Certificato IT0005653446 e' un Cash Collect Autocallable Worst Of (con effetto memoria) emesso da UniCredit S.p.A., legato a un paniere di azioni worst of composto da Enel e Intesa Sanpaolo. Prevede premi mensili (in parte inizialmente incondizionati e poi condizionati) e una protezione condizionata del capitale con barriera osservata a scadenza. La scadenza e' fissata al 4 settembre 2028, salvo rimborso anticipato automatico (autocall) a partire dal 23 febbraio 2026. Il valore nominale e il prezzo di emissione sono pari a 1.000 €.
Caratteristiche principali
- Emittente: UniCredit S.p.A.
- Tipologia: Cash Collect Autocallable Worst Of (con memoria) con regolamento in contanti
- Sottostanti (paniere worst of): Enel S.p.A. (ISIN IT0003128367) e Intesa Sanpaolo S.p.A. (ISIN IT0000072618)
- Valore nominale / base di calcolo: 1.000 €
- Barriera a scadenza: 60% del livello iniziale (barriera europea, osservata alla data finale)
- Premio: 6,80 € mensili (valori lordi) con meccanismo memoria; presenti anche importi iniziali incondizionati da 6,80 €
- Autocall (step-down): dal 23/02/2026 con livello che scende da 100% a 71% (alle date previste)
- Scadenza: 04/09/2028 (data di osservazione finale 28/08/2028)
Come funziona il certificato
Il meccanismo chiave del Certificato IT0005653446 e' il worst of: in ogni data di osservazione conta il titolo con la performance peggiore tra Enel e Intesa Sanpaolo. Questo significa che anche se un'azione sale molto, l'altra puo' determinare l'esito del premio e del rimborso.
Premi mensili e memoria. Il certificato prevede un importo di riferimento pari a 6,80 € per periodo (valore lordo). Il pagamento dei premi condizionati avviene se, alla rispettiva data di osservazione, la performance del worst of e' maggiore o uguale al 60% del livello iniziale (livello di pagamento). Se in un mese la condizione non e' rispettata, il premio non viene pagato subito ma puo' essere recuperato in seguito grazie all'effetto memoria, quando la condizione torna soddisfatta.
Importi iniziali incondizionati. La documentazione indica anche importi aggiuntivi incondizionati da 6,80 € con pagamenti nelle prime date (ad esempio 02/10/2025, 03/11/2025, 02/12/2025, 06/01/2026, 02/02/2026, 02/03/2026), che non dipendono dall'andamento dei sottostanti.
Rimborso anticipato automatico (Autocall) con step-down. A partire dal 23 febbraio 2026 il certificato puo' essere rimborsato anticipatamente se, alla data di osservazione autocall, la performance del worst of e' almeno pari al livello di rimborso anticipato. Questo livello e' decrescente (step-down): 100% alla prima data, poi 99%, 98%... fino a 71% alle date finali previste. In caso di autocall, viene rimborsato il nominale (1.000 €) e si interrompono i pagamenti futuri.
Rimborso a scadenza e barriera. Alla data di osservazione finale (28/08/2028) si verifica l'evento barriera: se il worst of e' almeno al 60% del livello iniziale, il rimborso e' pari a 1.000 € (oltre a eventuali premi dovuti secondo le regole). Se invece il worst of e' sotto barriera, il rimborso replica la perdita del worst of (con possibile perdita anche significativa del capitale).
Cosa non fa. Il certificato non garantisce il capitale: la protezione e' condizionata al rispetto della barriera a scadenza. Inoltre l'investitore e' esposto al rischio emittente: se UniCredit S.p.A. non fosse in grado di adempiere alle proprie obbligazioni, si potrebbe subire una perdita anche totale indipendentemente dall'andamento di Enel e Intesa Sanpaolo.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali. In presenza di mercati laterali o moderatamente ribassisti, la combinazione di premi mensili e autocall step-down puo' aumentare le probabilita' di rimborso anticipato anche se i sottostanti non tornano subito ai livelli iniziali. L'effetto memoria puo' aiutare a recuperare premi non pagati in mesi negativi, se successivamente la condizione torna soddisfatta.
