Il certificato DE000UJ3N680 è un Worst-of Express Certificate con Memory Coupon (struttura Phoenix Memory Step Down) emesso da UBS AG, operante tramite la London Branch, su un paniere di azioni worst-of composto da AXA, Allianz SE e Aegon. Prevede cedole mensili con effetto memoria e una protezione condizionata del capitale legata a un livello di kick-in/barriera al 50% dei livelli iniziali. La scadenza naturale è fissata al 31 luglio 2028, con possibilità di rimborso anticipato (meccanismo step-down) se si verificano le condizioni previste nelle date di osservazione.
Caratteristiche principali
- Emittente: UBS AG (tramite London Branch)
- Struttura: Express (Phoenix) con Memory Coupon e meccanismo Step Down
- Sottostanti: paniere azionario worst-of (AXA, Allianz SE, Aegon)
- Valuta: EUR
- Nominale / Prezzo di emissione: 1.000 € (valore di riferimento)
- Cedola: 5,33 € per periodo (valore lordo, prima delle imposte), con effetto memoria
- Barriera / Kick-in: 50% dei livelli iniziali (condizione di protezione a scadenza)
- Scadenza: 31/07/2028 (ultima negoziazione indicata: 27/07/2028)
Come funziona il certificato
Il DE000UJ3N680 è un certificato su paniere worst-of: nelle verifiche periodiche conta il sottostante con la performance peggiore rispetto al proprio livello iniziale. La logica è tipica dei Phoenix Cash Collect/Express: cedole condizionate e possibile rimborso anticipato se, alle date di osservazione previste, tutti i sottostanti rispettano determinati livelli.
Cedole mensili con memoria: il certificato prevede un importo cedolare di 5,33 € per ciascun periodo cedolare. La cedola viene pagata se, alla data di osservazione cedolare, tutti i sottostanti risultano sopra il livello previsto per la cedola (in questo caso, dopo la fase iniziale, il livello è indicato al 50% dei livelli di riferimento). Se in una data la condizione non è rispettata, la cedola non viene pagata in quel momento, ma può essere recuperata in una data successiva quando la condizione torna soddisfatta (effetto memoria). Le cedole sono da intendersi lorde, salvo diversa indicazione nella documentazione ufficiale.
Rimborso anticipato (step-down): il certificato può scadere prima della data finale se, in una delle date di osservazione per il rimborso anticipato, tutti i sottostanti sono pari o superiori al rispettivo livello di rimborso anticipato. Il livello di autocall è decrescente nel tempo (meccanismo step-down), rendendo in teoria più facile l’attivazione dell’autocall man mano che ci si avvicina alla scadenza, anche se dipende dall’andamento effettivo dei sottostanti.
Protezione condizionata a scadenza: alla data di valutazione finale, se non si è verificato l’evento di kick-in (ossia se nessun sottostante chiude a o sotto il 50% del proprio livello iniziale), il rimborso tende a essere pari al valore nominale. Se invece si verifica il kick-in e il peggiore dei sottostanti risulta sotto lo strike a scadenza, il rimborso può ridursi in modo significativo, fino anche a perdita totale nei casi estremi, perché l’importo dipende dalla performance del worst-of.
Vantaggi potenziali e principali rischi
- Potenziale flusso cedolare: cedole mensili (5,33 €) con memoria, che può aiutare a recuperare cedole non pagate se le condizioni tornano favorevoli.
- Possibile rimborso anticipato: il meccanismo step-down può consentire l’uscita prima della scadenza in scenari di mercato non necessariamente euforici, se i livelli autocall vengono rispettati.
- Barriera al 50%: livello relativamente profondo, ma non equivale a protezione garantita; è una protezione condizionata e legata alle regole di kick-in.
I rischi principali da considerare per il DE000UJ3N680:
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità di UBS; in caso di insolvenza dell’emittente si può perdere anche l’intero capitale investito.
- Rischio worst-of: basta un solo sottostante molto debole per compromettere cedole e rimborso finale.
