Certificato IT0006770132 e' un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da Santander e negoziato su Cert-X, con valore nominale di 1.000 € e valuta EUR (quindi senza rischio cambio). Il payoff dipende da un basket azionario worst of composto da Banco BPM, BPER Banca, Enel e Intesa Sanpaolo. La durata massima va dall'emissione del 02/09/2025 alla scadenza del 04/09/2028, con protezione del capitale condizionata al rispetto della barriera alla data di valutazione finale.
Caratteristiche principali
- Emittente: Santander
- Tipologia: Phoenix Memory Step Down (Cash Collect, capitale condizionatamente protetto)
- Sottostanti: basket azionario worst of (Banco BPM, BPER Banca, Enel, Intesa Sanpaolo)
- Valuta: EUR (rischio cambio: NO)
- Valore nominale / prezzo di emissione: 1.000 € / 1.000 €
- Data di emissione: 02/09/2025
- Data di scadenza: 04/09/2028 (valutazione finale: 28/08/2028)
- Livello barriera indicativo: 55% (da verificare su KID e Condizioni Definitive)
Nota importante: alcune informazioni operative (importo cedola, trigger cedola, calendario completo delle osservazioni, livelli autocall step down e conferma del livello barriera) possono variare e fanno sempre fede solo i documenti ufficiali aggiornati dell'emittente (KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive). La scheda pubblica consultata puo' non riportare tutti i parametri in modo completo.
Come funziona il certificato
La struttura Phoenix Memory Step Down combina tre elementi: (1) premi periodici potenziali (cedole) condizionati all'andamento dei sottostanti, (2) effetto memoria sulle cedole non pagate e (3) possibilita' di rimborso anticipato automatico (autocall) con soglie che tendono a ridursi nel tempo (meccanismo "step down").
Essendo un basket worst of, per le verifiche rilevanti conta sempre il titolo con la performance peggiore nel paniere. In pratica, anche se tre azioni sono sopra i rispettivi livelli, un solo sottostante debole puo' impedire il pagamento della cedola o il rimborso anticipato, a seconda delle regole previste nei documenti ufficiali.
Alla data strike (08/08/2025) vengono fissati i valori iniziali (strike) dei quattro titoli. Nelle date di osservazione successive, se la condizione prevista e' rispettata, il certificato puo' pagare la cedola (valori lordi, prima delle imposte). Se la condizione non e' rispettata, la cedola non viene pagata ma puo' essere "accumulata" grazie all'effetto memoria e recuperata in una data successiva quando la condizione torna valida.
Il meccanismo autocall step down (se presente e attivo secondo calendario) consente il rimborso anticipato del nominale (1.000 €) piu' l'eventuale cedola del periodo e quelle in memoria, quando i sottostanti rispettano il livello di richiamo previsto in quella data. Con lo "step down" la soglia di richiamo tende a scendere nel tempo, aumentando la probabilita' di rimborso anticipato man mano che ci si avvicina alla scadenza.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Flusso cedolare potenziale (in genere mensile per questa famiglia di prodotti), con effetto memoria che puo' permettere il recupero di cedole non pagate in precedenza.
- Protezione condizionata del capitale: se alla valutazione finale il worst of non scende sotto la barriera, il rimborso puo' avvenire a nominale (salvo quanto previsto nelle condizioni).
- Possibile rimborso anticipato (autocall) che puo' ridurre la durata effettiva dell'investimento se le condizioni di mercato sono favorevoli.
Rischi principali:
- Rischio di perdita del capitale: se alla scadenza la barriera non e' rispettata, il rimborso puo' essere legato alla performance del worst of, con perdite anche significative.
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidita' dell'emittente (Santander). In caso di insolvenza, l'investitore puo' subire perdite indipendentemente dall'andamento dei sottostanti.
- Rischio di mancato incasso cedole: in fasi di mercato negative il certificato puo' non pagare premi per piu' periodi, anche se e' presente l'effetto memoria.
- Complessita': trigger, memoria, autocall e barriera rendono lo strumento meno lineare rispetto a un investimento diretto in azioni o obbligazioni.
