Il Phoenix Memory Convertible Step Down con ISIN XS2925701125 è un certificato di investimento emesso da Barclays, negoziato su Cert-X e denominato in euro. Il prodotto è collegato a un singolo sottostante azionario, Credit Agricole S.A., con strike 17,035 e barriera down 10,221 (valori espressi in termini di livello del sottostante). La struttura prevede cedole mensili con effetto memoria e un meccanismo di rimborso anticipato step down (a soglie decrescenti nel tempo), con scadenza 10/04/2028.
Caratteristiche principali
- ISIN: XS2925701125
- Emittente: Barclays
- Tipologia: Phoenix Memory Convertible Step Down (famiglia Cash Collect evoluta)
- Sottostante: Credit Agricole S.A. (singolo sottostante)
- Valore nominale: 1.000 €
- Cedola: 0,635% mensile (valore lordo, prima delle imposte), con effetto memoria
- Barriera (capitale): livello 10,221 sul sottostante (barriera “down”, tipicamente osservata a scadenza)
- Strike: 17,035
- Data di emissione / negoziazione: 14/04/2025
- Scadenza: 10/04/2028 (valutazione finale 03/04/2028)
- Mercato: Cert-X
- Rischio cambio: NO (certificato in EUR)
Come funziona il certificato
Il certificato XS2925701125 appartiene alla categoria dei Phoenix Memory: in presenza di una condizione sul sottostante (di norma un trigger cedolare espresso come percentuale del livello iniziale), può pagare una cedola mensile. Se in una data di osservazione la condizione non è rispettata, la cedola può non essere pagata, ma entra in memoria e può essere corrisposta in seguito quando la condizione torna soddisfatta.
La dicitura “Step Down” indica che l’eventuale soglia di rimborso anticipato (autocall) tende a ridursi nel tempo: questo può aumentare la probabilità di rimborso anticipato in fasi di mercato laterali o moderatamente negative, ma non elimina il rischio di perdita.
La componente “Convertible” segnala che, in caso di scenario sfavorevole (tipicamente barriera violata a scadenza), il rimborso può diventare lineare rispetto alla performance del sottostante (con esito economico simile a detenere l’azione dal livello iniziale, al netto delle cedole eventualmente incassate). In altre parole: la protezione del capitale è condizionata e può venire meno.
Per XS2925701125, i livelli pubblicati indicano strike 17,035 e barriera 10,221 sul sottostante Credit Agricole. In termini percentuali, la barriera corrisponde a circa 60% dello strike (10,221 / 17,035), un’impostazione tipica dei Phoenix Memory Convertible.
Vantaggi potenziali e principali rischi
- Flusso cedolare potenziale: cedola mensile 0,635% (lordo) con memoria, utile per chi cerca un rendimento potenziale periodico in determinate condizioni di mercato.
- Possibile rimborso anticipato: la logica step down può favorire l’autocall nel tempo, riducendo la durata effettiva dell’investimento se le condizioni si verificano.
- Protezione condizionata: la presenza di una barriera può limitare le perdite solo se rispettata alle condizioni previste (spesso a scadenza).
- Rischio di mercato sul sottostante: essendo un singolo sottostante, l’esito dipende in modo concentrato dall’andamento di Credit Agricole.
- Rischio barriera: se la barriera viene violata secondo le regole del prodotto, il rimborso può diventare proporzionale alla performance negativa del sottostante, con possibilità di perdite significative.
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità di Barclays (rischio di credito dell’emittente), indipendentemente dall’andamento del sottostante.
- Prezzo e liquidità: sul mercato secondario il prezzo può essere sopra/sotto 1.000 € e risente di volatilità, tassi, dividendi attesi e spread denaro/lettera.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi sotto sono semplificati e hanno solo finalità illustrative: non includono costi, commissioni, spread, fiscalità, né eventuali eventi straordinari. Le cedole citate sono da intendersi lorde, prima delle imposte, salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali.
Scenario positivo
Ipotesi: dopo alcuni mesi il sottostante Credit Agricole risulta a un livello tale da attivare il rimborso anticipato (autocall) secondo le regole step down. Il certificato XS2925701125 rimborsa 1.000 € più le cedole maturate.
- Investimento iniziale: 1.000 €
- Cedole: ad esempio 6 cedole mensili da 0,635% = 1.000 € x 0,635% x 6 = 38,10 € (lordi)
- Rimborso anticipato: 1.000 €
- Totale incassato (lordo, ipotetico): 1.038,10 €
Scenario intermedio
Ipotesi: il certificato arriva a scadenza (10/04/2028) e la barriera risulta rispettata alle condizioni previste. In questo caso, tipicamente, il rimborso è pari al nominale (1.000 €) e le cedole vengono pagate se e quando il trigger cedolare è rispettato (con memoria).
- Rimborso a scadenza: 1.000 €
- Cedole: ipotizziamo che in 36 mesi vengano pagate 24 cedole (anche grazie alla memoria) = 1.000 € x 0,635% x 24 = 152,40 € (lordi)
- Totale incassato (lordo, ipotetico): 1.152,40 €
Nota: il numero di cedole effettivamente incassate dipende dalle date di osservazione e dal livello del sottostante rispetto al trigger cedolare previsto dalla documentazione.
Scenario negativo
Ipotesi: a scadenza la barriera viene violata e il certificato XS2925701125 rimborsa in modo lineare seguendo la performance del sottostante (meccanismo “convertible”).
Esempio: se Credit Agricole a scadenza quota a -50% rispetto allo strike (da 17,035 a circa 8,52), il rimborso teorico può scendere a circa 500 € su nominale 1.000 € (salvo regole specifiche di arrotondamento e quanto previsto nei Final Terms).
- Rimborso a scadenza (ipotetico): 500 €
- Cedole eventualmente incassate prima (ipotetiche): ad esempio 6 cedole = 38,10 € (lordi)
- Totale incassato (lordo, ipotetico): 538,10 €
Questo scenario evidenzia che non esiste alcuna garanzia di capitale: in condizioni avverse la perdita può essere rilevante, anche se alcune cedole fossero state incassate in precedenza.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Phoenix Memory Convertible Step Down come XS2925701125 può essere valutato da investitori che:
- accettano la complessità dello strumento e comprendono bene regole di cedola, memoria, autocall e barriera;
- hanno una view moderatamente rialzista o laterale su Credit Agricole nel periodo di vita residua;
- cercano un potenziale flusso cedolare mensile (non garantito) e sono consapevoli del rischio di mancato pagamento delle cedole;
- tollerano il rischio emittente Barclays e il rischio di mercato sul singolo sottostante.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non è una raccomandazione d’investimento né una consulenza finanziaria personalizzata. Prima di investire è necessario valutare obiettivi, orizzonte temporale, situazione patrimoniale e tolleranza al rischio.
Documentazione, costi e aggiornamenti
Gli esempi numerici sono semplificati e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri fiscali o altri fattori che possono incidere sul risultato. Le condizioni economiche (cedole, barriere, date, regole di autocall/step down e meccanismo convertible) possono essere soggette a specifiche e aggiornamenti: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente (KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive/Final Terms). Per la documentazione ufficiale si rimanda alla pagina dell’emittente.