Il Certificato XS2925708567 è un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da Barclays Bank PLC e negoziato in euro su Cert-X. Il payoff è legato a un basket worst of di due azioni italiane, Enel ed Eni, con cedola mensile e meccanismo di memoria (a determinate condizioni). La protezione del capitale è condizionata al rispetto della barriera alla data di valutazione finale. La scadenza indicata è 25/04/2028, con data di valutazione finale 18/04/2028.
Caratteristiche principali
- Emittente: Barclays Bank PLC
- Tipologia: Phoenix Memory Step Down (Cash Collect con memoria)
- ISIN: XS2925708567
- Mercato: Cert-X (quotazione in EUR)
- Sottostanti: basket azionario worst of (Enel, Eni)
- Valore nominale / prezzo di emissione: 1.000 €
- Data di emissione / negoziazione: 06/05/2025
- Scadenza: 25/04/2028 (valutazione finale 18/04/2028)
- Cedola: 0,52% mensile (valore indicato come cedola periodica; da intendersi lordo, salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali)
- Strike (livelli iniziali indicativi): Enel 7,372 - Eni 12,272
Nota importante: livelli di barriera, condizioni di pagamento cedole, date di osservazione e regole di rimborso anticipato (autocall/step-down) devono essere verificati su KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive dell’emittente, che fanno sempre fede e possono essere aggiornati nel tempo.
Come funziona il certificato
La struttura Phoenix Memory Step Down combina tre elementi tipici: (1) una cedola periodica potenzialmente pagabile se il worst of (il sottostante con performance peggiore tra Enel ed Eni) rispetta un determinato livello/trigger; (2) l’effetto memoria, che può consentire di recuperare cedole non pagate in precedenza quando la condizione torna soddisfatta; (3) una protezione condizionata del capitale a scadenza, legata al rispetto della barriera finale.
Il meccanismo step-down è normalmente associato a soglie che scendono nel tempo (spesso per il rimborso anticipato e/o per le condizioni di richiamo), con l’obiettivo di aumentare la probabilità di evento favorevole man mano che ci si avvicina alla scadenza. Per il certificato XS2925708567 è quindi essenziale controllare nei documenti ufficiali: da quando parte l’eventuale autocall, con quale frequenza e di quanto decresce la soglia.
Alla scadenza (valutazione finale 18/04/2028, pagamento 25/04/2028), in molte strutture di questo tipo: se la barriera finale è rispettata, il rimborso tende a essere pari al nominale (1.000 €) più l’eventuale ultima cedola e/o cedole in memoria; se la barriera finale è violata, il rimborso può replicare la performance del worst of, con rischio di perdita anche significativa del capitale.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Flusso cedolare mensile (0,52% mensile indicato), che può risultare interessante in fasi laterali o moderatamente ribassiste dei sottostanti, se le condizioni di pagamento sono rispettate.
- Effetto memoria: possibilità di recuperare cedole non incassate in precedenza, quando il worst of torna sopra il livello richiesto.
- Durata definita (scadenza 25/04/2028) e regole di rimborso codificate nei documenti.
Rischi principali:
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità di Barclays Bank PLC; in caso di insolvenza, l’investitore può subire perdite fino al totale investito.
- Protezione non garantita: la protezione del capitale è condizionata al rispetto della barriera a scadenza; se la barriera è violata, il rimborso può scendere sotto 1.000 €.
- Rischio “worst of”: basta che uno tra Enel ed Eni vada male perché sia quello a determinare cedole e rimborso.
- Rischio prezzo/uscita anticipata: sul mercato secondario il prezzo può oscillare e la vendita prima della scadenza può generare perdite, anche se la barriera finale non è stata ancora violata.
- Complessità: step-down, memoria e condizioni di osservazione richiedono lettura attenta della documentazione.
In sintesi, il certificato XS2925708567 può offrire un potenziale rendimento cedolare, ma non offre alcuna garanzia di capitale e può comportare perdite rilevanti in scenari avversi sui sottostanti.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi seguenti sono semplificati e hanno solo finalità illustrative. Non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, fiscalità, né eventuali eventi straordinari. Le cedole sono considerate lorde, salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali.
Scenario positivo
Ipotizziamo che Enel ed Eni restino su livelli tali da soddisfare le condizioni cedolari e che si verifichi anche un rimborso anticipato (autocall) in una data di osservazione prevista dal regolamento. In questo caso, su 1.000 € nominali l’investitore potrebbe ricevere:
- Rimborso: 1.000 €
- Cedole: ad esempio 10 cedole mensili da 0,52% = 0,52% x 10 x 1.000 € = 52 € lordi
Totale incassato nell’ipotesi: 1.052 € lordi. Il risultato effettivo dipende da date, condizioni step-down e dall’eventuale memoria.
Scenario intermedio
Ipotizziamo che durante la vita del certificato alcune cedole non vengano pagate, ma che alla scadenza (25/04/2028) il worst of risulti sopra la barriera finale. In un caso tipico, l’investitore potrebbe ottenere:
- Rimborso a scadenza: 1.000 €
- Cedole: ad esempio 18 cedole pagate (o recuperate con memoria) da 0,52% = 0,52% x 18 x 1.000 € = 93,60 € lordi
Totale incassato nell’ipotesi: 1.093,60 € lordi. Se la memoria non si attiva (perché le condizioni non tornano soddisfatte), le cedole non pagate restano perse.
Scenario negativo
Ipotizziamo che alla valutazione finale (18/04/2028) il worst of sia sotto la barriera finale. In molte strutture Phoenix, il rimborso tende a seguire la performance del sottostante peggiore (con perdita sul capitale). Esempio: se il worst of perde il 45% rispetto allo strike, il rimborso potrebbe essere circa:
- Rimborso: 1.000 € x (1 - 45%) = 550 €
- Cedole: potrebbero essere pari a 0 € se non maturate/pagate (o non recuperate con memoria)
Totale incassato nell’ipotesi: 550 €, con perdita significativa. Se il prodotto prevedesse meccanismi aggiuntivi (ad esempio airbag), l’impatto potrebbe cambiare: per XS2925708567 la presenza/assenza di airbag va verificata nei documenti ufficiali.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Phoenix Memory Step Down come XS2925708567 può essere valutato da chi:
- cerca un’esposizione a Enel ed Eni con un profilo orientato al potenziale flusso cedolare (mensile) più che alla pura crescita del capitale;
- accetta la logica worst of e comprende che la performance del titolo peggiore può determinare l’esito finale;
- può mantenere l’investimento fino a scadenza e tollera la volatilità del prezzo sul mercato secondario;
- è consapevole del rischio emittente e della natura non garantita della protezione.
In ottica di portafoglio, strumenti di questo tipo vengono spesso usati in modo satellite e con dimensionamento prudente, proprio per la possibilità di perdite in caso di scenario negativo.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti da leggere prima di investire
Questo contenuto ha finalità informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non rappresenta una raccomandazione d’investimento né una consulenza finanziaria personalizzata. I certificati sono strumenti complessi e possono generare perdite anche rilevanti, fino al capitale investito, anche per effetto del rischio emittente.
Gli esempi numerici sono ipotesi illustrative e non includono costi, commissioni, spread, oneri di negoziazione e tassazione. Le condizioni economiche (cedole, barriere, date, regole step-down/autocall, eventi straordinari) possono variare nel tempo e fanno fede esclusivamente i documenti ufficiali più recenti.
Prima di qualsiasi decisione è necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive del certificato e valutare l’adeguatezza con un consulente abilitato. Per la documentazione ufficiale dell’emittente si rimanda a: documentazione ufficiale dell'emittente.