Il certificato XS2927929211 è un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da BNP Paribas e negoziato su Cert-X. È collegato a un paniere azionario worst-of composto da Banco BPM, Eni, Ferrari e Moncler, con premi potenziali a cadenza mensile e protezione del capitale condizionata a scadenza. Il valore nominale è 1.000 € e la scadenza è fissata al 2 febbraio 2028, con data di valutazione finale 24 gennaio 2028. Le condizioni effettive (premi, barriere, autocall e calendario) fanno sempre riferimento alla documentazione ufficiale dell’emittente.
Caratteristiche principali
- Emittente: BNP Paribas (certificato su programma dell’emittente)
- Tipologia: Phoenix Memory Step Down (Cash Collect con effetto memoria)
- ISIN: XS2927929211
- Sottostanti: paniere azionario worst-of (Banco BPM, Eni, Ferrari, Moncler)
- Valuta: EUR (rischio cambio: NO)
- Nominale / Prezzo di emissione: 1.000 € / 1.000 €
- Scadenza: 02/02/2028 (valutazione finale 24/01/2028)
- Livello barriera a scadenza (indicativo da scheda emittente): circa 55% dei livelli iniziali (barriere riportate per singolo sottostante)
Come funziona il certificato
Il XS2927929211 è un certificato “a premi” collegato a un paniere di azioni in logica worst-of: nelle date di osservazione conta il titolo con la performance peggiore rispetto al proprio livello iniziale. Questo dettaglio è cruciale perché rende la struttura più sensibile al singolo sottostante che dovesse scendere di più.
Premio mensile con effetto memoria: il certificato prevede un potenziale premio mensile (valori lordi, prima delle imposte). Se alla data di osservazione la condizione per il pagamento del premio è rispettata, viene pagato il premio del mese e, grazie all’effetto memoria, anche eventuali premi non pagati in precedenza possono essere recuperati quando la condizione torna valida.
Protezione condizionata a scadenza: alla data di valutazione finale (24/01/2028) il rimborso del capitale dipende dal livello del worst-of rispetto alla barriera a scadenza. Se il worst-of è pari o superiore alla barriera, l’idea di base è il rimborso del nominale (1.000 €) più l’eventuale premio dovuto. Se invece il worst-of è sotto barriera, il rimborso può diventare proporzionale alla performance negativa del worst-of, con possibilità di perdite anche rilevanti.
Step Down e rimborso anticipato (autocall): nella famiglia “Phoenix Memory Step Down” è tipicamente presente un meccanismo di richiamo anticipato con soglia decrescente nel tempo. In pratica, se nelle date previste il paniere rispetta la condizione di autocall, il certificato può rimborsare in anticipo il nominale (più eventuali premi dovuti). Per XS2927929211 è opportuno verificare soglie e calendario direttamente nei Final Terms e nel KID dell’emittente, perché i dettagli possono variare da emissione a emissione.
Vantaggi potenziali e principali rischi
Vantaggi potenziali:
- Flusso premi potenziale mensile (valori lordi) se le condizioni sono rispettate.
- Effetto memoria: possibilità di recuperare premi non pagati in precedenza quando la condizione torna valida.
- Protezione condizionata del nominale a scadenza se il worst-of non scende sotto barriera.
- Possibile rimborso anticipato (se previsto e se si verificano le condizioni), che può ridurre la durata effettiva dell’investimento.
Rischi principali:
- Rischio emittente: il rimborso dipende dalla solidità di BNP Paribas; in caso di default, si può perdere tutto o parte del capitale.
- Rischio worst-of: basta un solo sottostante in forte calo per compromettere premi e protezione a scadenza.
- Nessuna garanzia di capitale: se a scadenza il worst-of è sotto barriera, il rimborso può essere inferiore a 1.000 €.
- Rischio di mercato e volatilità: prezzi e probabilità di premio/autocall cambiano con andamento dei sottostanti.
