BTP Italia IT0005532715 e inflazione
BTP Italia (IT0005532715) e inflazione, come vediamo il futuro da oggi al 2028 e perchè l'inflazione non tornerà ai livelli pre-covid così presto
Internet in questi giorni si è riempita di articoli su quanto paga il nuovo btp italia (il 2% fisso), vorrei invece focalizzarmi sulla parte variabile, e andando anche un po' controcorrente. Perchè per quel che mi riguarda nonostante assisteremo quasi certamente a una riduzione dell'inflazione, questa nuova compagna non tornerà come la conoscevamo prima, e di certo non ci lascerà così facilmente.
Condivido qui sotto i 3 motivi che mi spingono a pensarla in questo modo e spero che siano per voi dei buoni spunti di riflessione:
L'obiettivo del 2% è superato
Il principale consigliere economico di Obama dal 2013 al 2017 e attualmente professore di politica economica ad Harvard, Jason Furman, si espresso sul tema dicendo che "Per ridurre gli aumenti dei prezzi al 2%, potremmo dover tollerare una disoccupazione del 6,5% per due anni", il quale ha aggiunto che per evitare una crisi sociale "stabilizzarsi a un tasso di inflazione del 3% è probabilmente più salutare per l'economia che stabilizzarsi al 2%".
Quindi si è vero che combattere l'inflazione dovrebbe essere l'obiettivo principale delle banche centrali oggi, ma a un certo punto andrebbe rivalutato il significato e il prezzo della vittoria in quella lotta.
Non è insomma impossibile che a un certo punto le banche centrali rivedano a rialzo questo storico obiettivo.
Doppio picco inflattivo
Storicamente non abbiamo mai avuto l'inflazione che corre ai livelli attuali senza sperimentare un regime di inflazione a doppio picco.
Qui sotto un grafico dal 1955 a oggi:
Il motivo è semplice. Appena le tendenze disinflazionistiche diventano sempre più chiare, tutti (compresi i politici) gridano alla Fed e alla BCE di cambiare rotta.
Le banche centrali probabilmente cederanno sotto un'immensa pressione esterna, volta anche ad evitare una recessione causata dall'eccessivo innalzamento dei tassi. Basta vedere quanto intensamente e frequentemente si è discusso il cambio di rotta delle banche centrali più e più volte nell'ultimo anno, e la maggior parte dei gestori di asset, dei fondi pensione e delle banche d'investimento spera e prega ancora che il cambio di rotta arrivi a causa della loro allocazione, che si basa ancora principalmente su tendenze osservate dal 2008 al 2021.
La lezione sui tassi allo 0%
Gli anni dei tassi allo 0% hanno sicuramente contribuito all'inflazione che vediamo oggi, ma ci hanno anche insegnato che l'interesse allo 0% è un danno per l'economia, crea bolle e porta la persone e gli investitori a comportarsi in modo irresponsabile con il proprio denaro.
Non dubito dei progressi tecnologici esponenziali. Non dubito del progresso umano, ma dubito che un regime di tassi di interesse allo 0% sia un'idea intelligente. Un tale regime ci trasforma in irresponsabili.
I mercati cercheranno probabilmente di inseguire ancora una volta la narrativa del valore futuro del denaro a 0 nei prossimi anni, e assisteremo quindi a un periodo di deflazione prima che si verifichi la prossima ondata inflazionaria. L'investitore intelligente qui deve solo assicurarsi che il suo portafoglio sia sufficientemente protetto dall'inflazione per il decennio a venire.
Si precisa che questo documento è redatto esclusivamente a scopo informativo, può essere soggetto a modifiche in qualsiasi momento e non deve essere considerato come sollecitazione al pubblico risparmio. Inoltre, il sito web non garantisce l'accuratezza delle informazioni fornite e declina ogni responsabilità riguardo all'utilizzo di tali informazioni. Condividi questo articolo:
Ultimi articoli
- 15 dicembre 2025
Il certificato Phoenix Memory Step Down con ISIN IT0005659401 è un prodotto a capitale condizionatamente protetto emesso da Intesa Sanpaolo, negoziato su CERT-X. Il payoff è legato a un basket wor...
- 15 dicembre 2025
Certificato DE000UP7TY03 e' un Express Certificate con Memory Coupon e meccanismo Accelerator emesso da UBS AG (tramite London Branch) e collegato all'azione UniCredit S.p.A.. Il prodotto prevede...
