Il certificato ISIN JE00BS6BP744 è un Quanto EUR Memory Phoenix Autocallable (spesso assimilato alla famiglia dei Cash Collect evoluti) emesso da Goldman Sachs Finance Corp International Ltd (GSFCI). Il sottostante è un singolo titolo azionario, Merck & Co., Inc., con data di emissione 27/02/2025 e scadenza 24/02/2028. La struttura prevede tipicamente premi condizionati con effetto memoria e la possibilità di rimborso anticipato (autocall) a date di osservazione, con meccanismo step-down sui livelli di richiamo. La protezione del capitale è condizionata al rispetto della barriera prevista dalla documentazione ufficiale.
Caratteristiche principali
- ISIN: JE00BS6BP744
- Emittente: Goldman Sachs Finance Corp International Ltd (GSFCI)
- Struttura: Three-Year Quanto EUR Memory Phoenix Autocallable (con meccanismo step-down sull’autocall)
- Sottostante: azione Merck & Co., Inc. (singolo sottostante)
- Valuta: certificato denominato in EUR con componente quanto (rischio cambio sul sottostante tipicamente neutralizzato secondo i termini)
- Data di emissione: 27/02/2025
- Data di scadenza: 24/02/2028
- Taglio/nominale: 1.000 € (valore nominale indicativo di emissione)
Come funziona il certificato
Il JE00BS6BP744 appartiene alla categoria dei Phoenix/Memory Phoenix: in presenza delle condizioni previste, può riconoscere premi periodici (di norma lordi, prima delle imposte) e, in alcune date di osservazione, può scattare il rimborso anticipato (autocall). Il riferimento “memory” indica che eventuali premi non pagati in passato possono essere recuperati in una data successiva, se la condizione torna soddisfatta.
La dicitura Quanto EUR segnala che il prodotto è strutturato per offrire un’esposizione al sottostante (quotato in valuta diversa dall’euro) con un meccanismo di conversione/neutralizzazione del cambio definito nei Final Terms. In pratica, l’obiettivo è ridurre (o azzerare) l’impatto delle oscillazioni valutarie sul payoff, ma fa sempre fede quanto riportato nei documenti ufficiali.
La componente autocallable step-down significa che, alle date di osservazione previste, il livello richiesto per il richiamo anticipato può scendere nel tempo (step-down), aumentando la probabilità di rimborso anticipato in fasi di mercato laterali. Se il certificato viene richiamato, l’investitore riceve di norma il nominale (e gli eventuali premi dovuti secondo le regole di memoria) e l’investimento termina prima della scadenza.
Alla scadenza (24/02/2028), il rimborso del capitale è condizionato: se il sottostante rispetta la barriera a scadenza prevista, il certificato tende a rimborsare il nominale; se invece la barriera risulta violata, il rimborso può diventare proporzionale alla performance negativa del sottostante, con possibilità di perdite anche rilevanti. La presenza di eventuali caratteristiche aggiuntive (ad esempio airbag) deve essere verificata nei documenti ufficiali del prodotto.
Vantaggi potenziali e principali rischi
- Potenziale flusso premi: possibilità di incassare premi condizionati (in genere lordi) se il sottostante rispetta i livelli previsti nelle date di osservazione.
- Effetto memoria: in caso di mancato pagamento di uno o più premi, questi possono essere recuperati successivamente se la condizione torna valida.
- Autocall step-down: possibilità di rimborso anticipato, con soglie di richiamo che possono ridursi nel tempo.
- Protezione condizionata: la difesa del nominale dipende dal rispetto della barriera; non è una garanzia di capitale.
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità di GSFCI/struttura di garanzia prevista; in caso di insolvenza, si può perdere parte o tutto il capitale.
- Rischio di mercato sul sottostante: essendo legato a Merck & Co., Inc., un ribasso marcato del titolo può impattare pesantemente il rimborso finale.
- Liquidità e prezzo sul secondario: prima della scadenza il prezzo può essere volatile e influenzato da volatilità, tassi, dividendi attesi, credit spread e condizioni di mercato.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono semplificazioni illustrative su un investimento nominale di 1.000 € nel certificato ISIN JE00BS6BP744. Non includono costi, spread denaro/lettera, commissioni, fiscalità, né l’eventuale prezzo di acquisto diverso dal nominale. I premi citati sono da intendersi lordi, salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali.
Scenario positivo
Ipotesi: alle prime date utili il sottostante Merck & Co., Inc. si mantiene su livelli tali da attivare sia i premi sia il rimborso anticipato (autocall). In questo caso l’investitore riceve 1.000 € di rimborso del nominale più i premi maturati (ed eventuali premi “in memoria” se in precedenza non pagati). Il risultato complessivo dipende da quando avviene l’autocall e dall’ammontare dei premi previsti nei Final Terms.
Scenario intermedio
Ipotesi: il certificato non viene richiamato prima della scadenza, ma alla data finale il sottostante risulta sopra la barriera a scadenza prevista. In uno schema tipico Phoenix/Memory Phoenix, il rimborso tende a essere pari a 1.000 € (nominale) e, se le condizioni sono soddisfatte nell’ultima osservazione, possono essere corrisposti anche i premi (incluso l’eventuale recupero dei premi non pagati grazie all’effetto memoria). Anche qui, importi e condizioni esatte vanno verificati nella documentazione ufficiale del JE00BS6BP744.
Scenario negativo
Ipotesi: alla scadenza il sottostante Merck & Co., Inc. risulta sotto la barriera. In tal caso la protezione condizionata viene meno e il rimborso può replicare la performance negativa del sottostante (ad esempio, con un calo del 40% dal livello iniziale, il rimborso potrebbe scendere indicativamente verso 600 € su 1.000 € nominali), salvo meccanismi diversi (come un eventuale airbag) se previsti. Questo scenario evidenzia che il certificato non offre capitale garantito e può comportare perdite significative.
Per chi può essere interessante (in generale)
Il JE00BS6BP744 può essere valutato da investitori che cercano un’esposizione a un singolo titolo azionario (Merck & Co., Inc.) con un profilo “a condizioni”: premi potenziali e possibile rimborso anticipato se il mercato non scende oltre determinati livelli. In genere è più coerente con chi accetta la complessità dei certificati e comprende che la protezione è condizionata e che il prezzo sul mercato secondario può oscillare anche in modo marcato.
Può essere meno adatto a chi ha un orizzonte molto breve, a chi non tollera la volatilità o a chi necessita di una protezione del capitale certa. Prima di investire è importante verificare con precisione barriere, livelli autocall step-down, frequenza e importo dei premi, date di osservazione e ogni altra condizione contrattuale.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità esclusivamente informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non rappresenta una raccomandazione d’investimento né una consulenza finanziaria personalizzata. I certificati sono strumenti complessi: è possibile perdere in parte o totalmente il capitale investito, anche per effetto del rischio emittente.
Gli esempi numerici sono ipotesi semplificate e non includono costi, commissioni, spread, oneri fiscali o altri elementi che possono incidere sul risultato. Le condizioni economiche del certificato (premi, barriere, date, livelli di autocall/step-down e qualsiasi altra caratteristica) possono essere aggiornate nel tempo: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti.
Prima di qualsiasi decisione è necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base, Condizioni Definitive (Final Terms) e l’eventuale nota di sintesi, e valutare l’adeguatezza con un consulente abilitato. Per la documentazione ufficiale dell’emittente si può fare riferimento al sito di Goldman Sachs: documentazione ufficiale dell'emittente.