Rischi principali. Il rischio piu' rilevante e' l'evento barriera a scadenza: se il worst of chiude sotto il 60% del livello iniziale, il rimborso puo' scendere sotto 1.000 € in modo proporzionale alla performance negativa. Inoltre, essendo un worst of, basta che uno dei due titoli vada male per penalizzare l'esito. Va considerato anche il rischio di liquidita' (spread denaro/lettera e condizioni di mercato) e il rischio emittente UniCredit.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi seguenti sono ipotesi semplificate e solo illustrative. Non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, fiscalita' o eventuali effetti di acquisto sopra/sotto la pari. I premi citati sono da intendersi lordi, prima delle imposte, salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali.
Scenario positivo (con autocall) - Certificato IT0005653446
Ipotizziamo che alla prima data utile di autocall (23/02/2026) il worst of sia almeno al 100% del livello iniziale. In questo caso scatta il rimborso anticipato: l'investitore riceve 1.000 € piu' gli eventuali premi maturati secondo calendario (inclusi gli importi iniziali incondizionati e gli eventuali premi condizionati se spettanti).
- Rimborso anticipato: 1.000 €
- Premi: fino a 6,80 € per periodo (lordi), secondo le condizioni e le date previste
- Totale incassato: 1.000 € + premi (variabile)
Scenario intermedio (a scadenza con barriera rispettata)
Ipotizziamo che non scatti mai l'autocall e che alla data finale (28/08/2028) il worst of sia al 65% del livello iniziale (quindi sopra la barriera del 60%). In questo caso il certificato rimborsa 1.000 €. Inoltre, se durante la vita del prodotto ci sono stati mesi senza premio perche' il worst of era sotto il livello di pagamento, l'effetto memoria puo' consentire il recupero dei premi arretrati quando la condizione torna soddisfatta (secondo quanto previsto dalla documentazione).
- Rimborso a scadenza: 1.000 €
- Premi complessivi: dipendono da quante date hanno rispettato la condizione (e dall'eventuale memoria)
Scenario negativo (barriera rotta a scadenza)
Ipotizziamo che non scatti l'autocall e che alla data finale il worst of sia al 40% del livello iniziale (quindi sotto barriera). In questo caso la protezione condizionata non opera e il rimborso segue la performance negativa del worst of: su base 1.000 €, l'importo di rimborso sarebbe circa 400 € (semplificando). I premi eventualmente incassati in precedenza possono attenuare la perdita, ma non eliminano il rischio di una perdita rilevante del capitale.
- Rimborso a scadenza (esempio): circa 400 €
- Perdita sul capitale (esempio): circa -600 € (al netto dei premi eventualmente incassati)
Per chi puo' essere interessante (in generale)
Il Certificato IT0005653446 puo' essere valutato da investitori che cercano un'esposizione a due grandi titoli italiani (Enel e Intesa Sanpaolo) con un profilo orientato a premi periodici e con la possibilita' di rimborso anticipato grazie allo step-down. Puo' avere senso per chi accetta la logica worst of e comprende che la protezione del capitale e' condizionata alla barriera a scadenza.
In genere e' piu' adatto a chi ha un orizzonte coerente con la scadenza (04/09/2028) ma desidera anche la chance di uscita anticipata, e a chi e' consapevole che, in caso di scenario avverso sul worst of, la perdita puo' essere significativa.
Avvertenze e disclaimer
Avvertenze e disclaimer
Questo contenuto ha finalita' informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non rappresenta una raccomandazione, ne' una consulenza finanziaria personalizzata: ogni decisione di investimento deve essere valutata in autonomia, considerando obiettivi, orizzonte temporale, conoscenze ed esperienza, situazione finanziaria e propensione al rischio.
Gli esempi numerici sono semplificati e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri fiscali o altri fattori che possono incidere sui risultati. Le condizioni del certificato (premi, barriere, date, livelli autocall, ecc.) possono essere aggiornate nel tempo: fanno sempre fede i documenti ufficiali piu' recenti.
Prima di investire e' necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base, eventuali supplementi e Condizioni Definitive e, se opportuno, confrontarsi con un consulente abilitato. La documentazione ufficiale dell'emittente per il prodotto e' disponibile alla pagina ufficiale del certificato.