Il certificato Cash Collect Memory Basket Star Step Down con ISIN XS2878512354 è un prodotto di investimento cartolarizzato emesso da Société Générale, scritto su un paniere azionario worst-of composto da BPER Banca, Iberdrola e Pirelli & C. È denominato in euro, non presenta rischio cambio e ha valore nominale 1.000 €. La scadenza è fissata al 26/09/2028 e la struttura prevede effetto memoria e una componente step-down (tipicamente collegata alle condizioni di rimborso anticipato), con protezione del capitale condizionata.
Caratteristiche principali
- ISIN: XS2878512354
- Emittente: Société Générale
- Tipologia: Cash Collect con effetto memoria, paniere worst-of, meccanismo step-down
- Sottostanti (basket azionario): BPER Banca, Iberdrola, Pirelli & C
- Valuta: EUR (rischio cambio: NO)
- Valore nominale / prezzo di emissione: 1.000 € / 1.000 €
- Data di emissione / negoziazione: 08/10/2025
- Scadenza: 26/09/2028 (valutazione finale: 19/09/2028)
Come funziona il certificato
XS2878512354 appartiene alla famiglia dei Cash Collect: in presenza di determinate condizioni sui sottostanti, può pagare premi periodici (cedole) e, se previsto dalle condizioni definitive, può anche rimborsare anticipatamente il capitale tramite opzione autocall. La particolarità del paniere worst-of è che, per verificare le condizioni (cedole e/o rimborso), conta il titolo con la performance peggiore tra BPER Banca, Iberdrola e Pirelli & C alle date di osservazione.
L’effetto memoria (se presente come da denominazione) consente, in genere, di recuperare in una data successiva eventuali premi non pagati in precedenza, a condizione che alla data di osservazione successiva la condizione per il pagamento risulti soddisfatta. Il termine step-down indica di norma una soglia che si riduce nel tempo (spesso la soglia autocall), rendendo potenzialmente più probabile il rimborso anticipato nelle osservazioni più avanti nel tempo.
La protezione del capitale è condizionata: a scadenza, se il worst-of rispetta la barriera prevista dalla documentazione ufficiale, il rimborso tende a essere pari al nominale (oltre a eventuali premi dovuti). Se invece la barriera risulta violata, il rimborso può replicare la performance negativa del worst-of, con possibili perdite anche rilevanti.
Vantaggi potenziali e principali rischi
- Potenziale rendimento periodico: possibilità di incassare premi (in genere lordi) se le condizioni alle date di osservazione sono rispettate.
- Effetto memoria: può aumentare la probabilità di recuperare premi non pagati, ma solo se le condizioni tornano favorevoli.
- Meccanismo step-down: può favorire il rimborso anticipato nel tempo (se previsto sulle soglie autocall), riducendo la durata effettiva dell’investimento.
- Rischio barriera: se a scadenza il worst-of è sotto barriera, il capitale può subire una perdita proporzionale alla performance negativa del sottostante peggiore.
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla capacità di Société Générale di adempiere alle proprie obbligazioni (rischio di credito).
- Rischio di mercato e liquidità: il prezzo del certificato può oscillare anche molto prima della scadenza; la vendita anticipata può avvenire a prezzi inferiori al nominale.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono ipotesi semplificate e puramente illustrative su un investimento nominale di 1.000 €. Non includono costi, spread denaro/lettera, commissioni, fiscalità o eventuali eventi straordinari. Cedole e rendimenti sono da intendersi lordi, salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali.
Scenario positivo (con possibile rimborso anticipato)
Ipotesi: alle prime date di osservazione i sottostanti si mantengono sopra i livelli richiesti e scatta anche l’eventuale autocall (coerente con la presenza del meccanismo step-down). In questo caso, XS2878512354 potrebbe rimborsare 1.000 € più i premi maturati (ed eventualmente quelli “in memoria” se in precedenza non pagati), chiudendo l’investimento prima del 26/09/2028.
Scenario intermedio (a scadenza con barriera rispettata)
Ipotesi: non avviene il rimborso anticipato e si arriva alla valutazione finale (19/09/2028). Se il worst-of del paniere (BPER Banca, Iberdrola, Pirelli & C) risulta pari o sopra la barriera prevista, il rimborso a scadenza tende a essere pari a 1.000 €, oltre a eventuali premi dovuti secondo le regole di memoria. In questo scenario l’investitore potrebbe ottenere un risultato positivo o neutro, a seconda dell’ammontare dei premi effettivamente incassati nel tempo.
Scenario negativo (barriera violata a scadenza)
Ipotesi: alla valutazione finale il worst-of è sotto barriera. In tal caso, il rimborso di XS2878512354 può diventare inferiore a 1.000 € e riflettere la perdita del sottostante peggiore (ad esempio, se il worst-of fosse a -40% rispetto allo strike, il rimborso potrebbe essere nell’ordine di 600 €, secondo la formula prevista). Se fossero presenti meccanismi aggiuntivi come airbag, questi potrebbero attenuare la perdita, ma la presenza e le modalità vanno verificate nei documenti ufficiali dell’emittente.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Cash Collect worst-of come XS2878512354 può essere valutato da investitori che:
- cercano potenziali premi periodici e accettano una protezione del capitale solo condizionata;
- hanno una view moderata sui sottostanti (BPER Banca, Iberdrola, Pirelli & C) e comprendono l’impatto del worst-of;
- possono mantenere l’investimento fino a scadenza (26/09/2028) o comunque tollerare oscillazioni di prezzo nel frattempo;
- sono consapevoli del rischio emittente e della complessità dello strumento.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti (anche per ISIN XS2878512354)
Questo contenuto ha finalità esclusivamente informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio, offerta, raccomandazione o consulenza finanziaria personalizzata. I certificati sono strumenti complessi: non offrono alcuna garanzia di capitale e possono comportare perdite significative, anche in funzione dell’andamento del sottostante peggiore (worst-of) e del rischio di credito dell’emittente.
Documentazione ufficiale e aggiornamenti
Gli esempi non includono costi, tasse, spread, commissioni e altri oneri. Prima di qualsiasi decisione è necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base, eventuali Supplementi e Condizioni Definitive del prodotto e, se opportuno, confrontarsi con un consulente abilitato. Le condizioni del certificato (premi, barriere, date, regole di autocall/step-down, eventuale airbag) possono essere aggiornate: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente. Per la documentazione ufficiale dell’emittente: documentazione ufficiale dell'emittente.