Certificato IT0006770488 e' un Phoenix Memory Airbag Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da Santander e negoziato su Cert-X. Il prodotto e' scritto su un basket azionario worst-of composto da BNP Paribas, Deutsche Bank, Societe Generale e UniCredit, con valuta EUR (quindi, per un investitore in euro, senza rischio cambio). La durata massima va dall'08/10/2025 alla scadenza 09/10/2028, con valutazione finale 02/10/2028. La presenza di effetto memoria, airbag e step down rende il payoff potenzialmente piu' asimmetrico rispetto a un Phoenix standard, ma il capitale non e' garantito.
Caratteristiche principali
- ISIN: IT0006770488
- Emittente: Santander
- Tipologia: Phoenix / Cash Collect Memory con Airbag e Step Down (worst-of)
- Sottostanti (basket worst-of): BNP Paribas, Deutsche Bank, Societe Generale, UniCredit
- Mercato di negoziazione: Cert-X (EuroTLX - Borsa Italiana)
- Valuta: EUR - rischio cambio: NO
- Nominale / Prezzo di emissione: 1.000 € / 1.000 €
- Date chiave: emissione 08/10/2025 - valutazione finale 02/10/2028 - scadenza 09/10/2028
Nota operativa: dalla scheda pubblica di contesto risultano non caricati alcuni parametri essenziali (ad esempio livello barriera, trigger cedola, importo cedola e calendario completo). Per i numeri puntuali fanno sempre fede KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive dell'emittente.
Come funziona il certificato
Un Phoenix Memory Airbag Step Down come IT0006770488 combina in genere tre blocchi: (1) premi periodici (cedole) condizionati all'andamento del basket, (2) effetto memoria sulle cedole non pagate e (3) possibile rimborso anticipato automatico (autocall) con soglie che tendono a ridursi nel tempo (step down).
Meccanismo worst-of: alle date di osservazione si guarda il titolo con la performance peggiore nel basket (BNP Paribas, Deutsche Bank, Societe Generale, UniCredit). Questo approccio puo' aumentare la probabilita' di mancato pagamento cedole o di evento barriera rispetto a un paniere "average", perche' basta un solo sottostante debole a penalizzare il risultato.
Cedole con memoria: se alla data di rilevazione la condizione sul worst-of e' rispettata (tipicamente sopra un certo trigger cedolare espresso in % dello strike), la cedola viene pagata. Se non e' rispettata, la cedola di solito non e' persa ma va "in memoria" e puo' essere recuperata in una data successiva quando la condizione torna valida. Importi e soglie precise vanno verificati nella documentazione ufficiale.
Autocall step down: a partire da una certa data (non disponibile nel contesto), il certificato puo' essere rimborsato anticipatamente se il worst-of si trova sopra una soglia (spesso inizialmente vicina al 100% dello strike) che scende nel tempo. In caso di richiamo, l'investitore riceve in genere il nominale (1.000 €) piu' l'eventuale cedola dovuta (e le cedole in memoria, se previste dalle condizioni).
Barriera e protezione condizionata: a scadenza, se il worst-of non scende sotto la barriera (livello non disponibile nel contesto), il rimborso e' in genere pari al nominale (1.000 €) piu' l'ultima cedola eventualmente dovuta. Se invece la barriera viene violata, entra in gioco la componente airbag, che modifica la formula di rimborso e puo' attenuare la perdita rispetto a un rimborso lineare puro, ma non elimina il rischio di perdite rilevanti.
Vantaggi potenziali e principali rischi
- Potenziale rendimento periodico: possibilita' di incassare cedole (di norma lorde, prima delle imposte) se le condizioni sono rispettate.
- Effetto memoria: in alcuni casi consente di recuperare cedole non pagate in precedenza, se il basket torna sopra i livelli richiesti.
- Struttura asimmetrica con airbag: in caso di scenario negativo, l'airbag puo' ridurre l'impatto della discesa del worst-of rispetto a un payoff lineare (secondo formula e parametri ufficiali).
- Rischio worst-of: basta un solo titolo molto debole nel basket per penalizzare cedole e rimborso.
- Capitale non garantito: se la barriera a scadenza e' violata, il rimborso puo' essere significativamente inferiore a 1.000 € (airbag o meno).
