Certificato IT0005653685 è un Fixed Cash Collect Step Down emesso da UniCredit, negoziato su EuroTLX (segmento Cert-X). Il prodotto è costruito su un paniere azionario worst-of composto da Enel ed ENI, con valore nominale di 1.000 € e scadenza fissata al 2 ottobre 2028. La logica tipica di questa struttura combina premi periodici e una protezione condizionata del capitale legata al livello di barriera, con in più un meccanismo step-down che può rendere progressivamente più “facile” il rimborso anticipato (se previsto dalle condizioni definitive).
Caratteristiche principali
- Emittente: UniCredit
- ISIN: IT0005653685
- Codice di negoziazione: U65368
- Tipologia: Fixed Cash Collect Step Down
- Sottostanti: paniere azionario worst-of (Enel, ENI)
- Data di emissione: 01/10/2025
- Scadenza: 02/10/2028 (valutazione finale 25/09/2028)
- Valuta: EUR (rischio cambio: NO)
Come funziona il certificato
Il certificato IT0005653685 è un prodotto “a capitale condizionatamente protetto”: a scadenza il rimborso del nominale dipende dal livello del sottostante peggiore (worst-of) tra Enel ed ENI rispetto alla barriera prevista dal regolamento. In pratica, non conta la media del paniere: conta chi ha fatto peggio tra i due titoli.
La componente “Cash Collect” indica la presenza di premi periodici (in genere mensili o trimestrali) che possono essere condizionati al rispetto di un livello barriera/trigger nelle date di osservazione. La dicitura “Fixed” spesso è associata a premi incondizionati (pagati indipendentemente dall’andamento dei sottostanti), ma per questo specifico ISIN è fondamentale verificare nei documenti ufficiali se i premi siano effettivamente incondizionati oppure condizionati, e con quale frequenza.
Il meccanismo “Step Down” è normalmente collegato alla possibilità di rimborso anticipato automatico (autocall): la soglia richiesta per l’autocall tende a ridursi nel tempo, aumentando le probabilità di rimborso anticipato in mercati laterali o moderatamente negativi. Anche qui, la presenza dell’autocall e la sua griglia step-down vanno confermate nelle Condizioni Definitive del certificato IT0005653685.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Premi periodici: possibilità di incassare cedole/premi (in genere lordi, prima delle imposte) secondo le regole del prodotto.
- Struttura worst-of: consente di costruire strategie su un paniere senza dover acquistare direttamente le azioni, pur accettando la logica del “peggiore”.
- Step-down (se previsto): può aumentare nel tempo la probabilità di rimborso anticipato, riducendo la soglia richiesta.
Principali rischi:
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità di UniCredit; in caso di insolvenza dell’emittente si può perdere anche l’intero capitale investito, indipendentemente dall’andamento di Enel/ENI.
- Protezione condizionata: la protezione del nominale vale solo se, alla data di valutazione finale, il worst-of rispetta la barriera; in caso contrario la perdita può essere significativa.
- Rischio “worst-of”: basta che uno tra Enel ed ENI scenda molto per compromettere il rimborso a scadenza.
- Prezzo sul mercato secondario: prima della scadenza il prezzo può oscillare anche sensibilmente (tassi, volatilità, dividendi attesi, merito creditizio, liquidità); vendere prima può comportare perdite.
- Complessità: premi, barriere, date di osservazione e (eventuale) autocall rendono lo strumento meno immediato rispetto a un investimento diretto in azioni/ETF.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi seguenti sono ipotesi semplificate e puramente illustrative. Non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, fiscalità, né l’eventuale impatto di acquisto sopra/sotto la pari sul mercato secondario. I premi citati sono da intendersi lordi, salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali dell’emittente. Le condizioni effettive (premio, frequenza, barriera, autocall e step-down) fanno sempre riferimento a KID e Condizioni Definitive del certificato IT0005653685.
Scenario positivo (con rimborso anticipato)
Ipotesi: nelle prime date di osservazione utili, il worst-of (tra Enel ed ENI) si mantiene sopra il livello richiesto per l’eventuale autocall e il certificato viene rimborsato anticipatamente a 1.000 €. In questo caso l’investitore riceverebbe:
- Rimborso del nominale: 1.000 €
- Premi: somma dei premi maturati fino alla data di rimborso (secondo quanto previsto dal regolamento)
Risultato: capitale rimborsato e rendimento legato ai premi effettivamente incassati nel periodo di detenzione. Se il rimborso avviene presto, il rendimento complessivo dipende soprattutto dall’ammontare dei premi e dal prezzo di acquisto sul mercato secondario.
Scenario intermedio (a scadenza con barriera rispettata)
Ipotesi: il certificato IT0005653685 arriva a scadenza (02/10/2028) e alla data di valutazione finale (25/09/2028) il worst-of è pari o superiore alla barriera prevista. In questo caso, tipicamente:
- Rimborso del nominale: 1.000 €
- Premi: incassati secondo le regole del prodotto (eventualmente con effetto memoria, se previsto)
Risultato: l’investitore potrebbe ottenere un flusso premi durante la vita del certificato e il rimborso integrale del nominale, ma solo se la condizione barriera è rispettata a scadenza.
Scenario negativo (barriera non rispettata a scadenza)
Ipotesi: alla data di valutazione finale (25/09/2028) il worst-of tra Enel ed ENI quota sotto la barriera. In questo caso, la protezione condizionata viene meno e il rimborso tende a seguire la performance del worst-of (con possibili perdite rilevanti sul capitale).
Esempio numerico: se il worst-of fosse a -40% rispetto allo strike, il rimborso potrebbe essere circa 600 € su 1.000 € nominali (salvo meccanismi specifici come airbag o altre protezioni, che devono risultare espressamente nelle Condizioni Definitive).
Risultato: perdita sul capitale investito, parzialmente compensabile solo dai premi eventualmente incassati in precedenza (se previsti e se effettivamente pagati).
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Fixed Cash Collect Step Down come IT0005653685 può essere valutato da investitori che:
- cercano potenziali premi periodici e accettano una protezione del capitale solo condizionata;
- hanno una view laterale o moderatamente rialzista su Enel ed ENI, consapevoli della logica worst-of;
- possono mantenere l’investimento fino a scadenza (02/10/2028) e tollerano oscillazioni di prezzo nel frattempo;
- comprendono e accettano il rischio emittente e la complessità dello strumento.
Non è invece uno strumento adatto a chi desidera semplicità, bassa volatilità del prezzo sul secondario o una protezione del capitale non condizionata.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non rappresenta una raccomandazione, né consulenza finanziaria personalizzata. Prima di investire è necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base, Condizioni Definitive e gli eventuali supplementi, e valutare l’adeguatezza con un consulente abilitato.
Gli esempi numerici sono semplificati e non includono costi, commissioni, spread, oneri fiscali o altri elementi che possono incidere sul risultato finale. Le condizioni del certificato (premi, barriere, date di osservazione, eventuale autocall/step-down e ogni altra caratteristica) possono essere aggiornate nel tempo: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente.
Per consultare la documentazione ufficiale, fare riferimento al sito dell’emittente: documentazione ufficiale dell'emittente.