Il certificato Phoenix Memory Step Down con codice ISIN XS3052655514 è emesso da Barclays e appartiene alla categoria dei prodotti a capitale condizionatamente protetto. Ha come sottostanti un basket "worst of" di tre titoli assicurativi europei di primo piano: Axa, Allianz e Aegon, con strike fissati rispettivamente a 41, 341,7 e 6,058. Il certificato è denominato in euro, ha valore nominale pari a 1.000 € e prevede la quotazione sul mercato CERT-X, con data di emissione il 23/07/2025 e scadenza l’11/07/2028. Le cedole sono di tipo Phoenix Memory con meccanismo step down, legate al rispetto di determinate soglie dei sottostanti, mentre la protezione del capitale è solo condizionata al mantenimento della barriera a scadenza.
Caratteristiche principali
- Emittente: Barclays Bank PLC (rating investment grade secondo le principali agenzie)
- Tipologia: certificato Phoenix Memory Step Down a capitale condizionatamente protetto
- Sottostanti: basket di azioni worst of Axa, Allianz, Aegon
- Valuta e nominale: EUR, valore nominale 1.000 €
- Mercato di quotazione: CERT-X
- Data di emissione: 23/07/2025
- Data di scadenza: 11/07/2028
- Profilo cedolare: cedole Phoenix Memory con meccanismo step down e protezione condizionata del capitale
Come funziona il certificato
Il Phoenix Memory Step Down XS3052655514 è strutturato su un basket worst of, cioè le sue prestazioni dipendono dal sottostante con andamento peggiore tra Axa, Allianz e Aegon. I livelli di strike sono fissati a 41 per Axa, 341,7 per Allianz e 6,058 per Aegon, e rappresentano il 100% dei rispettivi prezzi iniziali rilevati alla data strike indicata nella documentazione ufficiale.
Il certificato prevede il pagamento di cedole periodiche lorde di tipo Phoenix Memory, ossia condizionate al fatto che, nelle date di osservazione, il prezzo di ciascun sottostante sia almeno pari a una determinata soglia (barriera cedolare), espressa in percentuale dello strike. In presenza di effetto memoria, eventuali cedole non pagate in passato possono essere recuperate alla prima data in cui la condizione di pagamento torna soddisfatta.
Il meccanismo step down riguarda in genere la soglia di autocall: con il passare del tempo, il livello necessario per il rimborso anticipato tende a ridursi (ad esempio dal 100% dello strike nelle prime date, a livelli progressivamente più bassi nelle date successive). Se, in una data di osservazione autocall, tutti i sottostanti quotano almeno al livello di autocall previsto, il certificato viene rimborsato anticipatamente a 1.000 € più le cedole lorde dovute fino a quel momento.
In assenza di rimborso anticipato, a scadenza l’investitore riceve:
- Rimborso integrale del nominale (1.000 €) più l’ultima cedola lorda, se il sottostante peggiore quota a un livello pari o superiore alla barriera capitale (espressa in percentuale dello strike);
- Un importo commisurato alla performance del sottostante peggiore, se quest’ultimo è al di sotto della barriera, con conseguente perdita anche significativa sul capitale investito.
La presenza di una barriera "down" implica che la protezione del capitale è solo condizionata: se la barriera viene violata alla data di valutazione finale, il certificato replica linearmente la perdita del sottostante peggiore rispetto allo strike, senza alcuna garanzia di rimborso minimo.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Tra i potenziali punti di forza del certificato XS3052655514 vi è la possibilità di ottenere cedole periodiche lorde anche in scenari laterali o moderatamente negativi dei sottostanti, purché questi restino sopra la barriera cedolare. L’effetto memoria può consentire il recupero di cedole non pagate in precedenza, migliorando il profilo di rendimento potenziale in caso di rimbalzo dei titoli del basket.
Il meccanismo step down dell’autocall può favorire il rimborso anticipato in fasi di mercato in cui i sottostanti non tornano subito sui massimi iniziali ma si mantengono comunque su livelli non troppo penalizzanti. In tali casi, l’investitore potrebbe incassare il nominale di 1.000 € e le cedole lorde maturate in un orizzonte temporale inferiore rispetto alla scadenza naturale del certificato.
