Il certificato XS2975931887 è un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da Barclays e quotato su Cert-X, con valuta EUR e nominale 1.000 €. È collegato a un basket azionario worst of composto da Intesa Sanpaolo e UniCredit, con cedole mensili e possibilità di rimborso anticipato (autocall) a soglie decrescenti nel tempo. La protezione del capitale è condizionata al rispetto della barriera alla data finale, con scadenza fissata al 20/03/2028.
Caratteristiche principali
- Emittente: Barclays
- Tipologia: Phoenix Memory Step Down (Cash Collect con memoria)
- Sottostanti: basket azionario worst of (Intesa Sanpaolo, UniCredit)
- Nominale: 1.000 € (prezzo di emissione 1.000 €)
- Cedola: 0,845% mensile (valore lordo)
- Barriera: 55% (osservazione discreta su base close, secondo la scheda)
- Autocall: attiva da 12/03/2026 con trigger step down (100% poi 95%, 90%, 85% in finestre successive)
- Date chiave: emissione 24/03/2025; valutazione finale 13/03/2028; scadenza 20/03/2028
Come funziona il certificato
La logica del XS2975931887 ruota attorno al concetto di worst of: alle date di osservazione conta il titolo con la performance peggiore tra Intesa Sanpaolo e UniCredit. Se la condizione richiesta è rispettata, il certificato può pagare la cedola mensile; in caso contrario, la cedola può andare “in memoria” (quando previsto) e tornare pagabile in una data successiva se la condizione si ripristina.
Dalla scheda disponibile risulta una fase iniziale con cedole incondizionate pari allo 0,845% mensile fino alla data di osservazione del 12/03/2026. Successivamente, le cedole diventano a memoria e risultano legate al rispetto del trigger cedola al 55% (coerente con la barriera indicata).
Il meccanismo Step Down riguarda l’eventuale rimborso anticipato automatico (autocall): a partire dal 12/03/2026 il certificato può rimborsare il nominale (1.000 €) se, alla data di osservazione, i sottostanti rispettano il livello richiesto. Il trigger autocall indicato in scheda parte dal 100% e poi scende nel tempo (ad esempio 95%, 90%, 85% in finestre successive), aumentando la probabilità di rimborso anticipato in mercati laterali o moderatamente ribassisti.
Alla scadenza, se non è avvenuto il rimborso anticipato, il capitale è condizionatamente protetto: in termini pratici, la restituzione del nominale dipende dal livello del worst of rispetto alla barriera alla data di valutazione finale (13/03/2028). Se la barriera non è rispettata, il rimborso può scendere anche in modo significativo, replicando la perdita del sottostante peggiore secondo le condizioni definitive.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Cedole mensili (0,845% lordo) che possono sostenere il rendimento in fasi laterali, con memoria dopo la fase iniziale indicata.
- Autocall step down: la soglia di rimborso anticipato decrescente può favorire l’uscita prima della scadenza in scenari non troppo negativi.
- Barriera al 55%: offre un cuscinetto rispetto a ribassi moderati, ma solo entro i limiti previsti dalla struttura.
Rischi principali:
- Nessuna garanzia di capitale: se alla data finale il worst of è sotto barriera, il rimborso può essere inferiore a 1.000 € e le perdite possono essere rilevanti.
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità di Barclays (rischio di credito dell’emittente).
- Rischio “worst of”: basta che uno dei due titoli bancari sia debole per compromettere cedole/rimborso, anche se l’altro si comporta bene.
- Complessità: cedole, memoria e autocall rendono lo strumento meno lineare rispetto a un investimento diretto in azioni o obbligazioni.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono semplificazioni illustrative (non includono costi, spread denaro/lettera, commissioni, fiscalità o eventuali aggiustamenti di calendario) e non rappresentano risultati garantiti. Le cedole citate sono da intendersi lorde, salvo diversa indicazione nella documentazione ufficiale.
Scenario positivo (XS2975931887)
Ipotizziamo che, a una data di osservazione successiva all’avvio dell’autocall (ad esempio dopo il 12/03/2026), entrambi i sottostanti risultino sopra il trigger autocall previsto per quel mese (es. 100% o soglie step down successive). In questo caso il certificato può rimborsare anticipatamente 1.000 € più la cedola del mese pari a 8,45 € (0,845% di 1.000 €), oltre a eventuali cedole in memoria se maturate e recuperabili.
Scenario intermedio
Ipotizziamo che non scatti mai l’autocall e che alla data di valutazione finale (13/03/2028) il worst of sia al di sopra della barriera del 55%. In uno scenario di questo tipo, il rimborso a scadenza tende a essere pari al nominale (1.000 €) e, se la condizione cedolare è rispettata, può aggiungersi l’ultima cedola (e l’eventuale recupero di premi in memoria, se previsto e se le condizioni si sono ripristinate in una data utile).
Scenario negativo
Ipotizziamo che alla data finale il worst of sia sotto il 55% del livello iniziale. In questo caso la protezione condizionata non opera e il rimborso può risultare inferiore a 1.000 €, con una perdita che dipende dalla performance del sottostante peggiore secondo quanto stabilito nelle condizioni definitive. Ad esempio, se (ipotesi puramente numerica) il worst of chiudesse al 40% del livello iniziale, il rimborso potrebbe avvicinarsi a 400 € (salvo regole specifiche del prodotto), evidenziando il rischio di perdita significativa del capitale.
Per chi può essere interessante (in generale)
Il XS2975931887 può essere valutato, in linea generale, da investitori che:
- cercano un’esposizione indiretta a un basket bancario italiano (Intesa Sanpaolo e UniCredit) con logica worst of;
- puntano a premi periodici e accettano che il pagamento dipenda da condizioni di mercato (dopo la fase iniziale indicata come incondizionata);
- sono consapevoli che la protezione è condizionata e che, in caso di scenario avverso, il capitale può ridursi sensibilmente;
- hanno un orizzonte coerente con la durata massima fino al 20/03/2028 e tollerano la possibilità di rimborso anticipato (che può cambiare la durata effettiva dell’investimento).
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non è una raccomandazione d’investimento né una consulenza finanziaria personalizzata. Prima di qualsiasi decisione è necessario valutare obiettivi, orizzonte temporale, situazione patrimoniale e tolleranza al rischio, anche con l’aiuto di un consulente abilitato.
Gli esempi numerici sono semplificati e non includono costi, commissioni, spread, oneri di negoziazione, né tassazione. Le condizioni economiche (cedole, barriere, date, regole di autocall e rimborso) possono essere soggette ad aggiornamenti: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente (KID, Prospetto di Base, eventuali supplementi e Condizioni Definitive).
Per la documentazione ufficiale, fare riferimento al sito dell’emittente: documentazione ufficiale dell'emittente.