Il certificato Phoenix Memory Airbag con ISIN IT0006768573 è un prodotto a capitale condizionatamente protetto emesso da Santander, scritto su un basket azionario worst-of composto da BPER Banca, BNP Paribas, Intesa Sanpaolo e Banco BPM. È denominato in EUR, con valore nominale 1.000 € e durata fino a maggio 2028. La struttura prevede tipicamente premi condizionati con effetto memoria e una protezione del capitale legata a una barriera, con in più l’elemento airbag (low strike) che può attenuare le perdite in caso di scenario avverso. Le condizioni puntuali (cedole, livelli di barriera e date) vanno sempre verificate sui documenti ufficiali aggiornati dell’emittente.
Caratteristiche principali
- Emittente: Santander (rating indicati in schede di mercato: S&P A+ al 27/09/2024, Moody’s A2 al 02/10/2024, Fitch A- al 26/09/2024)
- Struttura: Phoenix Memory Airbag (Cash Collect / Phoenix su worst-of)
- Sottostanti: basket worst-of di azioni bancarie europee: BPER Banca, BNP Paribas, Intesa Sanpaolo, Banco BPM
- Valuta: EUR
- Valore nominale: 1.000 € (prezzo di emissione 1.000 €)
- Data di emissione / negoziazione: 06/05/2025
- Data di scadenza: 08/05/2028 (valutazione finale 28/04/2028)
- Rilevazioni: prima data di rilevazione indicata 28/04/2026 (verificare calendario completo e regole di osservazione nei documenti ufficiali)
Come funziona il certificato
Il meccanismo di base di un Phoenix Memory Airbag come IT0006768573 ruota attorno a tre elementi: premi condizionati, protezione condizionata del capitale e airbag. Il basket è osservato in modalità worst-of: per cedole e rimborso conta il titolo con la performance peggiore rispetto al suo livello iniziale (strike).
Premi (cedole) con effetto memoria: alle date di osservazione, se il worst-of è sopra un determinato livello (spesso chiamato trigger premio), il certificato può pagare un premio. Se in una o più date il premio non viene pagato, l’effetto memory può consentire di recuperare i premi non pagati in una data successiva in cui la condizione torna soddisfatta. Importante: importo, frequenza e livello del trigger dipendono dalle Condizioni Definitive del singolo ISIN.
Rimborso a scadenza: alla data di valutazione finale, se il worst-of è sopra la barriera capitale, in genere il rimborso è pari a 1.000 € (più eventuali premi dovuti). Se invece il worst-of è sotto barriera, il rimborso diventa legato alla performance del worst-of, con una logica che nei prodotti airbag tende a essere più “ammortizzata” rispetto a un Phoenix standard (ma non elimina il rischio di perdita).
Effetto airbag (low strike): nei certificati airbag la perdita in caso di evento barriera può risultare attenuata perché la partecipazione alla performance negativa viene calcolata con un “fattore” legato al livello di low strike/barriera. In pratica, a parità di ribasso del worst-of, un airbag può ridurre l’impatto sul rimborso rispetto a una struttura lineare pura. Questo non significa capitale garantito: in scenari molto negativi la perdita può comunque essere significativa.
Cosa non fa il certificato: non garantisce il capitale, non elimina il rischio emittente e non replica fedelmente l’andamento dei sottostanti (il payoff è non lineare e dipende da barriere, trigger e date di osservazione).
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Possibilità di premi periodici (tipicamente lordi) se il worst-of rispetta il trigger alle date di osservazione.
- Effetto memoria: eventuale recupero dei premi non pagati quando la condizione torna soddisfatta.
- Airbag: potenziale attenuazione delle perdite in caso di scenario negativo rispetto a strutture senza airbag (a parità di livelli e regole).
- Esposizione a un basket: il rendimento dipende dal worst-of, ma la diversificazione tra più titoli può ridurre la dipendenza da un singolo nome (senza eliminarla, perché conta il peggiore).
