Il Certificato XS3051880006 è un Phoenix Memory Airbag Step Down (famiglia Cash Collect evoluta) emesso da Barclays e negoziato su Cert-X. Il sottostante è un paniere azionario worst-of composto da Poste Italiane, Banco BPM e Stellantis, con nominale 1.000 € e valuta EUR. La struttura prevede cedole condizionate con effetto memoria, una protezione condizionata del capitale a scadenza tramite barriera (osservazione tipicamente europea) e la presenza dell’effetto airbag, oltre a un meccanismo di rimborso anticipato (autocall) con soglia step-down. La scadenza indicata è 13/07/2028, con data di valutazione finale 04/07/2028.
Caratteristiche principali
- Emittente: Barclays (rating indicati in scheda: S&P A+; Moody’s A1; Fitch A+).
- Tipologia: Phoenix Memory Airbag con Step Down (worst-of su paniere azionario).
- Sottostanti (worst-of): Poste Italiane, Banco BPM, Stellantis.
- Mercato di negoziazione: Cert-X.
- Valuta: EUR (rischio cambio indicato: NO).
- Nominale / prezzo di emissione: 1.000 € (quantità emessa: 10.000).
- Date chiave: emissione 23/07/2025; valutazione finale 04/07/2028; scadenza 13/07/2028.
Come funziona il certificato
Il meccanismo è basato sulla logica worst-of: alle date di osservazione rileva il titolo con la performance peggiore tra i tre (Poste Italiane, Banco BPM, Stellantis). In base a tale valore si determinano pagamento delle cedole, eventuale rimborso anticipato e rimborso a scadenza.
Cedole con effetto memoria: se alla data di osservazione la condizione prevista dal regolamento (tipicamente un livello/trigger rispetto allo strike iniziale) è soddisfatta, il certificato paga la cedola del periodo. Se non è soddisfatta, la cedola non viene pagata ma può essere accumulata e corrisposta in seguito quando la condizione torna valida (effetto memoria). Gli importi cedolari sono da intendersi lordi, prima di imposte, salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali.
Autocall step-down: il prodotto può rimborsare anticipatamente (alle date previste) se il worst-of rispetta la soglia autocall. La caratteristica step-down indica che tale soglia tende a ridursi nel tempo, aumentando la probabilità di rimborso anticipato in scenari laterali o moderatamente negativi (fermo restando che dipende dai livelli effettivi indicati nelle Condizioni Definitive).
Barriera e protezione condizionata: a scadenza, il capitale è protetto solo a condizione che il worst-of non scenda sotto la barriera prevista (spesso osservata solo alla data finale, cioè barriera “europea”, ma fa fede la documentazione ufficiale). Se la barriera è rispettata, in genere si rimborsa il nominale (più eventuali cedole in memoria, se previste dal payoff).
Effetto airbag: in caso di scenario negativo con barriera violata a scadenza, l’airbag mira a ridurre l’impatto della perdita rispetto a un classico cash collect lineare. In pratica, il rimborso può essere calcolato con una formula che “ammortizza” parte della discesa (di norma usando un livello di strike/barriera come riferimento). L’airbag non elimina il rischio di perdita: se il worst-of scende molto, il rimborso può essere significativamente inferiore a 1.000 €.
Vantaggi potenziali e principali rischi
- Potenziale rendimento periodico: possibilità di incassare cedole (in genere condizionate) anche in mercati non necessariamente rialzisti, grazie alla struttura cash collect.
- Effetto memoria: può recuperare cedole non pagate in precedenza se la condizione torna soddisfatta.
- Step-down sull’autocall: può favorire il rimborso anticipato nel tempo, riducendo l’esposizione alla durata residua.
- Protezione condizionata: se la barriera finale è rispettata, il rimborso tende a essere pari al nominale.
- Rischio worst-of: basta un solo sottostante molto debole (il peggiore) per compromettere cedole e protezione.
