Certificato JE00BS6B8X13 è un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da Goldman Sachs e denominato in euro, negoziato su mercato CERT-X. Il prodotto è costruito su un basket azionario worst of composto da Banco BPM, Aegon e Banco Santander, con valore nominale 1.000 € e senza rischio cambio (valuta EUR). La data di emissione è 19/08/2025 e la scadenza è 15/08/2028; la logica “memory” punta a recuperare eventuali premi non pagati quando le condizioni tornano favorevoli.
Caratteristiche principali
- ISIN: JE00BS6B8X13
- Struttura: Phoenix Memory Step Down (Cash Collect con effetto memoria)
- Emittente: Goldman Sachs (documentazione e gamma prodotti sul sito ufficiale)
- Sottostanti: basket azionario worst of (Banco BPM, Aegon, Banco Santander)
- Valuta: EUR (rischio cambio: NO)
- Nominale / Prezzo di emissione: 1.000 € / 1.000 €
- Data di emissione: 19/08/2025 - Scadenza: 15/08/2028
- Mercato (da scheda): CERT-X
Nota importante: nella scheda consultata alcune informazioni tecniche (livelli di barriera, importo e frequenza dei premi, regole di autocall/step-down e date complete di osservazione) risultano “in caricamento” o non visibili. Per questo motivo, per i dettagli vincolanti fanno sempre fede KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive/Final Terms dell’emittente.
Come funziona il certificato
Un Phoenix Memory Step Down come JE00BS6B8X13 è tipicamente progettato per riconoscere premi condizionati (spesso con cadenza periodica) se, a ciascuna data di osservazione, il sottostante “peggiore” del basket (il worst of) rispetta un determinato livello (di solito una barriera premio). Se la condizione non è rispettata, il premio può non essere pagato, ma l’effetto memoria consente di incassare in seguito anche i premi saltati, quando la condizione torna soddisfatta.
La dicitura “step down” indica in genere che alcune soglie (molto spesso quelle legate al rimborso anticipato, e talvolta anche altre condizioni) possono ridursi nel tempo, rendendo più probabile il verificarsi dell’evento (ad esempio l’autocall) man mano che ci si avvicina alla scadenza. Tuttavia, la presenza e le regole precise di autocall e dei livelli step-down devono essere verificate nei documenti ufficiali del certificato.
A scadenza, il rimborso del capitale è di norma condizionato: se il worst of si trova sopra la barriera di protezione prevista, il certificato tende a rimborsare il nominale (oltre ad eventuali premi dovuti). Se invece la barriera risulta violata, il rimborso può replicare la performance negativa del sottostante peggiore, con possibili perdite anche rilevanti. In assenza di indicazioni ufficiali consultabili qui, non si assume la presenza di airbag.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Possibilità di ottenere premi periodici lordi in presenza delle condizioni previste (con effetto memoria).
- Struttura su basket worst of: in fasi laterali o moderatamente ribassiste può risultare più “tollerante” rispetto a un investimento diretto, ma solo finché le barriere reggono.
- Meccanismo step-down (se applicato all’autocall) che può aumentare nel tempo la probabilità di rimborso anticipato.
Rischi principali:
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità dell’emittente/garante, indipendentemente dall’andamento dei sottostanti.
- Rischio worst of: basta che uno tra Banco BPM, Aegon o Banco Santander sia il peggiore per determinare l’esito delle condizioni.
- Capitale non garantito: la protezione è condizionata; se la barriera a scadenza è violata, si può subire una perdita proporzionale alla discesa del worst of (salvo eventuali meccanismi come airbag, se previsti).
- Complessità e liquidità: prezzo e spread sul mercato secondario possono variare; non c’è garanzia di liquidità continua o di uscita a condizioni favorevoli.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi sotto sono ipotesi semplificate e puramente illustrative su un investimento di 1.000 € nel certificato JE00BS6B8X13. Non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, fiscalità o eventuali eventi straordinari. Importi e condizioni reali (premi, barriere, autocall e step-down) vanno verificati nei documenti ufficiali dell’emittente.
Scenario positivo
Ipotesi: alle prime date di osservazione il worst of rispetta le condizioni per i premi e si verifica anche un rimborso anticipato (autocall) grazie al meccanismo step-down. In questo caso l’investitore potrebbe ricevere:
- Rimborso del nominale: 1.000 €
- Premi lordi: ad esempio 3 premi da 20 € ciascuno = 60 € (valore indicativo)
Totale incassato (lordo, ipotetico): 1.060 €. Se alcuni premi fossero stati saltati in precedenza, l’effetto memoria potrebbe portarli a cumulo quando la condizione torna soddisfatta.
Scenario intermedio
Ipotesi: non scatta l’autocall e alcuni premi non vengono pagati durante la vita del prodotto, ma a scadenza il worst of risulta sopra la barriera di protezione prevista. In un caso del genere l’investitore potrebbe ricevere:
- Rimborso del nominale: 1.000 €
- Premi lordi: ad esempio 4 premi complessivi (anche grazie alla memoria) per 80 € totali (valore indicativo)
Totale incassato (lordo, ipotetico): 1.080 €. Se invece la condizione premio non fosse mai stata soddisfatta, il totale potrebbe avvicinarsi al solo nominale.
Scenario negativo
Ipotesi: a scadenza la barriera di protezione è violata e il worst of (ad esempio uno dei tre titoli del basket) quota al 50% del livello iniziale. In assenza di un meccanismo airbag (da verificare), il rimborso potrebbe essere proporzionale alla performance del worst of:
- Rimborso ipotetico: 1.000 € x 50% = 500 €
- Premi: potrebbero essere pari a zero o parziali, a seconda delle osservazioni (non garantiti)
In questo scenario la perdita sul capitale può essere significativa. Anche se fossero stati incassati alcuni premi durante la vita del certificato, potrebbero non compensare la discesa del worst of.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Cash Collect Phoenix Memory Step Down come JE00BS6B8X13 può essere valutato da investitori che:
- cercano potenziali premi periodici (lordi) accettando condizioni e complessità dello strumento;
- hanno una view non fortemente ribassista sul basket (Banco BPM, Aegon, Banco Santander) e comprendono l’effetto worst of;
- possono mantenere l’investimento fino a scadenza (15/08/2028) o comunque gestire la volatilità del prezzo sul secondario;
- accettano il rischio emittente e la possibilità di perdita del capitale in caso di barriera violata.
Non è in genere adatto a chi desidera strumenti semplici, a bassa volatilità o con capitale garantito, oppure a chi non può tollerare drawdown importanti in scenari avversi.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni, rischi e documentazione
Questo contenuto ha finalità informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio, né una raccomandazione o consulenza finanziaria personalizzata. I certificati sono strumenti complessi: non offrono garanzia di capitale e possono generare perdite anche rilevanti, oltre a essere esposti al rischio di credito dell’emittente.
Gli esempi numerici sono semplificazioni e non includono costi, commissioni, fiscalità, spread denaro/lettera e possibili eventi straordinari (ad esempio rettifiche, sospensioni, corporate actions). Prima di investire è necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive/Final Terms e valutare l’adeguatezza con un consulente abilitato.
Le condizioni del certificato (premi, barriere, date di osservazione, regole di autocall/step-down, eventuale airbag) possono essere aggiornate o differire a seconda della documentazione: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente. Per la documentazione ufficiale si rimanda al sito di Goldman Sachs: documentazione ufficiale dell'emittente.