Principali rischi:
- Rischio emittente: se Santander non fosse in grado di adempiere alle proprie obbligazioni, l’investitore potrebbe subire perdite fino al totale del capitale investito, indipendentemente dall’andamento dei sottostanti.
- Rischio barriera: se a scadenza il worst-of è sotto la barriera capitale, il rimborso può scendere sotto 1.000 €.
- Rischio worst-of: basta un solo titolo del basket in forte calo per compromettere premi e rimborso.
- Rischio di mercato e liquidità: il prezzo del certificato può oscillare anche molto prima della scadenza; spread denaro/lettera e volumi possono incidere sul risultato in caso di vendita anticipata.
- Complessità: payoff e date (osservazione, pagamento, record date) richiedono lettura attenta di KID e Condizioni Definitive.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi sotto sono semplificati e puramente illustrativi su un investimento nominale di 1.000 € nel certificato IT0006768573. Non includono costi, commissioni, spread, fiscalità o eventuali aggiustamenti previsti dai documenti (ad esempio eventi straordinari sui sottostanti). I premi citati sono da intendersi lordi, salvo diversa indicazione nella documentazione ufficiale.
Scenario positivo (esempio su IT0006768573)
Ipotizziamo che alle date di osservazione il worst-of resti sempre sopra il livello richiesto per i premi e che a scadenza sia sopra la barriera capitale. In questo caso l’investitore potrebbe ricevere i premi periodici (con eventuale effetto memoria se in passato non pagati) e a scadenza ottenere il rimborso di 1.000 €. Il risultato complessivo dipenderebbe dall’ammontare e dalla frequenza delle cedole previste per IT0006768573.
Scenario intermedio (barriera rispettata a scadenza)
Ipotizziamo che durante la vita del certificato alcuni premi non vengano pagati perché il worst-of scende sotto il trigger premio, ma che alla valutazione finale il worst-of risulti comunque sopra la barriera capitale. In questo scenario il rimborso potrebbe essere pari a 1.000 €, mentre i premi incassati potrebbero essere inferiori al massimo teorico (oppure recuperati in parte grazie all’effetto memory, se e quando le condizioni tornano soddisfatte).
Scenario negativo (barriera rotta)
Ipotizziamo che alla valutazione finale il worst-of sia sotto la barriera capitale. In tal caso il rimborso può scendere sotto 1.000 € e diventare legato alla performance negativa del worst-of. Se la struttura airbag è attiva secondo le regole del prodotto, la perdita potrebbe risultare attenuata rispetto a un rimborso lineare puro, ma resta possibile una perdita importante del capitale, soprattutto in caso di ribassi marcati del worst-of. Eventuali premi incassati in precedenza possono ridurre la perdita complessiva, ma non la annullano.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Phoenix Memory Airbag come IT0006768573 può essere valutato da investitori che:
- cercano un potenziale flusso cedolare (lordo) condizionato all’andamento del basket;
- accettano la logica worst-of e il rischio che un singolo titolo penalizzi il risultato;
- vogliono una struttura con airbag per migliorare l’asimmetria in scenari negativi, pur consapevoli che il capitale non è garantito;
- hanno un orizzonte coerente con la scadenza (08/05/2028) e non escludono di mantenere il prodotto fino a fine vita.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non rappresenta una raccomandazione, né una consulenza finanziaria personalizzata: ogni decisione di investimento dovrebbe essere presa valutando obiettivi, orizzonte temporale e tolleranza al rischio, eventualmente con il supporto di un consulente abilitato.
Gli esempi numerici sono ipotesi illustrative e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri di negoziazione, fiscalità o altri elementi che possono incidere sul risultato. Le condizioni del certificato (premi, barriere, date, regole di rimborso, eventi straordinari) possono essere aggiornate o interpretate solo alla luce dei documenti ufficiali: fanno sempre fede KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive più recenti.
Prima di investire è necessario consultare la documentazione ufficiale dell'emittente e verificare le caratteristiche specifiche del certificato IT0006768573 (in particolare livelli di barriera, trigger premio, calendario delle osservazioni e regole dell’airbag).