Il certificato con ISIN DE000UJ530G9 è un Worst-of Express Certificate with Memory Coupon emesso da UBS, scritto su un basket di due titoli bancari italiani: Intesa Sanpaolo e UniCredit. Si tratta di uno strumento a capitale non garantito, con meccanismo express e cedole condizionate con effetto memoria, negoziato in euro sul mercato EuroTLX/CERT-X. L’emissione è del 19 maggio 2025, con data di scadenza prevista il 12 giugno 2028 e valore nominale pari a 1.000 € per certificato. Le condizioni di rimborso e di pagamento delle cedole dipendono dall’andamento del sottostante peggiore (worst-of) tra Intesa Sanpaolo e UniCredit, rispetto ai rispettivi livelli iniziali e alle soglie di barriera e autocall definite nei documenti ufficiali dell’emittente.
Caratteristiche principali
Di seguito una sintesi delle principali caratteristiche tecniche del certificato DE000UJ530G9, sulla base delle informazioni disponibili e della documentazione UBS:
- Emittente: UBS AG (rating investment grade secondo principali agenzie)
- Tipo di prodotto: Worst-of Express Certificate con memory coupon (famiglia Phoenix/Express)
- Sottostanti: azioni Intesa Sanpaolo S.p.A. e UniCredit S.p.A. (basket worst-of)
- Valuta: euro (nessun rischio cambio diretto per un investitore in EUR)
- Valore nominale: 1.000 € per certificato
- Data di emissione: 19/05/2025; scadenza: 12/06/2028 (data di valutazione finale)
- Mercato di quotazione: EuroTLX/CERT-X, con prezzi in tempo reale e negoziazione in euro
I dettagli puntuali su livello di barriera, cedole lorde e calendario delle date di osservazione sono indicati nel KID e nelle Condizioni Definitive pubblicate da UBS e possono essere aggiornati nel tempo.
Come funziona il certificato
Il certificato DE000UJ530G9 appartiene alla categoria degli Express con cedola a memoria su basket worst-of. Il rimborso e le cedole dipendono sempre dal sottostante con performance peggiore tra Intesa Sanpaolo e UniCredit, rispetto ai valori iniziali fissati alla data di strike del 30 maggio 2025.
Alla data di emissione viene fissato uno strike per ciascun titolo e vengono definite una o più barriere (per cedole e per capitale) espresse in percentuale dello strike. In genere, per questa tipologia di Phoenix/Express UBS, la barriera capitale è di tipo europeo (verificata solo alla data di valutazione finale) e si colloca in area 60-70% dei valori iniziali, mentre il trigger cedola è spesso allineato o leggermente superiore alla barriera capitale. Tali livelli specifici per l’ISIN DE000UJ530G9 devono comunque essere verificati nella documentazione ufficiale.
Il certificato prevede il pagamento di cedole periodiche lorde condizionate (mensili o trimestrali, a seconda dei termini definitivi). La cedola viene corrisposta se, alla relativa data di osservazione, entrambi i sottostanti quotano almeno al di sopra del trigger cedola. In caso contrario, la cedola non viene pagata in quella data ma, grazie all’effetto memoria, potrà essere recuperata in futuro se, a una successiva osservazione, la condizione sarà nuovamente soddisfatta.
È inoltre presente un meccanismo Express/autocall con logica step down: a partire da una certa data (tipicamente dopo 6-12 mesi dall’emissione), se entrambi i sottostanti quotano almeno al di sopra di un livello di autocall (inizialmente vicino al 100% dello strike e poi via via decrescente), il certificato viene rimborsato anticipatamente. In tal caso l’investitore riceve il valore nominale di 1.000 € più le cedole dovute (incluse quelle eventualmente in memoria).
Se non si verifica mai l’autocall, alla data di valutazione finale del 12/06/2028 si confronta il prezzo dei sottostanti con la barriera capitale:
- se il sottostante peggiore è pari o superiore alla barriera, il certificato rimborsa il nominale (1.000 €) più l’ultima cedola e le eventuali cedole in memoria;
- se il sottostante peggiore è sotto la barriera, il certificato perde la protezione condizionata e il rimborso finale replica, in modo lineare, la performance negativa del worst-of rispetto allo strike, con possibile perdita significativa di capitale.
Non è prevista alcuna garanzia di capitale né un meccanismo di airbag: la protezione è solo condizionata al rispetto della barriera alla scadenza. Inoltre, l’investitore è esposto al rischio emittente UBS: in caso di default o di grave deterioramento della solidità dell’emittente, il rimborso potrebbe essere compromesso indipendentemente dall’andamento dei sottostanti.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Il certificato DE000UJ530G9 offre un potenziale flusso cedolare lordo interessante, a fronte di una visione moderatamente positiva o laterale sui titoli Intesa Sanpaolo e UniCredit. La struttura worst-of consente di concentrare l’esposizione su due grandi banche italiane quotate a Piazza Affari, con un orizzonte temporale di circa tre anni dalla data di emissione.
