Il certificato XS2878493209 è un Cash Collect Memory su paniere azionario worst-of (Enel, Eni, Banco BPM), emesso da Societe Generale e negoziato su CERT-X. La logica è quella tipica dei cash collect: possibilità di incassare premi periodici (con effetto memoria) e rimborso del nominale a scadenza solo se viene rispettata una determinata condizione di barriera; in caso contrario, il rimborso può replicare la performance del sottostante peggiore. La data di emissione è 02/07/2025 e la scadenza è 20/06/2028, con importo nominale 1.000 €. Alcuni dettagli tecnici (livelli di barriera, importo e calendario cedole, regole di autocall/step-down) vanno verificati sui documenti ufficiali dell’emittente, perché non risultano completi nella scheda sintetica consultata.
Caratteristiche principali
- Emittente: Societe Generale
- Tipologia: Cash Collect Memory su paniere worst-of (Basket Star Step Down)
- Sottostanti: Enel, Eni, Banco BPM (paniere di azioni worst-of)
- Valuta: EUR (nessun rischio cambio indicato)
- Nominale / Prezzo di emissione: 1.000 € / 1.000 €
- Data di emissione: 02/07/2025
- Scadenza: 20/06/2028 (valutazione finale 13/06/2028)
- Mercato: CERT-X
Come funziona il certificato
Un Cash Collect Memory come XS2878493209 è costruito su un paniere di azioni e osserva, alle date previste dal regolamento, la performance del sottostante peggiore (worst-of). In presenza di una condizione (tipicamente: worst-of sopra una barriera premio), il certificato può pagare un premio periodico; se la condizione non è rispettata, il premio non viene pagato ma può essere accumulato e recuperato in seguito grazie all’effetto memoria, quando la condizione torna soddisfatta.
Alla scadenza, la protezione del capitale è in genere condizionata: se il worst-of rispetta la barriera capitale (spesso coincidente con la barriera premio, ma non è una regola universale), il rimborso tende a essere pari al nominale (più eventuali premi dovuti). Se invece la barriera non è rispettata, il rimborso può diventare proporzionale alla performance negativa del worst-of, con possibilità di perdite anche rilevanti.
La dicitura “Step Down” di solito indica un meccanismo di soglia decrescente nel tempo (spesso legato al rimborso anticipato/autocall). Tuttavia, per XS2878493209 i livelli e le date precise di eventuale autocall e delle barriere non risultano esplicitati nella scheda sintetica consultata: per questo è essenziale fare riferimento a KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive dell’emittente.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Possibilità di ottenere premi periodici (in genere lordi) anche in scenari laterali o moderatamente ribassisti, se la barriera premio viene rispettata.
- Effetto memoria: i premi non pagati possono essere recuperati in una data successiva, se la condizione torna valida.
- Esposizione a un paniere di titoli italiani (Enel, Eni, Banco BPM) con logica worst-of, utile per chi vuole una struttura “a soglia” invece dell’acquisto diretto delle azioni.
Rischi principali:
- Perdita del capitale: se a scadenza la barriera capitale non è rispettata, il rimborso può seguire la performance del worst-of, con perdite anche significative.
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla capacità di Societe Generale di adempiere alle proprie obbligazioni (non è un deposito bancario).
- Complessità: barriere, memoria e (eventuale) step-down/autocall rendono lo strumento meno immediato rispetto a un investimento diretto.
- Rischio di mercato e liquidità: prezzo sul secondario influenzato da volatilità, tassi, dividendi attesi e spread denaro/lettera; la vendita prima della scadenza può generare risultati diversi dal payoff teorico.
In sintesi: XS2878493209 può offrire rendimento potenziale tramite premi, ma non offre alcuna garanzia di capitale e resta centrale il rischio legato al worst-of e all’emittente.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi seguenti sono semplificazioni illustrative su un investimento nominale di 1.000 € e non includono costi, spread, commissioni, fiscalità o eventuali eventi straordinari sui sottostanti. Importi di premi e livelli di barriera sono indicati in forma ipotetica perché i dettagli puntuali vanno verificati nella documentazione ufficiale del certificato XS2878493209.
Scenario positivo
Ipotesi: durante la vita del certificato, alle date di osservazione il worst-of resta sopra la barriera premio e (se prevista) scatta anche una liquidazione anticipata grazie al meccanismo step-down/autocall.
- Rimborso anticipato del nominale: 1.000 €
- Premi incassati (lordi) nel periodo: ad esempio 120 € complessivi (valore puramente illustrativo)
Risultato ipotetico: 1.120 € complessivi (prima di imposte e costi). Se l’autocall non fosse prevista o non scattasse, lo scenario positivo può comunque consistere nell’incasso regolare dei premi fino a scadenza.
Scenario intermedio
Ipotesi: il certificato arriva a scadenza (20/06/2028) e il worst-of è sceso rispetto allo strike, ma resta sopra la barriera capitale prevista dal regolamento.
- Rimborso a scadenza: 1.000 €
- Premi: alcuni pagati, altri eventualmente recuperati grazie alla memoria (esempio: 60 € lordi complessivi)
Risultato ipotetico: 1.060 € complessivi (prima di imposte e costi). In questo scenario il certificato può “tenere” anche con mercati non brillanti, ma solo se la barriera finale viene rispettata.
Scenario negativo
Ipotesi: a scadenza il worst-of (tra Enel, Eni e Banco BPM) è sotto la barriera capitale. In molti cash collect, in questo caso il rimborso replica la performance del worst-of (ad esempio: -45% dal livello iniziale).
- Rimborso a scadenza: 550 € (se la performance del worst-of fosse -45%, esempio illustrativo)
- Premi: potrebbero essere stati pagati in alcuni periodi, ma non compensano necessariamente la perdita sul capitale
Risultato ipotetico: perdita sul capitale investito. Se il prodotto prevedesse meccanismi aggiuntivi (es. airbag), l’impatto potrebbe cambiare, ma la presenza di airbag non risulta confermata dai dati sintetici disponibili per XS2878493209 e va verificata nei documenti ufficiali.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Cash Collect Memory worst-of come XS2878493209 può essere valutato da investitori che:
- cercano rendimento potenziale tramite premi periodici (lordi) e accettano la logica a soglia delle barriere;
- sono consapevoli che la protezione è condizionata e che, in caso di scenario avverso, possono subire perdite anche importanti;
- hanno un orizzonte coerente con la scadenza (20/06/2028) e tollerano oscillazioni di prezzo sul mercato secondario.
In genere è meno adatto a chi ha bisogno di disponibilità certa del capitale nel breve, o a chi non vuole esporsi al rischio specifico del worst-of su azioni.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità esclusivamente informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non è una raccomandazione o consulenza finanziaria personalizzata: ogni decisione di investimento deve essere valutata in autonomia, anche con l’aiuto di un consulente abilitato.
Gli esempi numerici sono ipotesi semplificate e non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, oneri fiscali o altri fattori che possono incidere sul risultato. Le cedole/premi citati sono da intendersi lordi, prima delle imposte, salvo diversa indicazione nella documentazione ufficiale.
Le condizioni del certificato (premi, barriere, calendario, eventuale autocall/step-down, eventi straordinari) possono essere aggiornate o differire in base ai documenti applicabili: fanno sempre fede KID, Prospetto di Base, eventuali Supplementi e Condizioni Definitive più recenti dell’emittente. La documentazione ufficiale è reperibile sul sito dell’emittente: documentazione ufficiale dell’emittente.