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidita' di Santander; in caso di insolvenza, l'investitore puo' subire perdite anche totali.
- Rischio liquidita' e prezzo: sul mercato secondario il prezzo puo' oscillare anche molto prima della scadenza, per volatilita', tassi, dividendi attesi e spread denaro/lettera.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono semplificazioni illustrative su un investimento nominale di 1.000 € nel Certificato IT0006770488. Non includono costi, commissioni, spread, fiscalita' e non rappresentano risultati garantiti. Poiche' nel contesto non sono disponibili cedola, barriera e date autocall puntuali, si usano ipotesi generiche coerenti con la struttura (da sostituire con i valori ufficiali).
Scenario positivo
Ipotesi: alle prime date utili il worst-of si mantiene sopra il trigger cedolare e, a una data successiva, sopra il livello di autocall (step down). In questo caso l'investitore potrebbe ricevere alcune cedole lorde e poi il rimborso anticipato del nominale.
- Incasso cedole (esempio): 6 cedole mensili lorde da 8,00 € = 48,00 €
- Rimborso anticipato: 1.000 €
- Totale lordo incassato: 1.048,00 €
Se sono presenti cedole "in memoria" non pagate in precedenza, potrebbero essere corrisposte al momento del richiamo, secondo quanto previsto dai documenti ufficiali.
Scenario intermedio
Ipotesi: il certificato non viene richiamato anticipatamente; a scadenza il worst-of e' sotto lo strike ma sopra la barriera. In questo caso, in molti Phoenix il rimborso e' pari al nominale e l'ultima cedola (piu' eventuali cedole in memoria) puo' essere pagata se la condizione cedolare e' rispettata.
- Rimborso a scadenza: 1.000 €
- Cedole complessive incassate durante la vita (esempio): 96,00 € lordi
- Totale lordo incassato: 1.096,00 €
Scenario negativo
Ipotesi: a scadenza il worst-of e' sotto la barriera (evento barriera). In questo caso il rimborso dipende dalla formula airbag prevista per IT0006770488: l'airbag puo' ridurre la perdita rispetto a un rimborso lineare, ma il risultato puo' comunque essere molto penalizzante se il worst-of ha subito un forte ribasso.
- Esempio (semplificato): worst-of a -60% dallo strike a scadenza
- Rimborso lineare "puro" (solo per confronto): 1.000 € x 40% = 400 €
- Rimborso con airbag: dipende dal fattore airbag e dallo strike "effettivo" indicati nei documenti ufficiali (potrebbe essere superiore a 400 €, ma non e' garantito)
In uno scenario molto avverso, anche con airbag, l'investitore puo' subire una perdita significativa del capitale, parzialmente compensata solo dalle eventuali cedole incassate in precedenza.
Per chi puo' essere interessante (in generale)
Il Certificato IT0006770488 puo' essere valutato da investitori che cercano un'esposizione indiretta a un basket di banche europee con l'obiettivo di ottenere cedole potenziali, accettando la complessita' del payoff e il rischio worst-of.
In genere puo' avere piu' senso per chi:
- ha un orizzonte coerente con la scadenza 09/10/2028 e tollera oscillazioni di prezzo nel frattempo;
- comprende che la protezione e' condizionata e che l'airbag non equivale a capitale garantito;
- vuole diversificare, consapevole del rischio emittente e del rischio settoriale (banche).
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto e' fornito esclusivamente a scopo informativo e divulgativo. Non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio, ne' un'offerta o una raccomandazione di investimento, ne' consulenza finanziaria personalizzata.
Gli esempi numerici su 1.000 € sono ipotesi semplificate e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri di negoziazione e fiscalita'. I risultati effettivi possono differire anche in modo significativo.
Prima di qualsiasi decisione e' necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive del certificato, e valutare l'adeguatezza con un consulente abilitato. Le condizioni (cedole, barriere, date e livelli di autocall/step down, formula airbag) possono essere aggiornate nel tempo: fanno sempre fede i documenti ufficiali piu' recenti dell'emittente.
Per reperire la documentazione ufficiale, fare riferimento al sito dell'emittente: documentazione ufficiale dell'emittente.