Tra i principali vantaggi potenziali si possono evidenziare:
- possibilità di incassare cedole lorde periodiche condizionate, con effetto memoria;
- meccanismo express/autocall che può consentire un rimborso anticipato del capitale, in caso di andamento favorevole dei sottostanti;
- protezione condizionata del capitale alla scadenza, se il sottostante peggiore non scende sotto la barriera;
- esposizione a due blue chip bancarie italiane, con liquidità elevata sul mercato azionario sottostante.
A fronte di questi elementi, il certificato presenta anche rischi rilevanti:
- rischio di mercato sui sottostanti: se Intesa Sanpaolo o UniCredit subiscono ribassi marcati, soprattutto alla data di valutazione finale, il capitale investito può subire perdite significative;
- rischio worst-of: conta sempre il titolo con performance peggiore; anche se uno dei due sottostanti si comporta bene, l’altro può determinare mancato pagamento di cedole e perdita sul capitale;
- rischio emittente: il rimborso dipende dalla capacità di UBS di onorare i propri impegni; un default dell’emittente può azzerare il valore del certificato;
- rischio di liquidità: pur essendo quotato su EuroTLX/CERT-X, in alcune fasi di mercato lo spread denaro/lettera può ampliarsi e i volumi essere contenuti, rendendo più costosa o difficile l’uscita anticipata;
- rischio di complessità: la struttura con memoria, step down e barriera europea richiede una buona comprensione del funzionamento; non è uno strumento semplice né adatto a tutti i profili di investitore.
È importante ricordare che i rendimenti indicati dalle cedole sono valori lordi, prima di imposte e al netto di eventuali costi di negoziazione, e che le condizioni del certificato possono essere modificate da eventi straordinari sui sottostanti (fusioni, aumenti di capitale, operazioni societarie).
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono puramente ipotetici e semplificati, costruiti a solo scopo illustrativo sul certificato DE000UJ530G9. Non tengono conto di costi, commissioni, spread denaro/lettera, fiscalità (26% sui redditi diversi in Italia) né di eventuali eventi straordinari. I valori percentuali di barriera, cedola e trigger autocall sono indicativi e devono essere sempre verificati nei documenti ufficiali UBS.
Scenario positivo
Si ipotizza che il certificato DE000UJ530G9 preveda una cedola trimestrale lorda dell’1,5% (6,0% annuo potenziale) e una barriera cedola e capitale al 60% dello strike. Si assume inoltre un meccanismo express con trigger autocall iniziale al 100% dello strike, in progressivo step down nel tempo.
Supponiamo che, dopo 12 mesi dall’emissione, alla relativa data di osservazione entrambi i sottostanti (Intesa Sanpaolo e UniCredit) quotino almeno al 100% dei rispettivi valori iniziali. In questo caso scatta il rimborso anticipato:
- l’investitore riceve il rimborso del nominale pari a 1.000 €;
- incassa le 4 cedole trimestrali lorde dell’1,5% ciascuna, per un totale del 6,0% lordo sul nominale (60 € lordi);
- l’investimento si chiude dopo circa un anno, con un potenziale rendimento lordo del 6,0% prima di imposte e costi.
In questo scenario favorevole, il certificato consente di monetizzare in anticipo il risultato, beneficiando sia delle cedole condizionate sia del rimborso express del capitale.
Scenario intermedio
Consideriamo ora un caso in cui non si verifichi mai l’autocall e i sottostanti oscillino nel tempo, rimanendo però sopra la barriera alla scadenza. Si mantengono le stesse ipotesi indicative di cedola e barriera dello scenario precedente.
Supponiamo che:
- nei primi 12 mesi uno dei due titoli scenda sotto il trigger cedola in due date di osservazione, facendo saltare temporaneamente il pagamento delle cedole;
- grazie all’effetto memoria, dopo 18 mesi entrambi i sottostanti tornino sopra il trigger cedola, permettendo il pagamento delle cedole correnti e di quelle arretrate;
- alla data di valutazione finale del 12/06/2028 il sottostante peggiore quoti al 70% dello strike, quindi al di sopra della barriera al 60%.
In questo caso, a scadenza l’investitore riceve:
- 1.000 € di rimborso nominale, perché la barriera capitale è rispettata;
- tutte le cedole lorde maturate nel corso della vita del certificato, incluse quelle recuperate per effetto memoria (ad esempio, 12 cedole trimestrali complessive per un totale del 18% lordo sul nominale, pari a 180 € lordi, se tutte le condizioni sono state soddisfatte almeno in alcune date successive).
Il risultato complessivo, in questo scenario intermedio, è un potenziale rendimento lordo interessante, pur in presenza di una moderata correzione dei sottostanti rispetto ai livelli iniziali.