Inoltre, il prezzo sul mercato secondario puo' oscillare anche sensibilmente prima della scadenza, in funzione di volatilita', tassi, dividendi attesi e andamento dei sottostanti: il certificato non offre alcuna garanzia di poter essere venduto a 1.000 € in qualunque momento.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono semplificati e puramente illustrativi: non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, fiscalita' e non rappresentano risultati garantiti. Per i parametri esatti (cedola, trigger, barriera, autocall e calendario) del Certificato IT0006770132 fanno fede i documenti ufficiali dell'emittente.
Scenario positivo (con rimborso anticipato - IT0006770132)
Ipotesi: nelle prime date utili di osservazione, tutti i sottostanti risultano sopra il livello di autocall previsto (step down) e il certificato viene richiamato anticipatamente. In questo caso l'investitore riceverebbe 1.000 € di nominale piu' le cedole lorde maturate (ed eventualmente quelle in memoria), con un rendimento che dipende da quando avviene il richiamo.
- Esempio: richiamo dopo alcuni mesi con pagamento delle cedole previste fino a quel momento.
- Risultato: rimborso del nominale + premi (lordi) incassati, con durata effettiva piu' breve della scadenza naturale.
Scenario intermedio (a scadenza con barriera rispettata)
Ipotesi: il certificato non viene richiamato anticipatamente e arriva alla valutazione finale del 28/08/2028. Se il worst of (tra Banco BPM, BPER Banca, Enel, Intesa Sanpaolo) quota a un livello pari o superiore alla barriera (indicativamente 55%, da confermare su documentazione), il rimborso puo' avvenire a 1.000 €, oltre all'eventuale ultima cedola (e a quelle in memoria, se previste e maturate secondo le condizioni).
- Esempio: worst of a -35% dal livello iniziale (quindi sopra una barriera al 55%).
- Risultato: rimborso a nominale, con rendimento complessivo determinato dalle cedole effettivamente incassate durante la vita del prodotto.
Scenario negativo (barriera non rispettata)
Ipotesi: alla valutazione finale il worst of scende sotto la barriera. In molti Phoenix Memory Step Down, in tale caso il rimborso replica la performance negativa del worst of (meccanismo "lineare"), portando a una perdita sul capitale investito. Se fosse presente un airbag il profilo di perdita potrebbe essere attenuato, ma per IT0006770132 la presenza dell'airbag va verificata sui documenti ufficiali.
- Esempio: worst of a -60% dal livello iniziale (sotto una barriera al 55%).
- Risultato indicativo: rimborso inferiore a 1.000 € e perdita sul capitale, parzialmente compensata solo dalle eventuali cedole gia' incassate (se pagate in precedenza).
Per chi puo' essere interessante (in generale)
Un Phoenix Memory Step Down come questo puo' essere valutato da investitori che:
- cercano un potenziale flusso cedolare e accettano che sia condizionato all'andamento dei sottostanti;
- comprendono la logica worst of e il fatto che un singolo titolo debole puo' penalizzare l'esito;
- hanno un orizzonte coerente con la durata massima fino al 04/09/2028 e tollerano oscillazioni di prezzo sul secondario;
- sono consapevoli del rischio emittente e della possibilita' di perdite anche rilevanti se la barriera viene violata a scadenza.
Puo' essere meno adatto a chi desidera strumenti semplici, a chi non tollera la possibilita' di perdita del capitale o a chi ha bisogno di liquidita' certa in date prefissate.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalita' esclusivamente informative e divulgative. Non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio, ne' una raccomandazione o consulenza finanziaria personalizzata. Ogni decisione di investimento deve essere valutata in base a obiettivi, conoscenze, esperienza, situazione patrimoniale e propensione al rischio.
Gli esempi numerici sono ipotesi semplificate e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri fiscali o altri elementi che possono incidere sul risultato finale. Le cedole e gli importi citati sono da intendersi lordi, prima delle imposte, salvo diversa indicazione nella documentazione ufficiale.
Le condizioni del certificato (cedole, trigger, barriere, date di osservazione, autocall, eventuale airbag) possono essere aggiornate o presentare dettagli tecnici non visibili nelle sintesi pubbliche: fanno sempre fede KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive dell'emittente. Prima di investire e' opportuno leggere attentamente la documentazione ufficiale e confrontarsi con un consulente abilitato.
Per consultare i documenti ufficiali, fare riferimento alla documentazione ufficiale dell'emittente (se disponibile, cercare la pagina dedicata al prodotto tramite ISIN IT0006770132 o alpha code SA7013).