D’altra parte, il prodotto presenta rischi rilevanti. Il principale è il rischio di mercato sui sottostanti: in caso di forte ribasso di Axa, Allianz o Aegon, soprattutto del titolo peggiore, la barriera capitale può essere violata e il rimborso finale può risultare inferiore al capitale investito, con perdite anche consistenti. Inoltre, il certificato non offre alcuna protezione in caso di fallimento o grave deterioramento della solidità dell’emittente Barclays (rischio emittente).
Va inoltre considerato il rischio di liquidità: pur essendo quotato su CERT-X, gli spread denaro/lettera possono essere ampi, soprattutto in fasi di mercato turbolente, rendendo più costoso l’eventuale disinvestimento prima della scadenza. Il prodotto è complesso, con meccanismi di barriera, memoria e step down che richiedono una buona comprensione finanziaria per essere valutati correttamente.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono puramente ipotetici e semplificati, costruiti a scopo illustrativo sul certificato XS3052655514 e non rappresentano in alcun modo risultati garantiti. I valori di cedola, barriere e livelli di autocall sono indicativi e non corrispondono necessariamente a quelli effettivi riportati nella documentazione ufficiale.
Scenario positivo
Si ipotizza un investimento di 1.000 € al prezzo di emissione. Supponiamo che il certificato preveda una cedola lorda trimestrale del 2,0% (pari al 8,0% annuo lordo) con barriera cedolare al 70% dello strike e che la prima data di autocall sia dopo un anno, con livello di autocall iniziale al 100% dello strike.
In questo scenario, nelle prime quattro date di osservazione trimestrali tutti i sottostanti (Axa, Allianz, Aegon) rimangono sempre sopra il 100% dello strike. L’investitore incassa quindi quattro cedole lorde da 20 € ciascuna, per un totale di 80 € lordi nel primo anno. Alla prima data di autocall, poiché tutti i titoli sono almeno al 100% dello strike, il certificato viene rimborsato anticipatamente a 1.000 €.
Il risultato complessivo, al lordo di imposte e costi, è un incasso di 1.080 € (1.000 € di capitale + 80 € di cedole lorde) in circa 12 mesi, con un rendimento lordo ipotetico dell’8,0% sul capitale investito. Si tratta di un esempio favorevole che presuppone un andamento stabile o moderatamente positivo dei sottostanti.
Scenario intermedio
In uno scenario intermedio, si ipotizza che i sottostanti del certificato XS3052655514 non consentano il rimborso anticipato, ma che alla scadenza l’11/07/2028 il titolo peggiore del basket quoti al 75% del proprio strike. Si assume una barriera capitale al 60% dello strike e una barriera cedolare al 70%.
Nel corso della vita del certificato, a causa di fasi di volatilità, alcune date di osservazione vedono il sottostante peggiore sotto la barriera cedolare, con mancato pagamento di alcune cedole. Grazie all’effetto memoria, però, nelle ultime osservazioni prima della scadenza tutti i sottostanti tornano sopra il 70% dello strike, permettendo il pagamento delle cedole correnti e il recupero di quelle non pagate in precedenza.
Alla data di valutazione finale, il sottostante peggiore è al 75% dello strike, quindi al di sopra della barriera capitale ipotizzata al 60%. L’investitore riceve il rimborso integrale di 1.000 € più le cedole lorde complessivamente maturate e recuperate grazie alla memoria (ad esempio 160 € lordi complessivi su tre anni). Il rendimento lordo complessivo, in questo esempio, sarebbe pari a circa il 16,0% in tre anni, prima di imposte e costi.
Scenario negativo
Nello scenario negativo, si considera un forte ribasso di uno dei titoli del basket, ad esempio Aegon, che alla data di valutazione finale quota al 40% del proprio strike, mentre Axa e Allianz restano sopra il 90%. Si ipotizza una barriera capitale al 60% dello strike.
Poiché il certificato è di tipo worst of, conta solo il sottostante peggiore: in questo caso Aegon al 40% dello strike. Alla scadenza, il livello del sottostante peggiore è inferiore alla barriera capitale, quindi la protezione condizionata non opera. Il certificato replica la performance negativa del sottostante peggiore: l’investitore riceve un rimborso pari al 40% del nominale, cioè 400 € su 1.000 € investiti.
