Il Phoenix Memory Convertible Step Down con ISIN JE00BS6BVD24 è un certificato di investimento emesso da Goldman Sachs e negoziato su CERT-X, con sottostante Morgan Stanley (singolo titolo azionario). La struttura tipica di questa famiglia di prodotti prevede premi periodici con effetto memoria e una protezione del capitale condizionata a scadenza, legata al rispetto di una barriera. La data di emissione è 14/04/2025 e la scadenza è 10/04/2028, con valore nominale 1.000 €. Le condizioni puntuali (livelli di barriera, premi, eventuale autocall/step-down) possono variare nel tempo e fanno sempre fede i documenti ufficiali dell’emittente.
Caratteristiche principali
- ISIN: JE00BS6BVD24
- Struttura: Phoenix Memory Convertible Step Down (capitale condizionatamente protetto)
- Emittente: Goldman Sachs (come indicato nella scheda informativa di mercato)
- Sottostante: Morgan Stanley (singolo sottostante)
- Data di emissione: 14/04/2025
- Data di scadenza: 10/04/2028 (valutazione finale 03/04/2028)
- Valore nominale: 1.000 € (prezzo di emissione 1.000 €)
- Rischio cambio: NO (certificato in EUR; sottostante in USD)
Come funziona il certificato
Il certificato JE00BS6BVD24 appartiene alla categoria dei Phoenix Memory: in genere può riconoscere premi periodici (tipicamente mensili o trimestrali) se, alle date di osservazione, il sottostante rispetta una determinata condizione (ad esempio sopra un livello di trigger). La presenza della componente Memory significa che eventuali premi non pagati in precedenza possono essere recuperati in una data successiva, se la condizione torna a essere soddisfatta.
La dicitura Convertible indica che, in caso di scenario negativo a scadenza (tipicamente con sottostante sotto barriera), il rimborso può diventare lineare rispetto alla performance del sottostante, con la possibilità di subire perdite anche rilevanti. La componente Step Down di solito è associata a meccanismi “a scalare” (spesso su autocall o su livelli di osservazione), ma i livelli esatti (barriera, trigger premi, eventuale autocall e relativo step-down) vanno verificati su KID e Condizioni Definitive dell’emittente.
Secondo le informazioni di mercato disponibili, il sottostante è Morgan Stanley con strike indicato a 119,27 (valore riportato nella scheda di riferimento). Il certificato è denominato in EUR e la scheda segnala rischio cambio: NO, elemento che in molti prodotti implica la presenza di un meccanismo di quanto/neutralizzazione del cambio, ma anche questo aspetto va confermato nella documentazione ufficiale.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali (in base alla struttura tipica Phoenix Memory):
- Possibilità di incassare premi periodici (generalmente lordi, prima delle imposte) se il sottostante rispetta le condizioni alle date di osservazione.
- Effetto memoria: eventuali premi saltati possono essere recuperati successivamente, se le condizioni tornano favorevoli.
- Protezione condizionata del capitale a scadenza: in determinati scenari (ad esempio sottostante sopra barriera) il rimborso può avvenire a 1.000 €.
Rischi principali del certificato JE00BS6BVD24:
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità dell’emittente (Goldman Sachs). In caso di insolvenza, si può perdere anche l’intero capitale investito.
- Rischio di mercato sul sottostante: se Morgan Stanley scende molto, i premi possono non essere pagati e a scadenza il rimborso può risultare inferiore al nominale.
- Barriera: la protezione è condizionata. Se la barriera viene violata (secondo le regole del prodotto), il capitale può essere esposto a perdite.
- Complessità: meccanismi come memoria e step-down rendono lo strumento meno immediato rispetto a un’obbligazione tradizionale.
- Liquidità e prezzo: sul mercato secondario il prezzo può oscillare anche sensibilmente, e spread/commissioni possono incidere sul risultato.
