Il certificato XS3052736868 è un Phoenix Memory Airbag Step Down emesso da Barclays e negoziato su Cert-X, con valore nominale 1.000 € e valuta EUR. Il sottostante è un basket azionario worst-of composto da Leonardo, UniCredit e Campari, con fixing iniziale (strike) datato 11/07/2025. La scadenza naturale è fissata al 18/07/2028, con valutazione finale 11/07/2028. La presenza di effetto memoria, step down (soglie decrescenti nel tempo) e airbag rende la struttura più articolata rispetto a un classico Cash Collect.
Caratteristiche principali
- Emittente: Barclays Bank PLC
- Struttura: Phoenix Memory Airbag con meccanismo Step Down (worst-of)
- ISIN: XS3052736868 (Alpha code: BA3686)
- Mercato di quotazione: Cert-X
- Valore nominale / prezzo di emissione: 1.000 € / 1.000 €
- Sottostanti: Leonardo (strike 47,29), UniCredit (strike 57,94), Campari (strike 6,15)
- Date chiave: emissione 30/07/2025 - valutazione finale 11/07/2028 - scadenza 18/07/2028
Come funziona il certificato
Il XS3052736868 è un certificato a capitale condizionatamente protetto legato a un basket di azioni in modalità worst-of: alle varie date di osservazione conta sempre il titolo con la performance peggiore rispetto al proprio livello iniziale (strike).
La componente Memory (effetto memoria) prevede che eventuali premi non pagati in una data di osservazione possano essere accantonati e poi corrisposti in seguito, quando la condizione torna soddisfatta (secondo quanto previsto dalla documentazione ufficiale). In pratica, la memoria può aiutare a “recuperare” cedole saltate, ma non elimina il rischio di mercato.
Il meccanismo Step Down riguarda tipicamente le soglie di rimborso anticipato (autocall) che, col passare del tempo, possono ridursi per aumentare la probabilità di richiamo in scenari laterali o moderatamente negativi. L’eventuale rimborso anticipato, quando previsto, avviene pagando il nominale (1.000 €) più i premi dovuti (inclusi quelli in memoria), sempre secondo le condizioni contrattuali.
La dicitura Airbag indica la presenza di un meccanismo che, in caso di evento barriera a scadenza, può attenuare l’impatto della perdita rispetto a una replica lineare del worst-of. Tuttavia, non significa protezione totale: se il worst-of scende molto, anche con airbag si possono registrare perdite rilevanti.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Premi periodici (tipicamente condizionati) con effetto memoria, utili in fasi di mercato laterali o moderatamente ribassiste.
- Possibile rimborso anticipato grazie al meccanismo step down (se previsto e se le condizioni si verificano).
- Protezione condizionata del capitale a scadenza: se il worst-of non scende sotto la barriera (secondo definizione contrattuale), il rimborso tende a essere pari al nominale.
- Airbag: in alcuni scenari di barriera violata può ridurre la severità della perdita rispetto a un payoff puramente lineare.
Rischi principali:
- Rischio di perdita del capitale: se a scadenza il worst-of è sotto la barriera, il rimborso può essere inferiore a 1.000 € (anche sensibilmente).
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità di Barclays (credit risk), indipendentemente dall’andamento dei sottostanti.
- Rischio “worst-of”: basta un solo titolo del basket in forte calo per penalizzare cedole e rimborso.
- Complessità: memoria, step down e airbag richiedono di comprendere bene le definizioni (barriera, low strike, date, eventi di mercato).
- Liquidità e prezzo: sul mercato secondario il prezzo può oscillare e lo spread denaro/lettera può incidere sul risultato.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono semplificati e puramente illustrativi. Non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera e fiscalità. Le cedole e i rendimenti citati sono da intendersi lordi, salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali. Per il XS3052736868 fanno fede KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive aggiornate.
Scenario positivo (richiamo anticipato)
Ipotizziamo che, a una data di osservazione autocall, tutti i sottostanti risultino sopra la soglia prevista e il certificato venga richiamato. In tal caso l’investitore riceverebbe 1.000 € di rimborso più i premi maturati (inclusi eventuali premi in memoria).
Esempio numerico: rimborso 1.000 € + premi complessivi lordi ipotetici 80 € = 1.080 € (lordi). Il risultato effettivo dipende da date, soglie step down e ammontare premi indicati nei documenti del certificato.
Scenario intermedio (a scadenza con barriera rispettata)
Ipotizziamo che il certificato arrivi a scadenza (18/07/2028) e che il worst-of sia sopra la barriera alla data di valutazione finale (11/07/2028). In questo caso, tipicamente, il rimborso tende a essere pari al nominale (1.000 €) e possono essere pagati anche eventuali premi dovuti (compresi quelli in memoria), se le condizioni lo prevedono.
Esempio numerico: rimborso 1.000 € + premi lordi ipotetici complessivi 180 € = 1.180 € (lordi). Se durante la vita del prodotto alcune cedole non fossero state pagate, l’effetto memoria potrebbe consentire il recupero solo se e quando la condizione torna verificata.
Scenario negativo (barriera violata a scadenza, con effetto airbag)
Ipotizziamo che alla valutazione finale il worst-of sia sotto la barriera. In questo caso il capitale non è protetto e il rimborso può scendere sotto 1.000 €. Con la componente airbag, il calcolo del rimborso può risultare meno penalizzante rispetto a una replica lineare, ma resta possibile una perdita significativa.
Esempio numerico (illustrativo): se il worst-of chiudesse a scadenza con una performance molto negativa, l’investitore potrebbe ricevere, ad esempio, 650 € (lordi) invece di 1.000 €. L’importo preciso dipende dalla formula contrattuale (barriera, eventuale low strike/airbag, definizioni di evento barriera) indicata nelle Condizioni Definitive del XS3052736868.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Phoenix Memory Airbag Step Down come XS3052736868 può essere valutato da investitori che:
- cercano un flusso potenziale di premi periodici (in genere condizionati) su un basket azionario italiano;
- accettano il meccanismo worst-of e la possibilità che un singolo titolo penalizzi l’investimento;
- comprendono che non esiste garanzia di capitale e che, in caso di scenario avverso, la perdita può essere importante;
- hanno un orizzonte coerente con la scadenza (luglio 2028) ma apprezzano anche la possibilità di rimborso anticipato se le condizioni si verificano.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non rappresenta una raccomandazione, né una consulenza finanziaria personalizzata: ogni decisione di investimento deve basarsi su valutazioni autonome (anche con il supporto di un consulente abilitato).
Gli esempi numerici sono ipotesi semplificate e non includono costi, commissioni, spread, oneri di negoziazione e tassazione. Le condizioni economiche del certificato (premi, barriere, date, regole di autocall/step down/airbag) possono essere aggiornate e fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente: KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive.
Per consultare la documentazione ufficiale dell’emittente (e ricercare la pagina dedicata al prodotto tramite ISIN XS3052736868), fare riferimento alla documentazione ufficiale dell'emittente.