Il certificato Cash Collect Memory Step Down con ISIN XS2908240794 è un prodotto a capitale condizionatamente protetto emesso da BNP Paribas e negoziato in euro su CERT-X. Il payoff è legato a un paniere azionario worst of composto da Intesa Sanpaolo e UniCredit, con date chiave fissate tra febbraio 2025 e febbraio 2027. La logica tipica di questa famiglia prevede premi periodici con effetto memoria e la possibilità di rimborso anticipato con meccanismo step-down, a fronte del rispetto di determinate soglie (barriere/trigger) definite nei documenti ufficiali dell’emittente.
Caratteristiche principali
- ISIN: XS2908240794
- Emittente: BNP Paribas (documentazione e gamma prodotti sul sito BNP Paribas)
- Tipologia: Cash Collect con Effetto Memoria e meccanismo Step-Down
- Sottostanti: paniere azionario worst of (Intesa Sanpaolo, UniCredit)
- Valuta: EUR, rischio cambio: NO
- Nominale: 1.000 € (prezzo di emissione 1.000 €)
- Data di emissione: 28/02/2025; scadenza: 22/02/2027
- Mercato: CERT-X
Come funziona il certificato
Un Cash Collect su paniere worst of lega il pagamento dei premi e la protezione condizionata del capitale all’andamento del titolo peggiore tra i sottostanti nelle date di osservazione. Nel caso di XS2908240794 i sottostanti indicati sono Intesa Sanpaolo e UniCredit, con livelli iniziali (strike) riportati in scheda: 4,422 per Intesa Sanpaolo e 46,88 per UniCredit.
La componente Memory (effetto memoria) significa che, se in una o più date il premio non viene pagato perché la condizione non è rispettata, tali premi possono accumularsi e venire corrisposti in una data successiva quando la condizione torna soddisfatta (secondo quanto previsto dalle Condizioni Definitive).
Il meccanismo Step-Down riguarda in genere la soglia di rimborso anticipato (autocall): col passare del tempo la soglia tende a scendere, aumentando la probabilità che il certificato venga richiamato prima della scadenza naturale. Nella documentazione divulgativa di BNP Paribas sui Cash Collect e sugli Step-Down Cash Collect viene descritta proprio questa logica: premi periodici (spesso mensili) e possibilità di scadenza anticipata con soglie decrescenti.
Nota importante: livelli di barriera, importo e frequenza delle cedole, eventuale autocall e le relative soglie possono variare da emissione a emissione. Per XS2908240794, la scheda consultata riporta le date e i sottostanti, ma non espone in modo completo i livelli di barriera/cedola; pertanto fanno fede KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive dell’emittente.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Possibilità di ottenere premi periodici (tipicamente lordi) anche con mercati laterali, se le condizioni sono rispettate.
- Effetto memoria: i premi non pagati possono essere recuperati in seguito, se previsto e se le condizioni tornano valide.
- Step-Down: può aumentare nel tempo la probabilità di rimborso anticipato (autocall), riducendo la durata effettiva dell’investimento in scenari favorevoli.
Rischi principali:
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità dell’emittente (BNP Paribas). In caso di default o bail-in, si può perdere anche gran parte del capitale.
- Capitale non garantito: la protezione è condizionata al rispetto della barriera a scadenza; se la barriera è violata, il rimborso può seguire la performance del worst of, con perdite anche rilevanti.
- Rischio worst of: basta che uno dei due titoli (Intesa Sanpaolo o UniCredit) vada male perché sia quello a determinare l’esito.
- Complessità: premi, memoria, autocall/step-down e barriere richiedono attenzione alle date e alle regole contrattuali.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi sotto sono semplificazioni illustrative su un investimento nominale di 1.000 € e non rappresentano risultati garantiti. Non includono costi, spread denaro/lettera, commissioni, fiscalità o eventuali impatti di liquidità. Importi di cedole e livelli di barriera/autocall per XS2908240794 vanno verificati nei documenti ufficiali aggiornati dell’emittente.
Scenario positivo (XS2908240794)
Ipotizziamo che, dopo alcuni mesi, nelle date di osservazione previste tutti i sottostanti risultino sopra le soglie richieste e che scatti il rimborso anticipato (autocall) grazie al meccanismo step-down. In questo caso l’investitore riceverebbe:
- 1.000 € di rimborso del nominale;
- le cedole lorde maturate fino a quel momento (più eventuali cedole in memoria, se presenti e pagabili).
Il risultato complessivo dipenderebbe dal numero di cedole effettivamente pagate e dall’eventuale data di richiamo.
Scenario intermedio
Ipotizziamo che il certificato arrivi a scadenza (22/02/2027) senza rimborso anticipato e che alla data di valutazione finale (11/02/2027) il worst of sia pari o sopra la barriera prevista dal regolamento. In uno schema Cash Collect tipico, l’investitore potrebbe ricevere:
- 1.000 € di rimborso del nominale;
- eventuali premi lordi dovuti (inclusi quelli con effetto memoria, se le condizioni risultano soddisfatte).
Scenario negativo
Ipotizziamo invece che alla data finale il worst of (tra Intesa Sanpaolo e UniCredit) sia sotto la barriera. In molti Cash Collect, in questo caso il rimborso può essere legato alla performance del titolo peggiore, con una perdita proporzionale rispetto al nominale. Ad esempio, se il worst of fosse a -40% dal livello iniziale e la struttura prevedesse rimborso lineare in caso di barriera violata, il rimborso potrebbe essere intorno a 600 € su 1.000 € (oltre a eventuali premi già incassati in precedenza, se pagati). Se fosse presente un airbag, l’impatto potrebbe essere attenuato, ma la presenza/assenza dell’airbag va verificata nelle Condizioni Definitive.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Cash Collect Memory Step Down come XS2908240794 può essere valutato, in linea generale, da investitori che:
- cercano premi potenziali (lordi) e accettano un profilo di rischio legato a un paniere azionario worst of;
- hanno uno scenario di mercato moderatamente rialzista o laterale sui sottostanti;
- comprendono che la protezione del capitale è condizionata e che esiste rischio di perdita anche significativa;
- sono consapevoli del rischio emittente e della possibile variabilità del prezzo sul mercato secondario.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità esclusivamente informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non è una raccomandazione o consulenza finanziaria personalizzata: prima di investire è opportuno valutare obiettivi, orizzonte temporale, conoscenza/esperienza e tolleranza al rischio.
Documentazione, costi e aggiornamenti
Gli esempi sono semplificati e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri fiscali o altri elementi che possono incidere sul risultato. Le condizioni del certificato (cedole, barriere, date, eventuale autocall/step-down, presenza di airbag, ecc.) possono essere aggiornate o differire in base ai documenti contrattuali: fanno sempre fede KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive più recenti. Per consultare la documentazione ufficiale, fare riferimento al sito dell’emittente: documentazione ufficiale dell'emittente.