- 15 dicembre 2025
Il certificato XS2931427343 è un Phoenix / Cash Collect con effetto memoria emesso da BNP Paribas su un singolo sottostante azionario: Michelin. Prevede premi periodici (in genere mensili) condizi...
- 15 dicembre 2025
Il Phoenix Memory Convertible Step Down con ISIN XS2931427186 è un certificato di tipo Cash Collect (Phoenix) emesso da BNP Paribas, negoziato su CERT-X e denominato in euro. Il prodotto è collega...
- 15 dicembre 2025
Certificato XS2931426964 è un Cash Collect di tipo Phoenix Memory Convertible Step Down emesso da BNP Paribas (Bnp Paribas Issuance B.V.) e legato a un singolo sottostante azionario: Enel. Il prod...
- 14 dicembre 2025
Il certificato con ISIN XS2931426881 è un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da BNP Paribas Issuance B.V. con garanzia di BNP Paribas S.A., collegato a un singolo sottostante...
- 14 dicembre 2025
Il Certificato XS2931384783 è un Cash Collect (struttura “Phoenix Memory Convertible Step Down”) emesso da Barclays, con valore nominale 1.000 € e scadenza 24/01/2028. Dalla scheda informativa dis...
- 14 dicembre 2025
Il certificato con ISIN XS2931384437 è uno strumento a capitale condizionatamente protetto emesso da Barclays Bank PLC e negoziato sul segmento CERT-X (EuroTLX). È collegato a un sottostante singo...
- 13 dicembre 2025
Il certificato XS2931025030 è un Phoenix Memory Convertible Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da Barclays e negoziato su EuroTLX (Cert-X). Ha come sottostante Schlumberger (oggi SLB) e prev...
- 13 dicembre 2025
Il certificato XS2953158651 è un Fixed Cash Collect Step Down emesso da Barclays e negoziato su CERT-X. Ha come sottostante singolo l’azione Enel (strike iniziale indicato a 6,788) e prevede il pa...
- 13 dicembre 2025
Il certificato XS2938891632 è un Fixed Cash Collect Step Down emesso da Barclays, negoziato su mercato Cert-X, con sottostante singolo Cie Financiere Richemont (valuta del sottostante CHF, certifi...
- 13 dicembre 2025
Il certificato XS2878493209 è un Cash Collect Memory su paniere azionario worst-of (Enel, Eni, Banco BPM), emesso da Societe Generale e negoziato su CERT-X. La logica è quella tipica dei cash coll...
- 13 dicembre 2025
Il certificato XS2395164242 è un Phoenix Memory Lookback Step Down emesso da Société Générale, negoziato su CERT-X e denominato in euro. Il payoff è legato a un basket worst-of di tre azioni (Engi...
- 13 dicembre 2025
Il certificato XS3037359927 è un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da Barclays Bank PLC, scritto su un paniere azionario worst of composto da Intesa Sanpaolo e UniCredit. È d...
- 12 dicembre 2025
Il Certificato XS3051880006 è un Phoenix Memory Airbag Step Down (famiglia Cash Collect evoluta) emesso da Barclays e negoziato su Cert-X. Il sottostante è un paniere azionario worst-of composto d...
- 12 dicembre 2025
Certificato XS3034117047 è un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da Santander e negoziato su Cert-X, con valore nominale di 1.000 € e valuta EUR (quindi senza rischio cambio p...
- 12 dicembre 2025
Certificato XS3006417680 e' un Phoenix Memory (famiglia Cash Collect) emesso da Santander e quotato sul segmento Cert-X. Il prodotto e' collegato a un paniere azionario worst-of composto da BPER B...
- 12 dicembre 2025
Il Certificato XS3006416955 è un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da Santander e negoziato su Cert-X. Il payoff è legato a un basket worst-of di tre azioni bancarie italiane...
- 12 dicembre 2025
Il certificato ISIN XS2395160844 è un Phoenix Memory / Cash Collect emesso da Société Générale, scritto su un paniere azionario worst-of composto da Amazon, Meta e NextEra Energy. Prevede premi me...
- 12 dicembre 2025
Il certificato IT0005632465 è un Cash Collect Autocallable con sottostante Intesa Sanpaolo S.p.A., emesso da UniCredit S.p.A.. Prevede premi mensili pari a 5,50 € (valori lordi, prima delle impost...