Certificato XS3109510308

Il certificato XS3109510308 è un Phoenix Memory Step Down (famiglia Cash Collect) emesso da Santander International Products e negoziato su CERT-X. Ha come sottostante un basket azionario worst-of composto da BNP Paribas, Credit Agricole, Intesa Sanpaolo e UniCredit, con valuta EUR e senza rischio cambio. La data di emissione è 29/09/2025 e la scadenza è 29/09/2028, con valutazione finale indicata al 22/09/2028. Le condizioni economiche puntuali (cedole, livelli di barriera e calendario completo) vanno sempre verificate sui documenti ufficiali dell’emittente, perché possono essere aggiornate nel tempo.

Caratteristiche principali

• ISIN: XS3109510308
• Emittente: Santander International Products (Gruppo Santander)
• Tipologia: Phoenix Memory Step Down (Cash Collect con memoria)
• Sottostanti: basket worst-of (BNP Paribas, Credit Agricole, Intesa Sanpaolo, UniCredit)
• Mercato / sede di negoziazione: CERT-X (categoria CERT-X su EuroTLX/Borsa Italiana)
• Valuta: EUR (rischio cambio: NO)
• Data di emissione: 29/09/2025
• Scadenza: 29/09/2028 (valutazione finale: 22/09/2028)

Come funziona il certificato

Un Phoenix Memory Step Down come XS3109510308 è progettato per offrire cedole periodiche (tipicamente condizionate) e una protezione del capitale condizionata a scadenza, legata al comportamento del peggiore tra i sottostanti (meccanismo worst-of). In pratica, anche se tre titoli del basket si comportano bene, è il titolo con la performance peggiore a determinare l’esito delle condizioni (cedole e rimborso).

La dicitura Memory indica che, se una cedola non viene pagata in una data di osservazione perché la condizione non è rispettata, essa può diventare recuperabile in una data successiva, qualora la condizione torni soddisfatta (secondo quanto previsto nelle condizioni definitive). Questo meccanismo può rendere il flusso cedolare più “elastico”, ma non elimina il rischio: se la condizione non si verifica mai, le cedole possono non essere corrisposte.

La componente Step Down è normalmente associata a un livello che scende nel tempo (spesso il trigger di rimborso anticipato e/o la soglia per il pagamento cedole), aumentando la probabilità che, col passare dei mesi, si verifichino determinate condizioni. Tuttavia, non è una garanzia: in mercati molto negativi o con un worst-of debole, il certificato può non rimborsare anticipatamente e può arrivare a scadenza con esiti penalizzanti.

La barriera (tipicamente osservata a scadenza, ma talvolta anche in continuo o in date discrete a seconda della struttura) è il livello che determina la protezione condizionata del capitale. Se alla valutazione finale il worst-of è sopra la barriera, di norma il rimborso è pari al nominale (salvo diverse previsioni). Se invece il worst-of è sotto barriera, il rimborso può replicare la performance negativa del worst-of, con possibili perdite anche significative.

Infine, resta sempre presente il rischio emittente: il rimborso dipende dalla capacità di Santander International Products di adempiere alle proprie obbligazioni, indipendentemente dall’andamento dei sottostanti.

Vantaggi potenziali e principali rischi

• Potenziale flusso cedolare: in condizioni favorevoli, può generare cedole (di norma lorde, prima delle imposte) e, se previsto, recupero delle cedole non pagate grazie all’effetto memoria.
• Meccanismo step-down: può aumentare nel tempo la probabilità di soddisfare alcune condizioni (ad esempio per rimborso anticipato), ma dipende dal regolamento del prodotto.
• Worst-of: è un elemento chiave di rischio; basta un solo sottostante molto debole per compromettere cedole e rimborso.
• Protezione solo condizionata: non è capitale garantito; sotto barriera a scadenza si può subire una perdita proporzionale al calo del worst-of.
• Rischio di mercato e volatilità: fasi di mercato turbolente possono ridurre la probabilità di incassare cedole e aumentare il rischio di rimborso penalizzante.
• Rischio liquidità/prezzo: sul mercato secondario il prezzo può oscillare anche molto; vendere prima della scadenza può comportare perdite.
• Rischio emittente: in caso di default dell’emittente, l’investitore può perdere in tutto o in parte il capitale investito.