Anche tenendo conto di eventuali cedole lorde incassate in precedenza, la perdita sul capitale può essere molto significativa. Questo esempio mostra come, in presenza di ribassi marcati e duraturi di uno dei titoli del basket, il certificato XS3052655514 possa comportare una perdita rilevante del capitale investito, senza alcuna garanzia di rimborso minimo.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un certificato Phoenix Memory Step Down come quello con ISIN XS3052655514 può risultare interessante per investitori con una propensione al rischio medio-alta, che abbiano già una buona conoscenza dei mercati azionari e dei prodotti strutturati. Il profilo di rendimento è legato all’andamento di un basket di titoli assicurativi europei, settore che può essere ciclico e sensibile al contesto macroeconomico e ai tassi di interesse.
Il prodotto può essere valutato da chi ricerca potenziali flussi cedolari periodici e una certa tolleranza a ribassi moderati dei sottostanti, accettando però il rischio di perdite importanti in caso di scenari molto negativi. Non è invece adatto a chi ha un orizzonte temporale di breve periodo, una bassa tolleranza alla volatilità o esigenze di protezione integrale del capitale.
Data la complessità della struttura (barriere, memoria, step down, worst of), il certificato dovrebbe essere inserito, se ritenuto coerente, solo all’interno di un portafoglio ben diversificato e dopo un’attenta valutazione della propria situazione finanziaria, degli obiettivi di investimento e dell’orizzonte temporale.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni generali e natura non promozionale
Le informazioni qui riportate sul certificato Phoenix Memory Step Down XS3052655514 hanno finalità esclusivamente informativa e divulgativa. Il contenuto non costituisce in alcun modo sollecitazione al pubblico risparmio, né un invito all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari.
Assenza di consulenza personalizzata
Le considerazioni presenti non rappresentano una raccomandazione personalizzata né una consulenza in materia di investimenti, ma una descrizione generale delle caratteristiche del prodotto. Ogni decisione di investimento deve essere assunta in autonomia dall’investitore, eventualmente con il supporto di un consulente finanziario abilitato che tenga conto della situazione personale, degli obiettivi e della propensione al rischio.
Limiti degli esempi e dei dati riportati
Gli esempi numerici su un investimento di 1.000 € sono ipotesi semplificate, basate su assunzioni puramente illustrative e non garantiscono in alcun modo che tali risultati possano verificarsi in futuro. Gli importi indicati sono sempre da intendersi al lordo di imposte, costi di negoziazione, eventuali commissioni, spread denaro/lettera e altri oneri che potrebbero ridurre il rendimento effettivo per l’investitore.
Documentazione ufficiale e aggiornamento delle condizioni
Le caratteristiche del certificato (livelli di cedola, barriere, date di osservazione, condizioni di autocall, ecc.) possono essere soggette a modifiche o rettifiche nel tempo. Fanno sempre fede esclusivamente i documenti ufficiali aggiornati pubblicati dall’emittente Barclays, tra cui il KID, il Prospetto di Base e le Condizioni Definitive. Per maggiori dettagli e per consultare la documentazione completa è opportuno fare riferimento alla documentazione ufficiale dell'emittente.
Rischi specifici del prodotto
L’investimento nel certificato XS3052655514 comporta il rischio di perdita parziale o totale del capitale in caso di andamento sfavorevole dei sottostanti e di violazione della barriera capitale alla data di valutazione finale. Inoltre, l’investitore è esposto al rischio di credito dell’emittente Barclays: in caso di insolvenza o default dell’emittente, il rimborso del capitale e il pagamento delle cedole potrebbero non avvenire, indipendentemente dall’andamento dei sottostanti.
Prima di qualsiasi decisione operativa è indispensabile leggere con attenzione tutta la documentazione ufficiale e confrontarsi, se necessario, con un consulente finanziario abilitato, valutando se il certificato Phoenix Memory Step Down XS3052655514 sia coerente con il proprio profilo di rischio, l’orizzonte temporale e gli obiettivi di investimento.