- Rischio di mercato e volatilità: fasi di stress sui finanziari/assicurativi possono incidere sui sottostanti e aumentare la probabilità di eventi sfavorevoli.
- Liquidità e prezzo sul secondario: prima della scadenza il prezzo può essere sotto 1.000 € anche senza eventi barriera, per effetto di volatilità, tassi, dividendi attesi e spread denaro/lettera.
- Nessuna garanzia di capitale: in scenari negativi il rimborso può essere molto inferiore al nominale.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi seguenti sono semplificazioni a scopo illustrativo e non rappresentano risultati garantiti. Non includono costi di negoziazione, spread, commissioni, fiscalità, né eventuali differenze tra prezzo di acquisto e valore nominale. Le cedole citate sono da intendersi lorde.
Scenario positivo
Ipotesi: dopo alcuni mesi dall’acquisto, in una data di osservazione per il rimborso anticipato tutti e tre i sottostanti (AXA, Allianz SE, Aegon) risultano sopra il livello autocall previsto (step-down) e, nello stesso periodo, la condizione cedolare è rispettata.
- Rimborso anticipato: 1.000 €
- Cedole incassate: ad esempio 6 cedole mensili da 5,33 € = 31,98 € (lordi)
- Totale incassato (lordo, semplificato): 1.031,98 €
Scenario intermedio
Ipotesi: non scatta l’autocall e si arriva a scadenza (31/07/2028). Durante la vita del certificato alcune cedole non vengono pagate, ma successivamente la condizione torna soddisfatta e, grazie alla memoria, vengono recuperate. A scadenza non si verifica il kick-in (nessun sottostante chiude a o sotto il 50% del livello iniziale).
- Rimborso a scadenza: 1.000 €
- Cedole: ad esempio 24 cedole complessive pagate (anche con recupero) da 5,33 € = 127,92 € (lordi)
- Totale incassato (lordo, semplificato): 1.127,92 €
Scenario negativo (ISIN DE000UJ3N680)
Ipotesi: a scadenza si verifica il kick-in (almeno un sottostante chiude a o sotto il 50% del livello iniziale) e il sottostante peggiore chiude sotto lo strike. In questo caso il rimborso dipende dalla performance del worst-of e può essere sensibilmente inferiore al nominale.
Esempio numerico: se il peggiore dei sottostanti a scadenza vale il 40% del livello iniziale, il rimborso potrebbe essere nell’ordine di 400 € su 1.000 € (logica proporzionale semplificata), con una perdita di circa 600 € (al lordo di eventuali cedole incassate). In scenari estremi, il rimborso può arrivare anche a 0 €.
Per chi può essere interessante (in generale)
Il DE000UJ3N680 può risultare interessante, in linea generale, per investitori che:
- cercano un potenziale flusso cedolare mensile e accettano che sia condizionato;
- hanno una visione laterale o moderatamente positiva su AXA, Allianz SE e Aegon nel medio periodo;
- comprendono la logica worst-of e il fatto che un solo titolo debole può penalizzare l’investimento;
- possono mantenere l’investimento fino a scadenza e tollerano oscillazioni di prezzo sul mercato secondario.
È meno adatto a chi non tollera la possibilità di perdite significative, a chi cerca strumenti semplici o a chi necessita di liquidare con certezza in tempi brevi.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità esclusivamente informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non è una raccomandazione, né una consulenza finanziaria personalizzata: ogni decisione di investimento deve essere valutata in base a obiettivi, orizzonte temporale e profilo di rischio individuale.
Gli esempi riportati sono ipotesi semplificate e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri fiscali o altri fattori che possono incidere sui risultati. Le condizioni del certificato (cedole, barriere, date, meccanismi di rimborso) possono essere aggiornate nel tempo: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente (KID/PRIIPs, Prospetto di Base e Condizioni Definitive).
Prima di investire è necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive e, se opportuno, confrontarsi con un consulente abilitato. Per la documentazione ufficiale dell’emittente relativa a DE000UJ3N680 è possibile fare riferimento alla pagina ufficiale del certificato.