Da ricordare: questo certificato non offre alcuna garanzia di rendimento e non è un prodotto a capitale garantito. La protezione del capitale, quando presente, è solo a determinate condizioni e tipicamente vale a scadenza (salvo rimborso anticipato se previsto).
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi seguenti sono ipotesi semplificate e puramente illustrative su un investimento nominale di 1.000 € nel certificato JE00BS6BVD24. Non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera e fiscalità; inoltre i parametri reali (premio, barriera, trigger, eventuale autocall/step-down) devono essere verificati nei documenti ufficiali.
Scenario positivo
Ipotesi: il sottostante Morgan Stanley si mantiene sopra i livelli richiesti alle date di osservazione e il certificato paga regolarmente i premi; inoltre, se è prevista una clausola di rimborso anticipato (autocall) con meccanismo step-down, questa si attiva in una delle date previste.
- Premi incassati (lordi): ad esempio 80 € complessivi nel periodo (valore ipotetico).
- Rimborso anticipato: 1.000 €.
- Incasso totale: 1.080 € lordi (1.000 € + 80 €).
In uno scenario favorevole, il contributo principale può arrivare dai premi periodici e dall’eventuale rimborso anticipato, se previsto dalle condizioni del certificato.
Scenario intermedio
Ipotesi: durante la vita del prodotto alcuni premi non vengono pagati perché la condizione non è rispettata, ma a scadenza il sottostante risulta sopra la barriera (secondo la definizione del prodotto). In tal caso, il rimborso può avvenire a nominale e, se la memoria si “riattiva” prima della scadenza, parte dei premi può essere recuperata.
- Premi incassati (lordi): ad esempio 30 € complessivi (valore ipotetico).
- Rimborso a scadenza: 1.000 €.
- Incasso totale: 1.030 € lordi.
Questo è il classico caso in cui la protezione condizionata (se la barriera è rispettata) può limitare l’impatto di una fase laterale o moderatamente negativa del sottostante.
Scenario negativo
Ipotesi: a scadenza Morgan Stanley è sotto la barriera prevista dal certificato. In una struttura Convertible, il rimborso può diventare legato alla performance del sottostante, con perdita sul capitale.
- Premi incassati (lordi): 0 € (ipotesi).
- Performance del sottostante a scadenza: ad esempio -40,0% rispetto allo strike (ipotesi).
- Rimborso finale indicativo: 600 € (1.000 € x 60,0%), salvo regole specifiche diverse.
In questo scenario, la perdita può essere significativa. Se il prodotto prevedesse un meccanismo di airbag o altre protezioni aggiuntive, l’impatto potrebbe cambiare, ma tali elementi vanno verificati nella documentazione ufficiale del JE00BS6BVD24.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Phoenix Memory Convertible Step Down come JE00BS6BVD24 può essere valutato da investitori che:
- cercano potenziali premi periodici (lordi) e accettano condizioni e complessità del prodotto;
- hanno una visione neutrale o moderatamente positiva sul sottostante Morgan Stanley nel periodo fino al 10/04/2028;
- comprendono che la protezione del capitale è condizionata e che, in caso di scenario avverso, il rimborso può essere inferiore a 1.000 €;
- sono consapevoli del rischio emittente e della possibile variabilità del prezzo sul mercato secondario.
In ottica di portafoglio, strumenti di questo tipo vengono spesso considerati come componenti “satellite”, con peso coerente con la propria tolleranza al rischio e con un’adeguata diversificazione.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità esclusivamente informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non rappresenta una raccomandazione di investimento né una consulenza finanziaria personalizzata. Le informazioni possono essere incomplete o soggette a variazioni; per condizioni, date e livelli ufficiali fanno sempre fede i documenti aggiornati dell’emittente.
Gli esempi numerici sono semplificazioni e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri di negoziazione e fiscalità. Prima di investire è necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base, Condizioni Definitive ed eventuali supplementi, e valutare l’adeguatezza del prodotto con un consulente abilitato.
Per consultare la documentazione ufficiale, fare riferimento al sito dell’emittente: documentazione ufficiale dell'emittente.