Scenario negativo
Infine, consideriamo uno scenario avverso in cui uno dei due titoli bancari subisca un forte ribasso strutturale. Si ipotizza che la barriera capitale del certificato DE000UJ530G9 sia al 60% dello strike e che non sia presente alcun meccanismo di airbag.
Supponiamo che:
- nei primi trimestri i sottostanti scendano frequentemente sotto il trigger cedola, con pagamento di poche cedole e memoria che non riesce a recuperare tutte le cedole saltate;
- alla data di valutazione finale il sottostante peggiore (ad esempio UniCredit) quoti al 40% dello strike iniziale, quindi al di sotto della barriera al 60%.
In questo caso la protezione condizionata viene meno e il certificato replica linearmente la performance negativa del worst-of:
- il rimborso finale sarà pari a circa il 40% del nominale, quindi 400 € su un investimento iniziale di 1.000 €;
- l’investitore subisce una perdita in conto capitale di circa 600 €, al netto di eventuali cedole lorde incassate nel periodo;
- non essendoci airbag, non vi è alcun ammortizzatore che attenui la perdita rispetto alla performance del sottostante peggiore.
Questo esempio evidenzia come, in presenza di un forte ribasso di Intesa Sanpaolo o UniCredit, il certificato DE000UJ530G9 possa comportare perdite rilevanti, fino a una parte consistente del capitale investito.
Per chi può essere interessante (in generale)
Il certificato DE000UJ530G9 può risultare interessante per investitori con un orizzonte temporale di medio periodo (circa 3 anni dalla data di emissione) e una tolleranza al rischio superiore a quella di un investimento obbligazionario tradizionale. La struttura express con memory coupon è pensata per chi ricerca un potenziale flusso cedolare lordo e una protezione condizionata del capitale, accettando però la possibilità di perdite significative in caso di scenario negativo sui sottostanti.
In particolare, il prodotto può essere valutato da chi:
- ha una view moderatamente positiva o laterale sul settore bancario italiano e, in particolare, su Intesa Sanpaolo e UniCredit;
- è disposto ad accettare il rischio worst-of e il rischio emittente UBS in cambio di un potenziale rendimento cedolare lordo più elevato rispetto a strumenti meno rischiosi;
- comprende il funzionamento di barriere, memoria e meccanismo step down, e non ha necessità di liquidare l’investimento in tempi molto brevi.
Non è invece adatto a investitori con profilo di rischio molto basso, con obiettivo di conservazione integrale del capitale o con orizzonte temporale di breve periodo, né a chi non ha familiarità con la struttura dei certificati di investimento complessi.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni generali e natura non promozionale
I contenuti relativi al certificato DE000UJ530G9 hanno finalità esclusivamente informativa e divulgativa. Non rappresentano in alcun modo una sollecitazione al pubblico risparmio, né un’offerta o raccomandazione ad acquistare o vendere strumenti finanziari.
Assenza di consulenza personalizzata
Le informazioni fornite non costituiscono consulenza finanziaria personalizzata e non tengono conto della situazione patrimoniale, degli obiettivi di investimento, dell’orizzonte temporale e della propensione al rischio di alcun investitore specifico. Ogni decisione di investimento sul certificato con ISIN DE000UJ530G9 deve essere assunta in autonomia, eventualmente con il supporto di un consulente finanziario abilitato.
Limiti degli esempi e dei rendimenti indicati
Gli esempi numerici riportati sono ipotesi semplificate, basate su scenari puramente illustrativi, e non rappresentano in alcun modo risultati certi o garantiti. Non includono costi di negoziazione, commissioni, spread denaro/lettera, imposte, né eventuali oneri aggiuntivi. I rendimenti e le cedole citate sono sempre da intendersi come valori lordi, prima delle imposte applicabili.
Documentazione ufficiale e aggiornamento delle condizioni
Le caratteristiche del certificato (livelli di barriera, importo e frequenza delle cedole, calendario delle date di osservazione, condizioni di autocall, ecc.) sono descritte in dettaglio nel KID (Key Information Document), nel Prospetto di Base e nelle Condizioni Definitive predisposti da UBS. Tali documenti possono essere aggiornati nel tempo e fanno sempre fede rispetto a qualsiasi sintesi. È pertanto indispensabile consultare la documentazione ufficiale dell'emittente prima di qualsiasi decisione di investimento.
Rischi e raccomandazione di consulenza
L’investimento nel certificato DE000UJ530G9 comporta rischio di perdita anche significativa del capitale, fino a una parte rilevante dell’importo investito, in caso di andamento sfavorevole dei sottostanti o di eventi di credito sull’emittente. Gli strumenti derivati e strutturati sono complessi e non sono adatti a tutti gli investitori. Prima di investire è opportuno leggere attentamente KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive e confrontarsi con un consulente finanziario abilitato per valutare l’adeguatezza dello strumento rispetto al proprio profilo di rischio e ai propri obiettivi.