole con effetto memoria: in genere la cedola viene pagata se, alla data di osservazione, Banco Santander quota sopra un determinato livello (spesso un “trigger cedolare” espresso in % dello strike). Se la condizione non è soddisfatta, la cedola può non essere pagata; con l’effetto memoria, le cedole non pagate possono essere recuperate in una data successiva quando la condizione torna soddisfatta. L’importo e la frequenza (ad esempio mensile) vanno verificati nei documenti ufficiali; eventuali rendimenti indicati sono da intendersi lordi, prima delle imposte.
Autocall step down: a partire da una certa data (spesso dopo un periodo iniziale), il certificato può rimborsare anticipatamente il nominale (1.000 €) se il sottostante è sopra una soglia autocall. La caratteristica “step down” indica che questa soglia può diminuire nel tempo, aumentando la probabilità di rimborso anticipato in mercati laterali o moderatamente ribassisti (ma non è una certezza).
Barriera sul capitale: la protezione è condizionata. Se alla data di valutazione finale (14/02/2028) il sottostante rispetta la barriera, il rimborso tende a essere pari al nominale (più eventuali cedole dovute secondo regolamento). Se invece la barriera è violata, il rimborso può replicare la performance negativa del sottostante, con perdita anche significativa del capitale investito. Il livello barriera (“Barriera Down”) non risulta disponibile nella scheda consultata e va verificato nella documentazione ufficiale.
Cosa non fa: il certificato non offre garanzia di capitale, non elimina il rischio di mercato sul sottostante e non azzera il rischio emittente. Inoltre, il prezzo sul mercato secondario può oscillare e risentire di volatilità, tassi, dividendi attesi e spread denaro/lettera.
Vantaggi potenziali e principali rischi
- Potenziale flusso cedolare: possibilità di incassare premi periodici (in genere lordi) anche in scenari non pienamente rialzisti, se le condizioni di trigger sono rispettate.
- Effetto memoria: in presenza di recuperi del sottostante, le cedole non pagate possono (se previsto) essere recuperate.
- Autocall step down: possibilità di rientrare prima della scadenza, riducendo la durata effettiva dell’investimento se scattano le condizioni.
- Rischio di perdita del capitale: se a scadenza Banco Santander è sotto barriera, il rimborso può essere inferiore a 1.000 € e seguire la perdita del sottostante.
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità di Barclays Bank PLC; in caso di insolvenza o bail-in, si può perdere parte o tutto il capitale.
- Rischio di liquidità e pricing: sul secondario (Cert-X) il prezzo può essere influenzato da spread e condizioni di mercato; vendere prima della scadenza può comportare risultati diversi da quelli “teorici”.
- Complessità: trigger cedolari, memoria, autocall e barriera rendono lo strumento meno immediato rispetto all’acquisto diretto dell’azione.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi seguenti sono semplificazioni illustrative su un investimento nominale di 1.000 € nel certificato XS2938919151. Poiché i parametri puntuali (cedola, trigger cedolare, livello barriera e schedule autocall) vanno verificati nei documenti ufficiali, si usano ipotesi generiche coerenti con la struttura “Phoenix Memory Step Down”. Gli importi sono da intendersi lordi e non includono costi, spread o fiscalità.
Scenario positivo (rimborso anticipato)
Ipotizziamo che alle prime date utili il sottostante Banco Santander sia sopra il livello autocall e che le condizioni cedolari siano soddisfatte. In questo caso, il certificato potrebbe rimborsare anticipatamente 1.000 € più le cedole maturate (ed eventualmente quelle “in memoria”).
- Rimborso anticipato: 1.000 €
- Cedole: dipendono da importo e frequenza previsti (verificare KID/Condizioni Definitive)
- Risultato: recupero del capitale e potenziale rendimento tramite premi, ma non garantito
Scenario intermedio (a scadenza con barriera rispettata)
Ipotizziamo che non scatti l’autocall e che alla data di valutazione finale (14/02/2028) Banco Santander sia sceso rispetto allo strike, ma resti sopra la barriera. In questo caso, il rimborso a scadenza tende a essere pari a 1.000 €, con eventuali cedole pagate durante la vita del prodotto (o recuperate grazie alla memoria, se previsto).
- Rimborso a scadenza: 1.000 € (se barriera rispettata)
- Cedole: possibili, se e quando il trigger cedolare è rispettato
- Risultato: capitale restituito in presenza di ribassi “contenuti” entro la barriera, ma con rischio di mancato pagamento di alcune cedole
Scenario negativo (barriera violata a scadenza)
Ipotizziamo che alla data di valutazione finale Banco Santander sia sotto la barriera. In questo caso, la protezione condizionata viene meno e il rimborso può replicare la perdita del sottostante (meccanismo “cash collect” con esposizione al ribasso a scadenza). A titolo puramente esemplificativo, se il sottostante segnasse un -40% rispetto allo strike, il rimborso potrebbe essere nell’ordine di 600 € su 1.000 € nominali (salvo diverse regole specifiche del prodotto).
- Rimborso indicativo: inferiore a 1.000 € e legato alla performance del sottostante
- Cedole: potrebbero essere state incassate in precedenza, ma non compensano necessariamente la perdita finale
- Risultato: perdita di capitale anche rilevante in caso di forte ribasso del sottostante
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Phoenix Memory Step Down come XS2938919151 può essere valutato da chi cerca un’esposizione a Banco Santander con un profilo “a condizioni”: potenziale incasso di premi e protezione del nominale solo se la barriera finale è rispettata. In genere è più adatto a investitori che comprendono bene trigger, memoria, autocall e barriera, e che accettano la possibilità di dover mantenere lo strumento fino a scadenza.
Può essere meno adatto a chi ha un orizzonte breve, a chi non tollera oscillazioni di prezzo sul mercato secondario o a chi desidera strumenti semplici e con capitale non esposto al rischio emittente.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità esclusivamente informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non rappresenta una raccomandazione, né una consulenza finanziaria personalizzata: ogni decisione di investimento deve essere valutata in base a obiettivi, esperienza, situazione patrimoniale e propensione al rischio.
Gli esempi numerici su 1.000 € sono ipotesi semplificate e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri di negoziazione, né imposte. Le cedole e i rendimenti citati sono da intendersi lordi, salvo diversa indicazione nella documentazione ufficiale.
Le condizioni del certificato (cedole, trigger, barriere, date di osservazione, regole di rimborso) possono essere aggiornate o differire da sintesi reperibili su fonti terze: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente (KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive). Per la documentazione ufficiale di Barclays è possibile fare riferimento al sito dell’emittente: documentazione ufficiale dell'emittente.
Prima di investire nel certificato XS2938919151 è opportuno leggere attentamente KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive e, se necessario, confrontarsi con un consulente abilitato.