Esempi numerici su un investimento di 1.000 €

Gli esempi che seguono sono ipotesi semplificate e puramente illustrative su un investimento nominale di 1.000 € nel certificato XS3109510308. Non includono costi, commissioni, spread denaro/lettera, fiscalità o eventuali aggiustamenti previsti dalla documentazione. Le cedole, quando citate, si intendono lorde (prima delle imposte), salvo diversa indicazione nei documenti ufficiali.

Scenario positivo (XS3109510308)

Ipotizziamo che il basket worst-of rimanga in area favorevole e che si verifichi un rimborso anticipato (autocall) dopo 12 mesi (se previsto dalle condizioni definitive). In questo caso l’investitore potrebbe ricevere:

• 1.000 € di rimborso del nominale;
• più le cedole maturate (ed eventualmente quelle “in memoria” se in precedenza non pagate).

Ad esempio, con una cedola ipotetica dell’1,0% mensile (dato solo illustrativo), dopo 12 mesi l’incasso lordo complessivo potrebbe essere 1.120 € (1.000 € + 120 €). Se la cedola reale fosse diversa, il risultato cambierebbe in modo proporzionale.

Scenario intermedio

Ipotizziamo che non scatti alcun rimborso anticipato e che a scadenza (29/09/2028) il worst-of sia sopra la barriera prevista dal regolamento. In questo caso, tipicamente, il certificato rimborsa 1.000 € a scadenza e l’investitore può aver incassato nel tempo alcune cedole (o recuperato cedole grazie alla memoria), sempre se e quando le condizioni si sono verificate.

In un’ipotesi prudente, se durante la vita del prodotto venissero pagate solo alcune cedole e altre non venissero mai recuperate, il rendimento complessivo potrebbe risultare moderato rispetto allo scenario positivo, pur mantenendo il rimborso del nominale grazie al rispetto della barriera.

Scenario negativo

Ipotizziamo che alla valutazione finale (22/09/2028) il worst-of sia sotto la barriera. In molte strutture Phoenix/Cash Collect, ciò comporta un rimborso legato alla performance del worst-of, con perdita sul capitale.

Esempio: se il worst-of chiudesse a -45% rispetto allo strike, il rimborso potrebbe essere circa 550 € su 1.000 € nominali (salvo meccanismi particolari come airbag, se presenti). In questo scenario è anche possibile che le cedole non siano state pagate per lunghi periodi e che l’effetto memoria non abbia potuto “recuperarle”.

Per chi può essere interessante (in generale)

Un certificato come XS3109510308 può essere valutato da investitori che:

• cercano un potenziale flusso cedolare legato a un basket azionario, accettando condizioni e complessità dello strumento;
• ritengono plausibile uno scenario di mercato laterale o moderatamente rialzista sui titoli del basket, con attenzione particolare al worst-of;
• possono mantenere l’investimento fino a scadenza e tollerano oscillazioni di prezzo sul mercato secondario;
• comprendono che la protezione è condizionata e che sotto barriera a scadenza si può subire una perdita rilevante.

Non è invece adatto a chi necessita di capitale garantito, a chi non accetta il rischio emittente o a chi non vuole esporsi alla dinamica worst-of tipica dei basket.

Avvertenze e disclaimer

Informazioni importanti

Questo contenuto ha finalità esclusivamente informative e divulgative e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Non rappresenta una raccomandazione, né una consulenza finanziaria personalizzata: ogni decisione di investimento dovrebbe essere presa valutando obiettivi, orizzonte temporale e profilo di rischio, eventualmente con il supporto di un consulente abilitato.

Gli esempi numerici sono semplificati e non includono costi, commissioni, oneri fiscali, spread denaro/lettera, né eventuali eventi straordinari (ad esempio rettifiche su sottostanti). Le condizioni del certificato (cedole, barriere, date di osservazione, eventuale autocall/step-down e regole di rimborso) possono essere aggiornate: fanno sempre fede i documenti ufficiali più recenti dell’emittente, in particolare KID, Prospetto di Base e Condizioni Definitive.

Per consultare la documentazione ufficiale dell’emittente: documentazione ufficiale dell'emittente.