- Liquidità e prezzo sul mercato: vendendo prima della scadenza si può incorrere in perdite; spread denaro/lettera e condizioni di mercato incidono.
Esempi numerici su un investimento di 1.000 €
Gli esempi che seguono sono ipotesi semplificate e puramente illustrative (valori lordi, prima delle imposte). Non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera e non rappresentano risultati garantiti. Per XS2927929211 il sito dell’emittente indica un potenziale prossimo premio pari a 9,60 € con frequenza mensile (dato indicativo e soggetto a variazioni nel tempo).
Scenario positivo (con rimborso anticipato)
Ipotesi: dopo alcune date di osservazione, il paniere rispetta la condizione di autocall (se prevista) e il certificato viene rimborsato anticipatamente. Supponiamo che l’investitore incassi 6 premi da 9,60 € ciascuno e poi riceva il rimborso del nominale.
- Premi incassati: 6 x 9,60 € = 57,60 €
- Rimborso: 1.000 €
- Totale lordo: 1.057,60 €
In questo scenario il rendimento deriva soprattutto dai premi e dalla durata più breve. Se l’autocall scatta prima o dopo, il totale cambia.
Scenario intermedio (a scadenza con barriera rispettata)
Ipotesi: il certificato arriva a scadenza (02/02/2028) e alla valutazione finale (24/01/2028) il worst-of è sopra la barriera a scadenza. In tal caso, in linea generale, si ipotizza il rimborso del nominale e l’eventuale pagamento dei premi dovuti (inclusi quelli “in memoria” se la condizione si è verificata in qualche data).
- Rimborso: 1.000 €
- Premi: variabili (dipendono da quante volte la condizione premio è stata rispettata durante la vita del prodotto)
Questo è lo scenario tipico per chi punta a una protezione condizionata e a un flusso premi, accettando però che i premi non siano certi.
Scenario negativo (barriera violata a scadenza)
Ipotesi: alla valutazione finale il worst-of è sotto barriera. In molti Phoenix/Cash Collect, il rimborso diventa legato alla performance del worst-of (replica della perdita). Esempio: se il worst-of chiude a -40% dal livello iniziale, il rimborso può essere circa 600 € su 1.000 € (1.000 € x 60%).
- Rimborso ipotetico: 600 €
- Perdita sul capitale: -400 € (al lordo di eventuali premi incassati in precedenza)
In questo scenario i premi eventualmente incassati durante la vita del certificato possono attenuare la perdita, ma non eliminano il rischio di una riduzione significativa del capitale.
Per chi può essere interessante (in generale)
Un Phoenix Memory Step Down come XS2927929211 può essere valutato da investitori che:
- cercano un potenziale flusso cedolare mensile (lordo) e accettano condizioni di pagamento legate al mercato;
- sono consapevoli della logica worst-of e del fatto che un singolo titolo debole può penalizzare l’investimento;
- possono mantenere il prodotto fino a scadenza e tollerano oscillazioni di prezzo nel frattempo;
- comprendono che la protezione è condizionata e che, sotto barriera a scadenza, il capitale può ridursi.
Avvertenze e disclaimer
Informazioni importanti
Questo contenuto ha finalità esclusivamente informativa e divulgativa e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non è una raccomandazione d’investimento né una consulenza finanziaria personalizzata. I certificati sono strumenti complessi e possono non essere adatti a tutti gli investitori.
Documentazione, costi e aggiornamenti
Gli esempi numerici sono semplificati e non includono costi, commissioni, oneri fiscali, spread denaro/lettera e altri fattori che possono incidere sul risultato. Prima di investire è necessario leggere attentamente KID, Prospetto di Base, Condizioni Definitive (Final Terms) e ogni eventuale supplemento, e valutare il prodotto con un consulente abilitato. Le condizioni del certificato (premi, barriere, date, meccanismi di autocall/step-down, ecc.) possono essere aggiornate nel tempo: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente disponibili nella pagina ufficiale del certificato.