- Rischio di perdita del capitale: se la barriera è violata a scadenza, il rimborso può scendere sotto 1.000 € (anche con airbag).
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità di Barclays; in caso di insolvenza, l’investitore può subire perdite anche totali.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono semplificati e puramente illustrativi. Non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, fiscalità, né eventuali aggiustamenti di calendario. Le condizioni puntuali (livelli di trigger, barriera, calendario cedole/autocall e formula airbag) possono essere aggiornate: fanno sempre fede KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive del certificato.
Scenario positivo (con rimborso anticipato)
Ipotesi: a una data di osservazione autocall, il worst-of del paniere (Poste Italiane, Banco BPM, Stellantis) risulta sopra la soglia autocall prevista e la condizione cedolare è soddisfatta. Il Certificato XS3051880006 viene rimborsato anticipatamente a 1.000 € e paga anche la cedola del periodo (più eventuali cedole in memoria).
- Rimborso: 1.000 €
- Cedole: somma delle cedole maturate e pagate (valori lordi, se dovuti)
- Totale incassato: 1.000 € + cedole (eventualmente incluse quelle “in memoria”)
Scenario intermedio (a scadenza con barriera rispettata)
Ipotesi: il certificato non viene richiamato anticipatamente e arriva alla valutazione finale del 04/07/2028. Il worst-of è sceso rispetto allo strike, ma resta pari o superiore alla barriera prevista a scadenza. In questo caso, il rimborso tende a essere pari al nominale.
- Rimborso a scadenza: 1.000 €
- Cedole: pagate solo se e quando le condizioni risultano soddisfatte (con possibile recupero tramite memoria)
- Totale incassato: 1.000 € + cedole effettivamente maturate (valori lordi, se dovuti)
Scenario negativo (barriera violata a scadenza, con airbag)
Ipotesi: alla valutazione finale del 04/07/2028 il worst-of risulta sotto la barriera. La protezione condizionata decade e il rimborso dipende dalla performance del worst-of, con applicazione della formula airbag prevista dal regolamento. A titolo indicativo, se il worst-of fosse molto sotto i livelli iniziali, il rimborso potrebbe risultare sensibilmente inferiore a 1.000 €.
- Rimborso: inferiore a 1.000 € (calcolato secondo la formula airbag e i livelli ufficiali)
- Cedole: potrebbero non essere pagate per lunghi periodi se la condizione cedolare non è rispettata
- Esito: possibile perdita significativa del capitale investito
Per chi può essere interessante (in generale)
Il Certificato XS3051880006 può essere valutato da investitori che cercano un’esposizione indiretta a un paniere di azioni italiane (con logica worst-of) e che accettano la complessità di un payoff con cedole condizionate, autocall step-down ed effetto airbag. In genere è più coerente con chi ha un orizzonte temporale compatibile con la scadenza 13/07/2028 e comprende che la protezione del capitale è condizionata al rispetto della barriera a scadenza.
Non è uno strumento adatto a chi desidera semplicità, liquidabilità senza spread, o una protezione certa del capitale: il prezzo sul mercato può oscillare anche in modo marcato durante la vita del prodotto e l’esito finale dipende soprattutto dal peggiore tra i sottostanti.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non è una raccomandazione d’investimento né una consulenza finanziaria personalizzata. Gli esempi riportati sono ipotesi semplificate e non rappresentano risultati garantiti; non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri fiscali o altri elementi che possono incidere sul rendimento.
Prima di investire è necessario leggere attentamente la documentazione ufficiale (KID, Prospetto di Base, Condizioni Definitive e relativi supplementi) e valutare l’adeguatezza dello strumento con un consulente abilitato. Le condizioni del certificato (cedole, barriere, date, meccanismi di autocall/airbag) possono essere aggiornate nel tempo: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente.
Per la documentazione ufficiale dell’emittente: documentazione ufficiale dell'emittente.